Les investisseurs avaient des raisons d’être prudents et inquiets. Il y avait des raisons précises, au-delà de la grève de la CGT. Ce sont les trois raisons qui font que le marché évolue avec prudence et sans euphorie.
-Le soja s’est effondré de plus de 7 % à Chicago ;
-Il est possible que le Sénat modifie la Loi de base et le paquet fiscal et les renvoie à la Chambre des députés pour approbation ;
-Le conflit avec le paiement de primes aux compagnies d’électricité est peut-être le plus compliqué car il affecte la sécurité juridique.
En une journée, le soja a perdu ce qu’il avait récupéré en avril. À Chicago, il a chuté de 7,17% et s’échangeait à 445,62 USD. Le blé et le maïs ont enregistré des baisses de 3,22%, en raison des rapports du Département de l’Agriculture des États-Unis qui prévoient une forte offre mondiale.
Malgré cette nouvelle, des exportateurs sont apparus sur le marché et ont fait baisser les dollars financiers. Aujourd’hui, il ne faut pas un gros volume d’affaires pour que les dollars baissent. Le MEP a perdu 10,22 $ (-0,9 %) et a clôturé à 1 038,77 $. Le cash avec règlement (CCL) s’est effondré. Il a chuté de 15,25 $ (-1,7 %) à 1 076,45 $ et est revenu aux niveaux de la mi-avril.
La chute du CCL a réduit le coût des échanges (envoi ou transfert d’argent à l’étranger) à 3,5 %. Le « bleu » est passé inaperçu et est resté à 1 040 $, le moins cher de tous les dollars.
Sur le marché des changes libre (MLC), 374 millions de dollars ont été échangés, ce qui semble un chiffre élevé par rapport aux 195 millions de dollars de lundi. La Banque centrale a acheté 231 millions de dollars.
Le rapport du cabinet de conseil F2 d’Andrés Reschini note que “la demande privée (des importateurs) reste faible et a absorbé 143 millions de dollars contre 125 millions auparavant”.
Le rapport indique que l’offre des exportateurs « a accentué la baisse du CCL, qui clôture depuis 3 jours consécutifs aux alentours de 1 075 dollars. C’est une bonne nouvelle pour l’écart de change, qui s’est réduit à 22%, mais pas pour le mélange 80/20 qui, ajouté à la baisse du prix international du soja (et du maïs), peut dissuader davantage les producteurs de liquider la récolte.
Concernant le marché à terme, il a noté qu’« ils ont connu un autre cycle avec un faible volume. La plupart des positions de la courbe se sont ajustées avec de légères baisses (la plus négative étant avril 2025 (-0,75%). La dévaluation attendue entre mai et la fin de l’année reste relativement stable jusqu’à présent ce mois-ci autour de 295 $ ″.
L’analyste financier et spécialiste de l’agro-industrie, Salvador Vitelli, a souligné que « le marché des changes a un volume limité, produit des pluies et de l’humidité qui ne s’arrêtent pas, qui empêche les camions d’entrer dans les champs et empêche la sortie des céréales ». . Cela se voit dans les prix locaux où le soja s’est un peu réchauffé en raison du manque de marchandises. Nous sommes dans un scénario anormal pour l’époque. Cela signifie que le marché des changes a moins de volume, même si au cours des deux derniers tours il a augmenté.»
Après avoir pris connaissance des données d’inflation du mois d’avril dans la ville de Buenos Aires de 9,8%, Vitelli a indiqué que “en termes d’inflation, le Gouvernement vise à montrer des données positives pour avril et mai, qui sont des scénarios positifs qui n’étaient pas prévus en décembre”. L’inflation a baissé et le gouvernement envisage une Banque centrale proactive qui anticipe l’inflation en abaissant le taux d’intérêt pour le maintenir négatif et procéder à la liquéfaction, ce qui indique que les stocks continueront d’exister. L’activité pourrait atteindre un point bas en avril et mai. “Je ne la vois pas se rétablir rapidement.”
Après l’annonce de l’inflation dans le CABA, les obligations CER ont connu de légères augmentations allant jusqu’à 0,38 %. Les LECAP à taux fixe sont restés stables. Les principaux acheteurs étaient les banques.
Les obligations souveraines ont connu de légères baisses car les investisseurs voient que la Loi de base et le paquet fiscal seront modifiés au Sénat et reviendront à la Chambre des députés. Ainsi, l’AL30D a perdu 1% et le Global 2030, 0,7%. Le risque pays augmente de 15 unités (+1,2%) à 1.234 points de base.
Les obligations liées au dollar ont connu de légères baisses. Les Duals qui tiennent compte de l’inflation ou de la dévaluation ont perdu jusqu’à 0,37 %.
L’autre problème qui inquiète les investisseurs est celui des sociétés énergétiques, qui sont pour la plupart réticentes à recevoir une obligation qui expire en 2038.
Selon María Moyano, responsable des ventes institutionnelles chez Adcap Grupo Financiero, « il s’agit davantage d’un signal du gouvernement en faveur de « il n’y a pas d’argent » que d’une perte réelle qui met en danger la qualité du crédit des entreprises. Les producteurs défendent leur principal atout des 10 dernières années (peut-être davantage), à savoir le respect des contrats du secteur énergétique. Si le gouvernement rompt l’un des contrats qui ont toujours été essentiels, ce sera un très mauvais signe. Cela vient plus de ce que signifie rompre les contrats que des dégâts causés par la réduction de 50% de la dette de CAMMESA. C’est pourquoi ils rejettent la proposition du gouvernement.»
La bourse a ressenti ce mouvement. Malgré un volume d’affaires élevé de 30,553 millions de dollars, l’indice Merval des leaders a baissé de 0,9% en pesos, mais a augmenté de 0,8% en dollars en raison de la baisse du prix du CCL.
Les ADR – certificats de détention d’actions argentines cotées à la Bourse de New York – ont eu la suprématie des augmentations, mais de faible ampleur.
Le résultat de l’appel d’offres Bopreal série 3 est attendu aujourd’hui, ce qui donnera une idée de la façon dont les investisseurs voient le présent.
