Ils craignent les effets négatifs du départ de l’USDT du marché européen

Ils craignent les effets négatifs du départ de l’USDT du marché européen
Ils craignent les effets négatifs du départ de l’USDT du marché européen
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Faits marquants:
  • Malgré le dynamisme des pièces stables en euros, elles représentent encore une fraction insignifiante.

  • On ne sait pas quelles mesures la plupart des bourses prendront avec les pièces stables non réglementées.

Le 1er juillet, les règles relatives aux pièces stables du règlement sur le marché des crypto-actifs (MiCA) entrent en vigueur dans l’Union européenne (UE). Elles s’inscrivent dans le cadre des mesures prises par les autorités de la région pour contrôler, principalement, la circulation des monnaies indexées sur le dollar. Il s’agit d’un mécanisme visant à “préserver la stabilité de l’euro”.

À mesure que les jours passent et que la date approche, les attentes des investisseurs et des hommes d’affaires du secteur augmentent. Et même si depuis l’approbation du règlement, en avril de l’année dernière, on sait que les émetteurs Ils doivent répondre à de nouvelles exigences pour continuer à circuler sur le marché Européenne, le débat sur les conséquences de la loi est ouvert.

Malgré l’enthousiasme initial généré par MiCA, les inquiétudes se renforcent, notamment concernant les pièces stables en dollars. Le pessimisme s’est accru lorsqu’on a appris que l’USDT, le stablecoin dominant sur le marché, entrerait dans la liste des monnaies non réglementées. en ne pouvant pas respecter les exigences du règlement.

La loi MiCA a été approuvée en 2023 par le Parlement européen. Source : Parlement européen.

Tel que rapporté par CriptoNoticias, le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a expliqué les difficultés que rencontre l’entreprise à respecter les normes de capital et de réserve requises. Bien qu’il ait assuré qu’ils continuaient à discuter avec les régulateurs et Ils espèrent parvenir à un accord à l’avenirl’USDT devrait quitter le marché réglementé immédiatement.

Compte tenu de la domination que Tether exerce traditionnellement dans le monde, certains analystes prédisent que son départ d’Europe ne génère pas beaucoup d’effets sur le marché.

“S’il poursuit sa tendance à la domination, tout pourrait bien se passer”, estiment les analystes d’Investment Strategies. “Mais si ce changement réglementaire a pour effet de laisser le continent dans son propre coin alors que le monde évolue dans une direction différente, “L’Europe pourrait se retrouver isolée.” Cela se produirait à la suite de ce que l’on appelle « l’arbitrage réglementaire ».

«La limitation de l’USDT obligera les investisseurs européens à rechercher d’autres pièces stables lorsqu’ils utiliseront des services en Europe tout en négociant avec des options autres que les options habituelles. Cela pourrait altérer la liquidité et la stabilité du marché, prévient le cabinet d’analyse Steno Research.

Le marché européen étant le seul à appliquer des règles plus strictes, Ils craignent que cette situation n’isole l’UE.

L’Association européenne de la blockchain s’est également prononcée sur cette question, alertant sur les répercussions de la législation sur l’écosystème, prévoyant le départ imminent des stablecoins en dollars.

Depuis quelques mois, le groupe recommande aux autorités une révision des normes, soulignant ses éventuels effets négatifs.

Les investisseurs de l’Union européenne seront probablement confrontés à une volatilité extrême des prix à court terme, entraînée par des effets de dislocation (ils seront contraints d’opérer dans des conditions de tensions). À moyen et long terme, une liquidité fragmentée rendrait les échanges commerciaux plus coûteux, réduirait la concurrence et freinerait l’innovation dans l’UE.

Association européenne de la blockchain.

Les teneurs de marché partagent cette vision. Voir possible grave pénurie de liquiditésalors que les opérateurs se précipitent pour convertir les euros en dollars sur des plateformes situées en dehors de la région, afin de continuer à utiliser Tether.

L’impact d’un marché divisé également entre zones réglementées et non réglementées la volatilité va augmenter.

Il sera difficile pour les pièces stables en euros de combler le vide

Étant donné qu’avec le départ de l’USDT du marché, il n’aura potentiellement plus à rivaliser avec le stablecoin numéro un en Europe, on pense que les stablecoins en euros passeront au premier plan.

L’euro étant la monnaie nationale de l’Europe, on estime que ces monnaies pourraient devenir l’option privilégiée. Mais seront-ils capables de remplir l’espace d’attache ? A quelques exceptions près qui tablent sur une « explosion de nouveaux stablecoins en euros », la plupart des analystes je doute qu’ils puissent couvrir l’énorme écart que l’USDT laisse sur le marché.

Actuellement, les pièces stables accumulent une capitalisation boursière de 162,613 millions de dollars, dont 111,568 millions de dollars appartiennent à l’USDT (près de 70 %). Par rapport à ces chiffres, les stablecoins référencés à l’euro Ils totalisent seulement une capitalisation de 243,1 millions de dollars.

L’USDT est le stablecoin qui domine le marché. Source : Source : Andreas Prott / Adobe Stock

On dit à cet égard qu’en raison du faible niveau d’échange de ces devises, il n’est pas réaliste de s’attendre à ce qu’elles atteignent le niveau de celles adossées au dollar et les remplacent dans des paires de transactions. Ceci, même si un rebond du volume des échanges a été observé ces derniers mois.

Beaucoup Ils mettent de l’espoir dans l’USDC et son allié de l’euro, l’EURCqui ont déjà l’approbation des autorités européennes et restera actif et réglementé dans la zone euro. L’objectif est que ces stablecoins Circle, ainsi que les stablecoins en euros, gagnent du terrain et s’emparent progressivement du marché.

La plupart des bourses n’ont pas de règles claires

Jusqu’à présent, la plupart des rapports prédisent l’exil d’Europe des pièces stables liées au dollar américain – à quelques exceptions près. Une situation qui est attendue compte tenu des annonces faites par des bourses comme OKX, Kraken et Binance.

Le premier a déjà annoncé qu’il cesserait de négocier des paires en USDT, le second envisage de régler les devises adossées au dollar en euros. Binance, pour sa part, a signalé des restrictions sur ce qu’elle considère comme des pièces stables non réglementées.

Sinon, il n’y a aucune annonce connue provenant d’autres plateformes. Dans des déclarations aux médias, Oliver Linch, PDG de Bittrex Global et ancien avocat chez Shearman & Sterling, a assuré qu’à l’approche de la date limite critique du 30 juin, les entreprises ils continuent de surmonter certaines ambiguïtés inhérents aux nouvelles règles.

Il a expliqué que l’incertitude est devenue un problème majeur pour l’UE, tandis que les experts juridiques Ils font des efforts pour fournir des conseils sur les exigences fondamentales et les régulateurs nationaux sont confrontés à des difficultés dans leur application. Linch espère toutefois que bon nombre de ces règles seront mises en œuvre progressivement.

Les autorités européennes se sont-elles trompées ?

MiCA entrera ainsi en vigueur, pour beaucoup dans un premier temps comme une sorte de « thérapie de choc ». Reste à attendre les prochains mois pour évaluer les résultats.

Alors que les jours pour son application sont comptés et que les régulateurs défendent leur stratégie pour avoir été l’une des premières lois pour les pièces stablesil convient de citer les propos de l’investisseur et avocat français Hubert de Vauplane.

Dans son article « Stablecoin : l’erreur stratégique de la BCE », Vauplane questionne l’assertivité de la Banque Centrale Européenne avec cette régulation. Leurs arguments mettent sur la table les raisons qui ont poussé les autorités européennes à réglementer les monnaies stables, les considérant comme un ennemi qui attaque la souveraineté monétaire de la région.

L’avocat rappelle que l’objectif de la plupart des stablecoins Il ne remplace pas les pièces ayant cours légalsans même en avoir les attributs.

«Les Stablecoins sont destinés à être un pont entre le monde fiat de la finance traditionnelle et le monde de la crypto (…) Il est vrai que les acheteurs de stablecoins doivent d’abord dépenser des euros (dans de rares cas) ou des dollars (9,5 fois sur 10), mais ces les opérations n’affectent pas la masse monétaire et ne devraient donc pas poser de risque systémique pour le secteur financier.

Hubert de Vauplane.

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