Le ministère de l’Économie voulait assurer le succès de l’appel d’offres pour les bons et bons du Trésor. Avant la clôture de l’événement, le taux de la politique monétaire a été abaissé de 10 points, poussant les investisseurs vers les Lettres Capitalisables (LECAP) à un coût élevé car ils ont payé pour ces titres des prix plus élevés que ceux du marché.
Sur la base de ce coût élevé supposé, la stratégie officielle a fonctionné. Ils ont levé 2,7 milliards de dollars qui, ajoutés à ce qui a été collecté lors des appels d’offres précédents du mois, totalisent 5,7 milliards de dollars, un chiffre supérieur de 175% au montant des échéances et cela implique une forte absorption des pesos.
La combinaison d’une baisse des taux d’intérêt et de l’absorption des pesos pour réduire l’inflation n’est pas orthodoxe, mais le gouvernement estime qu’elle réussira à calmer la hausse des prix.
Pour l’instant, les LECAP rapportent désormais, selon la durée, 4,1% mensuellement pour ceux qui expirent en mars et 4,4% pour ceux qui expirent en novembre. Entre les deux lettres, ils ont absorbé 70 % des fonds attribués. L’effondrement des taux à terme est en vue et c’est pourquoi il n’est pas surprenant que les petits et moyens épargnants aient choisi le dollar. Pour cette raison, le « bleu » a augmenté de 20 $ et a clôturé à 1 055 $.
Selon Salvador Vitelli, analyste financier et expert en agroalimentaire, « des taux fixes supérieurs à ceux du marché ont été validés. C’est un appel d’offres qui suscite quelques inquiétudes. Avec l’émission que la Banque centrale a dû procéder récemment, l’absorption des pesos a été inférieure à celle de l’appel d’offres précédent, où elle avait retiré 1,7 billions de dollars du marché. Désormais, ils ne pouvaient pas absorber 1,1 milliard de dollars d’achats de titres par la BCRA sur le marché secondaire. En bref, la Banque centrale a vendu des réserves contre des titres du Trésor. Il convient de noter que les 2,7 milliards de dollars encaissés hier couvrent à peine les échéances.
L’analyste a estimé que le coût assumé par le gouvernement dans le cadre de l’appel d’offres était de 150 milliards de dollars, en raison des prix élevés qu’il a fallu payer pour le renouvellement des obligations.
Pour le Centre d’études politiques, la baisse des taux « vise non seulement à contrôler l’inflation, mais aussi à démanteler les dettes rémunérées et à réduire le déficit quasi budgétaire », ce que produit la Banque centrale.
La baisse des taux n’a pas caché les maux venus des États-Unis et qui ont touché les obligations souveraines. La croissance du PIB nord-américain a été de 1,5 %, bien en deçà de ce que les analystes estimaient, ce qui signifie une hausse de l’inflation à l’avenir. Les obligations du Trésor nord-américain ont réagi avec une hausse des taux de rendement à 6,75 %, le niveau le plus élevé depuis les premiers jours de septembre dernier. Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, a prévenu qu’au moins jusqu’à la fin de l’année, elle ne baisserait pas les taux d’intérêt, ce qui a touché tous les pays émergents.
Ainsi, l’AL30D, le Bonar le plus représentatif, a perdu 0,6%. Le Global 2030, dont la législation new-yorkaise est celle qui a le plus d’impact sur la mesure du risque pays, a perdu 0,8%. Le risque a ainsi augmenté de 29 unités (+2,4%) à 1.234 points de base. C’est le troisième round consécutif de baisse des titres souverains, le placement le plus apprécié par les investisseurs locaux et les fonds étrangers.
Le rapport d’Adcap Grupo Financiero a noté que « le marché obligataire a été offert tout au long du cycle » et que les baisses des principales obligations ont atteint près de 3 dollars en dessous des plus hauts de lundi. Cela implique une baisse de 5%. Ils ont baissé de moins de 7,5%, ce qui a accru le risque pays.
Le cabinet de conseil F2 d’Andrés Reschini a déclaré que « étant donné que les mesures d’inflation à haute fréquence pour les produits alimentaires s’effondrent, une baisse significative de l’inflation est également attendue ». cœur, la Banque centrale a recalibré à nouveau le taux de politique monétaire en le réduisant de 70 % à 60 % par an, ce qui équivaut à un taux effectif de 82,1 %. Cela garantit que le mixeur ne perd pas en efficacité et également avec certains Horaire puisqu’il l’a fait avant l’appel d’offres du Trésor. La baisse des taux a touché les contrats à terme qui se sont ajustés avec des pertes allant jusqu’à 2,9% pour février prochain. “Les mesures de l’inflation et la baisse des taux exercent une pression à la baisse sur la courbe des contrats à terme.”
Les dollars financiers ont réagi à la hausse en bout de roue lorsque sont apparus des ordres d’achat émanant d’investisseurs désireux de se retirer du marché. faire du commerce (vendre des dollars et investir les pesos pour ensuite prendre des bénéfices en monnaie locale et revenir au dollar). Il y a eu trop de précipitation pour annuler le porter et le MEP a augmenté de 18,75 $ (+1,8 %) à 1 034,06 $. En espèces avec règlement (CCL a augmenté de 26,9 $ (+2,6 %) à 1 080,88 $.
Sur le marché des changes libres (MLC), 404 millions de dollars ont été négociés, dont 349 millions ont été achetés par les importateurs et la Centrale n’en a acheté que 57 millions, ce qui a permis d’augmenter ses réserves de 78 millions de dollars, à 30 095 millions.
Parmi les obligations qui s’ajustent par CER, les hausses ont été importantes pour le terme le plus court, celui qui dépasse les taux. Le T2X4 a augmenté de 1,84%. Les obligations à taux fixe comme le LECAP ont été les plus favorisées et ont progressé entre 2 et 4%.
Selon Nicolas Cappella, Commerçant d’investir en Bourse « nous comprenons que le marché commence à s’éloigner de la courbe CER, car il comporte 2 risques : a) une désinflation qui arrive très vite et nous fait nous interroger sur ce que porter peut être accumulé dans le futur ; b) Le niveau élevé des parités maintenu par les actions et on ne sait pas combien de temps il pourra être maintenu. Nous comprenons que le point b) prend progressivement de l’importance auprès des investisseurs, dans la mesure où les taux et porter ils continuent de baisser. Nous serons attentifs au fonctionnement de la courbe CER car elle nous pose plusieurs questions.
Les obligations Bopreal série 3, qui servent à payer la dette aux importateurs, ont fait l’objet d’un appel d’offres qui montre qu’elles ont perdu leur solidité initiale. Lors de l’appel d’offres d’hier, 113 millions de dollars ont été placés. Après ce maigre résultat, la Centrale a annoncé qu’elle évaluait si les entreprises qui doivent distribuer des dividendes ou distribuer des bénéfices à l’étranger participeraient aux prochains appels d’offres. Cet appât pourrait être efficace lors du prochain appel d’offres du 6 mai.
Dans le même temps, la Bourse a connu un bon déroulement avec une croissance notable des activités. Le Merval des principales valeurs a augmenté de 3,5% en pesos et de 2,6% en dollars. Les titres les plus favorisés ont été ceux de Banco Supervielle qui, compte tenu de la rumeur selon laquelle il serait racheté par Banco Macro, a augmenté de 7,10%.
Les ADR – certificats de propriété d’actions argentines cotées à la Bourse de New York – ont connu une performance positive avec de légères hausses générales.
Pour aujourd’hui, la prudence est attendue sur le marché qui attend lundi en raison du traitement de la Loi Bases que le Congrès discutera lundi et en raison du coût de l’appel d’offres déjà mentionné. Les Bopreals n’ont pas non plus aidé à convaincre les investisseurs qui constatent qu’il faut de plus en plus de carottes pour les attirer.
