Comment est l’investment grade en Colombie ?

Comment est l’investment grade en Colombie ?
Comment est l’investment grade en Colombie ?
-

Image de référence.

Photo : Getty Images/iStockphoto – Getty Images

Cette semaine, le ministère des Finances a reçu la visite de l’agence Moody’s, l’une des trois plus grandes agences de notation des risques du marché, en pleine ruée sur les perspectives budgétaires du pays (faible collecte d’impôts et coupes budgétaires annoncées).

Selon Ricardo Bonilla, ministre des Finances, Moody’s a maintenu la notation Baa2, ce qui implique que le pays, du moins avant cette agence, continue d’être considéré avec la précieuse note d’investissement.

Il convient de rappeler qu’entre mai et juillet 2021, la Colombie a perdu cette note devant les agences Fitch et Standard & Poor’s et la grande crainte en ce moment est que, compte tenu des problèmes fiscaux auxquels le pays est confronté, Moody’s prenne une décision similaire.

Dans les rangs de Moody’s, la catégorie investissement comporte trois échelons (pour ainsi dire) qui, du plus élevé au plus bas, se lisent comme suit : Baa1, Baa2 (celui que le pays possède actuellement) et Baa3. Si la note du pays chute dans ce classement, il pourrait se retrouver dans la zone considérée comme spéculative non-investment grade.

Pour mieux comprendre cette actualité, il convient d’expliquer un peu ce que signifie l’investment grade.

Qu’est-ce que la qualité investissement ?

La note d’investissement est simplement un seuil dans un tableau de notation qui détermine une note minimale acceptable, similaire à la note 3,0 qui, dans de nombreuses universités, détermine qui réussit ou échoue dans une matière (même s’il s’agit simplement d’un grattage). Mais dans le monde de la finance mondiale, ce seuil détermine quel pays dispose de normes raisonnables de solidité économique et de réputation auprès de ses créanciers. Autrement dit, s’il est de qualité investissement, il n’y a pas autant de risque et peut donc être prêté avec des intérêts attractifs (plus il y a d’échelons au-dessus de la qualité investissement, moins vous payez d’intérêts).

C’est en raison de l’importance de ces scores que l’industrie de la notation des risques existe. Il s’agit d’entités spécialisées dans l’évaluation du risque de chaque pays et dans l’attribution d’une note à sa dette en fonction du risque déterminé par différents facteurs clés (tels que l’inflation, la dette, le PIB et la solidité des institutions). Bien qu’il existe de nombreuses agences de notation, les plus importantes, celles que les investisseurs (créanciers) regardent le plus, sont Standard & Poor’s (S&P), Fitch Ratings et Moody’s.

Vous devez également comprendre comment les cotes de crédit sont lues. Il comporte deux parties : une note et une perspective. La première partie, c’est justement la qualification, le score. Et les perspectives donnent des informations sur la manière dont la note pourrait évoluer dans le futur (généralement 12 mois), elle peut donc être positive (la note pourrait augmenter), stable (elle resterait la même) ou négative (il existe un risque d’évolution). rétrograder). Chez Standard & Poor’s et Fitch Ratings, la note «investment grade» est obtenue à partir de la notation BBB- (le signe négatif ne signifie pas une perspective négative), et chez Moody’s à partir de Baa3. Et bien sûr, il existe tout un escalier de niveaux au-dessus et au-dessous de ces seuils.

La peur est-elle déjà passée pour le pays ?

“Aujourd’hui, Moody’s a déjà annoncé que nous nous situions dans la catégorie des titres d’investissement”, a déclaré Bonilla dans des déclarations aux médias ce mercredi.

Et même si ces nouvelles sont positives (et plus que bienvenues), le scénario budgétaire présente encore une série de complications qui ne sont pas mineures.

Par exemple, ce vendredi, le gouvernement doit présenter le cadre budgétaire à moyen terme : ce document est généralement essentiel pour comprendre la vision et connaître la portée (la réelle, pas la rhétorique) des gouvernements au pouvoir. Mais dans ce cas, cela sera particulièrement important, car il devra apporter sécurité et confiance au marché.

Et, en plus du Cadre, on devrait bientôt savoir dans quels secteurs et lignes spécifiques une réduction de 20 milliards de dollars sera réalisée dans le budget général de la nation pour tenter de combler le déficit de ressources dont dispose actuellement le pays.

Bien que l’ampleur de la réduction soit substantielle (et équivalente aux ressources recherchées dans l’impôt précédent), plusieurs analyses indiquent que, d’ici la fin de l’année, ces 20 milliards de dollars pourraient devenir près de 50 milliards de dollars, de sorte que le gouvernement ne dépasser les limites de déficits imposées par la règle budgétaire (un autre instrument étroitement surveillé par les investisseurs de tous bords).

-