L’économie après ajustement

L’économie après ajustement
L’économie après ajustement
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Le ministre de l’Économie, Luis Caputo, a déclaré il y a quelques jours que “la stratégie de change n’est pas en discussion”. Cela suppose essentiellement que les micro-dévaluations mensuelles de 2% se poursuivront, ce qui, dans un contexte d’inflation quatre ou cinq fois supérieure, continuera à générer un retard du taux de change et donc une attente croissante de dévaluation, qui tôt ou tard sera se transforme en réalité.

Il est évident que le gouvernement maintient le dollar quasiment fixe afin qu’il fonctionne comme un point d’ancrage des prix, car à mesure que le dollar augmente, tous les biens et intrants importés augmentent (qui sont nombreux dans notre pays).

Le problème, comme expliqué ci-dessus, est qu’il a une date d’expiration. De plus, la continuité du taux de change freine l’arrivée des investissements (personne n’investit dans un pays où il ne peut disposer librement de ses bénéfices), ce qui implique un plus grand retard dans la réactivation économique.

En outre, le retard du taux de change, ainsi que la réduction des droits d’importation, provoquent une augmentation substantielle des produits en provenance des pays qui font partie du Mercosur, un processus similaire à celui connu à la fin des années 90, lorsque la plupart de nos pays les partenaires commerciaux ont dévalué leur monnaie, provoquant une perte de compétitivité et donc un déficit commercial, qui a été financé par la dette extérieure, jusqu’à ce que nos créanciers détectent l’impossibilité de paiement, limitant l’accès à de nouveaux crédits et qui explose en 2001.

La théorie libérale nous expliquerait qu’au fil du temps, le marché générera les incitations nécessaires à l’émergence de nouvelles entreprises et à la réactivation de l’économie, entrant à nouveau dans un cycle ascendant.

Mais si cela est vrai… Quels sont les secteurs qui pourraient stimuler l’économie à l’avenir ? Jusqu’à présent, rien n’indique l’existence d’un plan gouvernemental national visant à renforcer tel ou tel domaine en particulier. En suivant la logique du « marché », on peut supposer que les investissements iront vers des secteurs qui ont des avantages comparatifs, qui dans le cas de l’Argentine seraient ceux liés aux activités extractives comme l’exploitation minière et pétrolière.

Dans ce scénario, deux questions se posent : quelle peut être l’ampleur de ces investissements ? Que va faire le gouvernement avec les devises étrangères qu’ils génèrent ? Si des investissements importants peuvent être attirés dans ces secteurs au large potentiel d’exportation, les revenus pour les années à venir pourraient être énormes, peut-être suffisants pour surmonter les crises économiques qui surviennent cycliquement dans notre pays.

Par ailleurs, si nous laissons l’allocation des ressources entre les mains d’un marché totalement déréglementé, il se produira – sans aucun doute – un renforcement du peso et donc une augmentation de nos importations (comme cela s’est déjà produit en plusieurs moments de notre histoire). Autrement dit, les revenus que nous générons augmenteront les possibilités de consommation et l’économie croîtra pendant quelques années.

Le problème de ce scénario est qu’une fois les revenus extraordinaires terminés, les possibilités de consommation cesseraient et l’Argentine entrerait à nouveau dans une crise de balance des paiements. Pour éviter cela, il est essentiel que les ressources générées soient affectées directement et presque exclusivement à l’investissement. Aujourd’hui, la baisse de l’inflation est le produit de la diminution des émissions monétaires et de la récession, mais un programme économique ne peut pas s’appuyer sur ces seules variables, il n’est durable ni économiquement ni socialement.

Dans ce cadre, il est nécessaire d’élaborer un plan de stabilisation qui renforce, grâce à des investissements diversifiés, les différents secteurs de l’économie avec un large profil d’exportation et qui améliore la consommation intérieure. Le contexte évolue et semble favoriser les Argentins. Espérons que cette fois nous saisirons l’occasion pour redevenir une nation prospère.

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