Dollarisation : le nouveau livre qui explique pourquoi c’est le « meilleur remède » pour l’économie argentine

Dollarisation : le nouveau livre qui explique pourquoi c’est le « meilleur remède » pour l’économie argentine
Dollarisation : le nouveau livre qui explique pourquoi c’est le « meilleur remède » pour l’économie argentine
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“L’Argentine dollarisée”, le livre de Romano et Ocampo

« L’Argentine s’est dollarisée. Perspectives pour une nouvelle économie » est le livre que Galerna a édité et écrit Émilio Ocampo et Alfredo Romano.

Les auteurs, promoteurs reconnus du projet de dollarisation, se demandent si le pays peut « supporter » une autre décennie de stagflation et pourquoi ils pensent que c’est la meilleure solution pour l’économie locale. Il décrit également ce qui arriverait à la pauvreté, au déficit budgétaire, aux investissements et à la réforme fiscale, entre autres, si la proposition allait de l’avant.

Ocampo, mentionné à l’époque par Javier Milei en tant que président de la Banque centrale, ce qui n’a finalement pas eu lieu, il est économiste et historien. Il a écrit plus de 10 livres et est professeur au Centre d’études d’histoire économique et membre du comité académique du Master en Finance de l’Université du CEMA. Romano, quant à lui, est titulaire d’un diplôme en administration des affaires et d’un master en finance (San Andrés) ; Ils président le cabinet de conseil Romano Group et ont écrit « La dollarisation, une voie vers la stabilité économique ».

L’œuvre sera présentée le 27 juin à la Casa Lucía. Les auteurs participeront, Alex Oxenfordqui a écrit le prologue, et aussi l’homme d’affaires Eduardo Bastitta et Sergio Berensztein.

Ci-dessous un extrait du livre :

La détérioration de la qualité institutionnelle en Argentine et les difficultés rencontrées pour inverser progressivement ce processus constituent un obstacle sérieux à l’élimination de l’inflation et au retour sur la voie d’une croissance soutenue. Une partie de la difficulté réside dans le fait que la stagflation favorise la dégradation institutionnelle, générant un cercle vicieux dont il est très difficile de sortir. Il est nécessaire de disposer d’un ancrage solide qui, en éliminant rapidement l’inflation, permettra à un gouvernement réformateur de concentrer son attention sur la promotion d’un programme ambitieux de réformes structurelles et d’austérité budgétaire. Nous insistons sur un point important : l’élimination de l’inflation constitue la base économique et politique de tout programme de réforme.

C’est la mère de toutes les réformes. La dynamique même de la politique argentine et l’anomie institutionnelle dominante ont amené le pays à un point critique où le progressiveisme n’est plus une option viable. Le manque de crédibilité des institutions économiques, notamment de la banque centrale, réduit le pouvoir et l’efficacité des outils traditionnels de politique économique.

« La détérioration de la qualité institutionnelle en Argentine et les difficultés à inverser progressivement ce processus constituent un obstacle sérieux à l’élimination de l’inflation et au retour sur la voie d’une croissance durable »

Une longue histoire de déficits budgétaires financés par l’émission monétaire a alimenté une inflation chronique qui a affaibli la confiance dans l’économie argentine. Cette situation trouve son origine dans le duo pervers d’une incohérence temporelle chronique et d’une anomie institutionnelle qui se nourrit du déclin économique. C’est le cycle pervers auquel nous a conduit le populisme endémique. Dans ce scénario, les gouvernements successifs donnent la priorité à leurs intérêts politiques à court terme plutôt qu’à la construction d’institutions solides pour une croissance durable. L’absence de politiques étatiques est la preuve la plus convaincante d’une incohérence temporelle. Même l’homme d’État le plus convaincu de la réforme et le mieux intentionné est submergé par les pressions de la situation.

La dollarisation n’est pas la solution à tous les problèmes de l’Argentine. Nous insistons : en politique économique, il faut un instrument pour chaque objectif. Dans ce cas, l’objectif est d’éradiquer définitivement l’inflation. Notre histoire et celle d’autres pays montrent qu’il n’existe aucun autre instrument de politique économique offrant de plus grandes chances de succès pour atteindre cet objectif.

Les auteurs suggèrent que la nécessité d’adopter des mesures plus drastiques, moins susceptibles d’être manipulées politiquement

Insister sur le fait que la dollarisation est une solution trop extrême et que nous avons besoin d’une banque centrale indépendante, c’est s’accrocher à une illusion. Même si, grâce à un amendement constitutionnel, nous pouvions introduire l’idée d’indépendance de l’autorité monétaire, l’anomie institutionnelle finirait par prévaloir, comme c’est le cas depuis quatre-vingts ans. Sans aller plus loin, rappelons que la Constitution nationale impose au Congrès l’obligation de fournir ce qui est propice à « la défense de la valeur de la monnaie » et que depuis 2002 jusqu’à aujourd’hui, il a violé ce mandat en toute impunité. Il est illusoire de penser que, parce que la Constitution établit que la BCRA sera indépendante, elle le sera en réalité. En fait, de jure Elle est déjà indépendante, mais elle dépend de facto du ministère de l’Économie.

A quoi s’ajoute le problème de l’aptitude de ceux qui dirigeraient l’institution. Dans la mesure où le processus de sélection et de nomination des autorités des banques centrales est politisé, il faut s’attendre à des résultats peu satisfaisants à cet égard. L’indépendance avec l’incompétence serait le pire des scénarios. Ce n’est pas un problème mineur. Rappelons que même la Réserve fédérale, qui a acquis une certaine indépendance et dont la gestion est considérée parmi les meilleures au monde, commet des gaffes, comme ce fut le cas avec l’expansion monétaire post-crise du coronavirus. Comme nous l’avons souligné dans l’un des chapitres, quel que soit leur professionnalisme, les banquiers centraux de n’importe quel pays sont confrontés à un problème d’information insoluble.

C’est dans ce contexte que nous soulevons la nécessité d’adopter des mesures plus drastiques et moins susceptibles d’être manipulées politiquement. Deux cents ans d’histoire nous montrent que limiter les actions des gouvernements en matière monétaire est crucial pour parvenir à la stabilité et faire avancer avec succès un plan de réforme. Il suffit de regarder l’expérience des années 90.

« L’Argentine a une opportunité historique. “56% des électeurs ont élu un président qui a promis de dollariser l’économie argentine.”

En fin de compte, reconstruire la crédibilité des institutions en Argentine nécessitera un changement de paradigme et un engagement ferme en faveur de la stabilité et de la croissance, quels que soient les besoins politiques imposés par la situation. Sans cette transformation fondamentale, il est peu probable que le pays soit capable de briser le cycle des crises récurrentes et de parvenir à un développement durable à l’avenir.

La dollarisation est le remède le plus efficace à l’incohérence temporelle chronique qui nous tourmente depuis des décennies. Mais il ne s’agit pas simplement de céder au dollar et de rester soumis aux aléas de la politique monétaire américaine. Il s’agit d’établir un régime de liberté monétaire totale où les Argentins peuvent choisir n’importe quelle monnaie convertible pour mener à bien leurs activités. Il n’est pas nécessaire qu’un technocrate détermine quel est le « panier optimal » de devises pour l’économie et l’impose par la force. Chaque Argentin pourra décider librement quel est ce panier. Quant à l’État, tant qu’il continue à avoir une dette importante en dollars, il doit collecter des impôts dans cette monnaie pour éviter un déséquilibre des taux de change. Si, sous ce régime de liberté, les Argentins optent pour le dollar, alors nous continuerons à être, comme jusqu’à présent, une économie dollarisée. Mais ils auront la possibilité d’adopter une meilleure monnaie si jamais elle existe.

En éliminant le pouvoir discrétionnaire de la politique monétaire et en établissant un mécanisme d’engagement plus fort, le régime de liberté monétaire avec le dollar comme monnaie légale nous offre la meilleure chance de restaurer la crédibilité perdue. De plus, cela permettra non seulement à un gouvernement réformiste de mener d’autres réformes essentielles, comme la réduction permanente des dépenses publiques et l’ouverture de l’économie, mais cela mettra également une limite au désastre économique des gouvernements populistes.

« La dynamique même de la politique argentine et l’anomie institutionnelle dominante ont amené le pays à un point critique où le progressiveisme n’est plus une option viable. »

La dollarisation n’est ni une magie, ni une panacée, ni un raccourci. Cela impose un changement de paradigme. En fin de compte, cela offre l’opportunité de briser les cycles éternels et de plus en plus courts d’illusion et de désenchantement et d’entrevoir une voie vers la stabilité économique et une croissance durable. Aussi, ce programme monétaire représente un tournant crucial pour le développement des entreprises dans un environnement de stabilité économique. En éliminant l’inflation et la dépendance au dollar comme instrument de spéculation quotidienne, la porte s’ouvre à une approche axée sur la productivité, l’investissement et l’amélioration de l’environnement des affaires. Avec la stabilité macroéconomique comme fondement, le pays sera en mesure de tirer le meilleur parti de son capital humain, de son potentiel entrepreneurial et de sa situation stratégique pour s’insérer de manière plus solide et plus compétitive dans l’économie mondiale. Ce changement de paradigme offre non seulement des opportunités de croissance économique, mais ouvre également la voie à un avenir plus prospère et plus équitable pour tous les Argentins.

Enfin, à nous et à l’actuel président de la Nation, Javier Milei, ils nous ont traités de fous tout au long de la campagne présidentielle pour avoir proposé la dollarisation de l’économie argentine. En réalité, un fou est quelqu’un qui fait toujours la même chose et attend des résultats différents. L’Argentine a une opportunité historique. 56 % des électeurs ont élu un président qui a promis de dollariser l’économie argentine. Cette opportunité est historique et bénéficie d’un solide soutien politique. La société argentine est prête à franchir ce pas et à avancer vers la stabilité, le progrès et le développement. La dollarisation sera le début d’un cycle extraordinairement favorable pour notre pays.

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