La Banque centrale débloquera 100 millions de dollars supplémentaires pour la distribution de dividendes et analyse les options pour étendre le bonus

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La Banque centrale débloquera 100 millions de dollars supplémentaires pour la distribution de dividendes et analyse les options pour étendre le bonus
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La BCRA analyse comment les émissions de Bopreal continueront une fois que les 10 milliards USD seront atteints

La Banque centrale procédera cette semaine à un appel d’offres final pour la troisième série d’obligations Bopréal céder la place à traites de dividendes qui était « piégé » par le contrôle des changes depuis 2019, même si ce sera pour un montant très mineur, qui n’atteint pas le 100 millions de dollarset cela servira à compléter le quota autorisé par le conseil d’administration pour l’émission de cette version du titre en dollars de l’autorité monétaire.

La semaine dernière a eu lieu la première opération de ce type, par laquelle la BCRA a étendu la possibilité de souscrire à Bopreal aux entreprises qui ont des dettes pour des transferts de dividendes impayés auprès de leurs sociétés mères à l’étranger. Ils ont été offerts au total 1 709 millions de dollarsla grande majorité –1 640 millions de dollars– aux banques qui l’ont demandé pour la nouvelle utilité que l’autorité monétaire a donnée à leur obligation en devise étrangère.

Avec ces chiffres, la Banque Centrale était proche de la limite autorisée pour l’émission de la troisième et dernière série de Bopreal, qui est 3 milliards de dollars. Avec toutes les opérations réalisées en avril et mai, le total cumulé de Bopreal 3 est de 2 905 millions de dollarsdonc sur le papier il n’y a que 95 millions de dollars possible d’attribuer.

« Le taux de change implicite dans l’opération est nettement supérieur au taux du marché (1 347 $ contre 1 084 $). Cette différence décourageait auparavant l’intérêt pour ces instruments de paiement des dettes passées des importateurs », a déclaré Portfolio Personal Inversiones. « En résumé, le succès de cet appel d’offres montre qu’il reste encore demande refoulée pour le CCL, ce qui conforte (ou explique) la prudence de l’équipe économique à l’heure de sortir des actions. Dans le même temps, cela renforce l’idée qu’il reste encore du chemin à parcourir pour lever les restrictions de change », ont-ils déclaré du PPI.

Avec toutes les opérations réalisées en avril et mai, le montant total de Bopreal 3 est de 2 905 millions $, donc sur le papier il n’y a que 95 millions $ possibles à attribuer.

Entre les trois séries, il a atteint 10 milliards de dollars, qui dans l’une de ses séries commencera cette année à rembourser ses détenteurs avec des réserves. Selon les estimations de la Fundación Capital « il faudra commencer à payer les premiers versements de la série Bopreal II à partir de juillet (1 milliard de dollars au semestre)», calculait un rapport ce lundi.

L’émission de Bopreal joue un rôle particulier dans la politique monétaire de la Banque centrale, puisqu’elle permet à l’autorité monétaire de contracter la base monétaire. « La BCRA a établi que Bopreal 3 pouvait être souscrit pour distribuer des bénéfices et/ou des dividendes à l’étranger.

Ainsi, cet instrument a retrouvé son attractivité et cette semaine ils ont souscrit 1 709 millions de dollarsbase contractuelle par 1,5 milliard de dollars», ont-ils assuré auprès du cabinet de conseil Equilibra. Entre les séries 1 et 2 ont été diffusées 7 milliards de dollars et ils ont été absorbés 5,8 milliards de dollars dans deux mois, ont-ils ajouté. “La quasi-totalité annoncée pour la série 3 a déjà été attribuée, et nous pensons qu’il est probable que les limites d’émission seront élargies”, ont-ils conclu.

Taux de change implicite dans l’abonnement Bopreales. (Source : IPP)

En tout cas, face à un demande potentielle beaucoup plus important – des estimations privées parlent d’un montant de transfert de dividendes en attente qui, avant l’appel d’offres de la semaine dernière, était d’environ 6 milliards de dollars -, la Banque centrale évaluera les alternatives qu’elle peut trouver pour décompresser ce compte, mais des sources officielles ont assuré que une prolongation n’est pas envisagée de la limite au placement de Bopreal 3, bien que des variantes soient analysées.

L’un d’eux est l’expansion du série 1Dqui est l’une des options de la première série de bonus qui n’a pas de possibilité de remboursement anticipé. Sur le marché, on se souvient qu’il y a quelques mois, en réponse aux demandes des entreprises intéressées par cet instrument sur ce qui se passerait dans le cas où la Banque centrale épuiserait la limite initiale de 10 milliards de dollars sur Bopreal, la BCRA a désigné la série 1D comme le le plus probable. De la Centrale, ils n’ont pas confirmé si ce sera finalement l’itinéraire choisi.

“De cette manière, l’encours de la dette extérieure a été considérablement réduit grâce à un nouvel instrument qui permet, à son tour, d’absorber une quantité significative de pesos en circulation, contribuant ainsi à la réduction de l’émission de monnaie endogène”, a défini la BCRA.

La Banque centrale évaluera les alternatives qu’elle peut trouver pour décompresser ce compte, mais des sources officielles ont assuré qu’une extension de la limite de placement de Bopreal 3 n’était pas envisagée, bien que des variantes soient en cours d’analyse.

Les dernières nouvelles concernant l’ouverture de Bopreal aux dividendes et aux bénéfices sont que son placement paiera, comme ce fut le cas pour la dette d’importation, le Taux d’imposition PAIS de 17,5 %. Cela impliquera un renforcement de la collecte des impôts, dans le cadre des recettes du trésor qui ont accumulé trois mois consécutifs de baisse face à l’inflation. La taxe PAIS a augmenté 212% en avril en termes annuels.

Les importateurs qui souscrivaient à Bopreal devaient d’abord s’inscrire dans un registre des dettes tenu par le ministère du Commerce. Dans le cas de bénéfices et de dividendes en attente de paiement aux actionnaires non-résidents, une série de conditions devront être remplies. Pour l’instant, ils ne pourront participer aux enchères que pour “l’équivalent du montant en monnaie locale des bénéfices et dividendes en attente de paiement aux actionnaires non-résidents selon la répartition déterminée par l’assemblée générale”.

La BCRA devra vérifier que le demandeur de Bopreal « dispose de la documentation qui lui permet de garantir que l’encours de la dette correspond aux bénéfices et dividendes des bilans clôturés et audités » et que « l’opération est déclarée, le cas échéant, dans le dernier délai d’échéance ». présentation de l’« Enquête sur les actifs et passifs extérieurs » ».

Ils devront également soumettre un déclaration sur l’honneur qui dit que les bénéfices et les dividendes sont en attente de paiement et que ne pourra pas entrer dans le marché unique d’échanges pour payer la dette équivalente pour laquelle le Bopreal a été souscrit « sauf que le paiement s’effectue par échange et arbitrage avec les fonds déposés sur un compte local et provenant des collections de capital et d’intérêts en devises des obligations « Bopreal ». »

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