La consommation et l’emploi entraîneront un atterrissage en douceur du PIB américain

La consommation et l’emploi entraîneront un atterrissage en douceur du PIB américain
La consommation et l’emploi entraîneront un atterrissage en douceur du PIB américain
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La vigueur de la consommation intérieure aux États-Unis – le principal moteur de cette économie – et la résistance de son marché du travail – malgré le ralentissement de la création d’emplois – garantissent que l’éventuel ralentissement de la première économie mondiale sera léger et indépendant. à toute menace de récession, au moins en 2024.

Les experts consultés par elEconomista.es voient ainsi des perspectives rassurantes de l’autre côté de l’Atlantique, malgré l’émergence d’indicateurs négatifs. Parmi eux se distingue un taux d’inflation général toujours à 3,4%, un niveau intolérable pour la Fed. Quant au PIB, il a offert une hausse hésitante au premier trimestre, progressant de 1,6%, bien en deçà des 2,5% attendus par les analystes.

La croissance de l’économie américaine au cours des trois premiers mois de 2024 a été entravée en raison de la contribution négative des investissements en stocks et des exportations nettes“deux éléments très bruyants qui ne reflètent pas la force de la demande intérieure sous-jacente”, déclarent les économistes Philipp Carlsson-Szlezak, Paul Swartz et Martin Reeves dans un rapport pour la Harvard Business Review.

Les experts insistent au contraire sur le fait que la consommation et le logement ont contribué « positivement » à la croissance au cours du premier trimestre de cette année. Cela donne des signes selon lesquels “il est possible que le pays ralentisse davantage, mais n’entre pas en récession à court terme”.

En ce sens, l’économiste Javier Santacruz explique à elEconomista.es que cette année un atterrissage en douceur est possible “si, en plus, les dépenses publiques sont maintenues”. L’expert reconnaît également que le marché du travail reste résilient, même si “avec des contrats partiels et un turnover assez élevé”.

Le directeur de l’analyse macroéconomique et financière de Mapfre AM, Gonzalo de Cadenas-Santiago, a assuré à elEconomista.es que tout porte à croire qu’un atterrissage en douceur “est la situation la plus probable”. Il a réitéré que les dernières données sur le marché du travail montrent que la politique économique de la Fed se transfère vers l’économie réelle.

“Cela crée un scénario dans lequel on voit que l’économie américaine réagit au changement de cycle de la politique monétaire et qu’elle ne conduira pas à une récession”, a déclaré l’expert de Mapfre AM.

Les experts de Harvard sont d’accord avec la thèse de De Cadenas-Santiago. Ils réaffirment que la situation actuelle « a permis de modérer la croissance insoutenable des salaires, tandis que la croissance de l’emploi reste solide. Le taux de croissance des salaires est désormais plus modéré », mais permet toujours une croissance continue des revenus réels des travailleurs. Cela a également amené la confiance des consommateurs à remonter à partir de niveaux très bas”, soulignent-ils.

Plus précisément, les salaires ont augmenté de 0,2% en avril par rapport à mars, dans lequel ils ont augmenté de 0,3%. Si cela se traduit en taux d’une année sur l’autre, le pouvoir d’achat des travailleurs américains a ralenti de 4,1% en mars à 3,9% en avril. En revanche, concernant la consommation privée, le taux a été en hausse de 0,8%, comme au mois de février.

Mais il est également vrai que dans cette thèse de l’atterrissage en douceur, certains analystes, sans la rejeter d’emblée, appellent à la prudence. Le président de Freemarket, Lorenzo Bernaldo de Quirós, assure qu’« avec le manuel en main, il est très probable que désormais les entreprises et les familles qui doivent revoir leur financement bancaire commenceront à remarquer l’effet du resserrement de la politique monétaire et , par conséquent, la consommation ralentit et cela entravera la croissance du PIB du pays.

Une réforme fiscale nécessaire

Bernaldo de Quirós reconnaît que l’économie américaine “a fait preuve de résilience” aux hausses de taux dues à l’épargne des familles pendant la période de Covid, mais que cette épargne “a pris fin”. Pour l’expert, il y a des éléments temporaires, comme le taux d’activité ou la politique budgétaire, qui lui font penser que l’atterrissage ne se fera pas aussi facilement à moyen terme. “Le taux d’activité est le plus bas depuis 30 ans et ils doivent mener une réforme fiscale pour contrôler la dette et le déficit, qui sont complètement incontrôlables, mais ils ne le feront pas cette année parce que nous sommes dans une année électorale et que les enjeux sont importants. élections”, a souligné l’expert.

Ainsi, avec ces indicateurs, le consensus Bloomberg prédit que le pays nord-américain surmonterait la récession cette année, puisqu’une croissance de 2,4% est attendue. Dans le même temps, d’ici l’exercice 2025, la croissance ralentirait, bien que loin d’être une récession. Plus précisément, la croissance moyenne des analystes macroéconomiques reflète une expansion du PIB de 1,7 %.

Cette prédiction s’aligne sur celle des organisations internationales. L’OCDE prévoit que les États-Unis connaîtront une croissance d’environ 2,6 % cette année. contre une estimation de 2,1% ce qu’ils ont fait lors de leur examen précédent. De son côté, le Fonds monétaire international (FMI) a amélioré ses prévisions de croissance pour cette année de 2,1% à 2,7%.

Les experts préviennent néanmoins que des événements extérieurs pourraient entraîner des révisions à la baisse de la croissance. L’année électorale dans le pays s’annonce tendue et le prochain président devra prendre des décisions impopulaires. De manière générale, les réformes fiscales aux États-Unis s’accompagnent d’une réduction des dépenses, généralement consacrées aux politiques sociales, au lieu d’une augmentation des impôts directs et indirects.

Les bénéfices des entreprises explosent

Un autre indicateur qui laisse espérer un atterrissage en douceur est celui des bénéfices des entreprises. Dans la plupart des rapports sur les résultats du premier trimestre, les entreprises américaines ont montré que leurs bénéfices rebondissaient.

Ceux des sociétés du S&P 500 semblent avoir augmenté de 5,2 % par rapport à il y a un an, selon FactSect, mieux que les 3,4 % attendus par les analystes fin mars. Ce qui laisse présager sa plus forte croissance depuis deux ans. L’économiste de Duke, John Graham, directeur d’une enquête menée par la Guqua School of Business de l’Université Duke avec les banques de réserve fédérales d’Atlanta et de Richmond, a déclaré que de nombreux directeurs financiers interrogés dans cette enquête “ont déclaré avoir des difficultés” à trouver des travailleurs et considère que Les entreprises, malgré le fait que l’économie se détériore, mettront du temps à licencier ces travailleurs “qu’elles ont déployé tant d’efforts pour trouver”.




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