Hausse du dollar : dans quelle mesure elle peut être transférée au taux d’inflation

Hausse du dollar : dans quelle mesure elle peut être transférée au taux d’inflation
Hausse du dollar : dans quelle mesure elle peut être transférée au taux d’inflation
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La monnaie du circuit informel a commencé la semaine à 1 180 dollars et a clôturé vendredi à 1 220 dollars, après avoir atteint un maximum de 1 300 dollars jeudi (EFE).

Le dollar libre s’est réveillé et a atteint un record nominal la semaine dernière. L’année dernière, les mouvements du taux de change parallèle se sont immédiatement répercutés sur les prix et les attentes de nouvelles hausses ont exercé une pression sur l’inflation. Les perspectives économiques sont différentes aujourd’hui et cette tendance pourrait changer.

La monnaie du circuit informel a débuté la semaine à 1 180 dollars et a clôturé vendredi à 1 220 dollars, après avoir atteint un maximum de 1 300 dollars avant la clôture de jeudi. Ainsi, l’écart avec le dollar de gros officiel fixé par la Banque centrale a atteint 30,9 pour cent.

En 2023, les stocks étant en place, la Banque centrale a procédé à deux dévaluations : la première a eu lieu en août, après le PASO, avec un bond de 22 %. Cela a entraîné une inflation à deux chiffres ce mois-là (12,4 %) et une accélération encore plus forte en septembre (12,7 %). Avec l’arrivée de Javier Milei Le gouvernement a procédé à une dévaluation de 54 %, après quoi l’indice des prix à la consommation (IPC) a atteint un sommet de 25,5 %.

Javier Milei : « La hausse du dollar ne nous inquiète pas. » REUTERS/Matias Baglietto/

Mais la forte inflation tout au long de l’année 2023 a été largement motivée par les différentes fluctuations du dollar libre, et même par les augmentations quotidiennes. Désormais, la question est de savoir si la hausse du taux de change parallèle cette semaine se répercutera ou non sur les prix des biens et services.

En ce sens, l’économiste Federico Glustein dit à Informations : « Il y a une différence substantielle entre l’année dernière et l’année en cours et elle est liée à la récession et à la forte baisse de la consommation. Dans ce contexte, le transfert complet de la dépréciation du peso sur les prix nuirait encore davantage à la situation commerciale, sans compter que le pouvoir d’achat ne s’est pas encore rétabli, malgré le ralentissement de l’inflation. De plus, il y a un écart plus petit entre l’officiel et le libre, même s’il s’est creusé en ces jours chargés.

« Je crois que si cette voie se poursuit vers la fin du mois, il pourrait y avoir un transfert un peu plus important. Auparavant, on l’avait proposé en premier parce que l’inertie inflationniste permettait au traverser dans un pourcentage élevé. Dans un contexte comme celui actuel, cela peut prendre plus de temps ou une partie peut être absorbée et compensée dans les mois suivants », a-t-il ajouté.

Le transfert complet de la dépréciation du peso sur les prix nuirait encore davantage à la situation commerciale (Glustein)

Pour sa part, Rocio Bisang, économiste chez EcoGo, a déclaré à ce média : « La situation par rapport à l’année dernière est assez différente, aujourd’hui les prix sont relativement élevés en dollars et l’effondrement de la consommation suite à la baisse des salaires réels, ajouté à la baisse de l’emploi, faire pression sur la modération des prix. En outre, d’une manière générale, le gouvernement affiche de bons résultats au niveau budgétaire – même si sa viabilité peut être sujette à des doutes – et l’on s’attend à ce que l’inflation continue de ralentir.

Dans le même esprit, chez Invecq, l’économiste Manuel Cerdan, a souligné qu’« il ne croit pas que la hausse du prix du dollar libre se répercutera sur les prix car l’effondrement des ventes/consommation plafonne la hausse des prix. À l’heure actuelle, les dollars sont loin derrière l’inflation. Avec la montée de ces jours, ils ont un peu réduit l’appréciation des derniers mois. Mais il faudra voir comment cela continue. Si la liquidation s’accélère, ils devraient se stabiliser (pour le dollar mélange) ».

Déjà en récession technique, les ventes des PME ont chuté de 7,3% sur un an en avril (CAME), la perception de la TVA a baissé de 8,3% en termes réels, les immatriculations de voitures ont baissé de 5,9% (Acara) et la consommation de 4,5% (CAC).

Les ventes des PME ont chuté de 7,3% sur un an en avril (CAME), la collecte de la TVA a baissé de 8,3% en termes réels, l’immatriculation des voitures a baissé de 5,9% (Acara) et la consommation (CAC) (EFE)

L’économiste Gustavo Ber a considéré : « Je ne crois pas pour le moment que cela aura un impact sur l’inflation, mais il est important que le rythme du réaménagement se calme pour ne pas affecter les attentes des agents économiques. Je pense que le dollar libre devrait faire une pause dans la zone des 1 200 $, ce qui équivaut à un écart d’environ 35 %, afin d’éviter une plus grande dollarisation des placements en pesos. Il est important de veiller à ce que l’écart ne se creuse pas trop pour favoriser les règlements, qui tardent.»

Le spécialiste a expliqué que lorsque l’écart dépassait 100%, une augmentation des importations et une diminution des incitations pour les exportateurs étaient générées, ce qui conduisait à différentes versions du « dollar du soja ».

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