Temu a lancé « toute la viande sur le grill » avec des offres et des promotions sur les réseaux sociaux, suivant la stratégie de Shein. Personnellement, jusqu’à récemment, je ne connaissais aucun d’entre eux, mais ne pas les connaître aujourd’hui semble impossible.
Dans le cas de Temu, la plateforme appartenant au groupe chinois PDD Holdings, a triplé ses bénéfices au cours du trimestre janvier-mars 2024, atteignant près de 28 milliards de yuans, soit environ 3,8 milliards de dollars. Pour référence, le chiffre précédent équivaut à 64 fois le bénéfice de Falabella au cours d’une période similaire. La société holding à laquelle appartient Temu vaut près de 150 milliards de dollars, rivalisant au coude à coude avec Alibaba. Pour référence, ce chiffre équivaut à plus de 19 fois la valeur des actifs boursiers de Falabella.
À la fin de l’année dernière, Temu apparaissait déjà comme l’une des plateformes internationales les plus utilisées par les Chiliens pour effectuer des achats. jeà La Chambre nationale de commerce (CNC) a noté qu’en décembre 2023, Temu n’était dépassé que par Aliexpress, Shein et Amazon.
Quelle est la stratégie de Temu ? Temu est une boutique en ligne qui propose presque tous les types de produits, à des prix considérablement bas, directement, sans intermédiaires. Ainsi, par exemple, sur sa plateforme, vous pouvez trouver des chaussures, des vêtements, des bijoux, de la technologie, des articles ménagers, des meubles, des articles de construction et des produits d’hygiène personnelle, entre autres… à des prix parfois ridiculement bas. Ainsi, il n’est pas rare de trouver une robe à moins de 10 dollars ou une montre intelligente pour un prix qui ne dépasse pas 20 dollars.
Oui, je sais ce que vous allez me dire : la qualité n’est pas la meilleure et les marques connues ne figurent pas dans leurs catalogues ; Il y a aussi des accusations d’exploitation par le travail et/ou de conditions de travail précaires… mais combien de temps pensez-vous qu’il faudra pour que ce problème soit résolu ? En d’autres termes, en résolvant ces problèmes, les implications que je discuterai ci-dessous restent intactes.
Au-delà de commenter la stratégie de commercialisation, Le but de cette chronique est de se concentrer sur son soutien économique et les conséquences graves que cela entraîne pour de nombreux participants actuels – des offres mais positives pour les consommateurs. Temu – et les entreprises équivalentes – peuvent vendre à un prix très bas en optimisant leur production en Chine, vendre en ligne sans intermédiaires, en ignorant les coûts supplémentaires liés à la vente dans des magasins physiques ou sur des plateformes déjà implantées en Occident, et se concentrer sur la logistique impliquée. .un délai de livraison « raisonnable ». Eh bien, d’un point de vue économique, ce type de commerce électronique – notamment chinois – soutenu par l’intelligence artificielle, constitue une nouvelle fonction de production, qui est là pour perdurer et continuer à se perfectionner au gré des avancées technologiques et de la réglementation du travail.
Toute nouvelle fonction de production, par définition, est plus efficace que l’ancienne fonction de production. Dans le cas d vente au détailmême si cette nouvelle fonction de production ne remplace pas complètement (au moins à court et moyen terme) l’ancienne fonction de production, elle la rend quasi-obsolète et oblige les anciens acteurs à « s’adapter », créant un modèle hybride qui mélange les anciennes fonctions de production. avec le nouveau, une sorte de «Frankenstein» de la fonction de production. C’est ce que Falabella a tenté de faire, par exemple. Je fais référence à Falabella pour être l’acteur principal du vente au détail au Chili, et cela donne le ton pour le reste. Mais le problème pour lui vente au détail Le type de Falabella est que le signal de prix à long terme que donne la nouvelle fonction de production rend difficile pour eux de couvrir le lourd sac à dos de coûts fixes qu’ils ont, étant donné l’excédent, disons-le de cette façon, de « béton armé » et dépenses d’administration qu’ils ont. Si on ajoute à cela les dépenses financières… Houston nous avons un problème.
En fait, Falabella a son vente au détail mourir il y a longtemps. Sa source de profits est le secteur financier. Utilisez le vente au détail pour améliorer votre activité financière. J’ai déjà suffisamment écrit à ce sujet. Mais je souligne seulement deux points : a) le détaillants Ceux qui n’ont pas d’activité financière sont dans une pire position face à cette menace (désolé, ce n’est plus une menace, c’est une véritable concurrence) et, b) les banques traditionnelles ne peuvent pas rivaliser sur ce segment rentable des achats avec les prêts à la consommation à des tarifs élevés, comme le fait de ne pas avoir « de chaussures, de chemises ou de téléviseurs » à vendre conjointement et même liés. Dans les deux cas, Falabella a su profiter la jambe qui a dans les deux mondes et extraire le meilleur de chacun.
Mais les affaires de vente au détail Le secteur financier, qui a été la vache à lait génératrice de profits juteux, connaît également des problèmes. La première est que ladite source de profits repose sur des rendements extraordinaires générés dans un marché présentant des imperfections. Si l’on considère uniquement le secteur bancaire traditionnel, il n’existe pas de véritable concurrence en matière de prêts à la consommation accordés aux particuliers. La simple existence de plusieurs taux conventionnels maximaux est le reflet de ce qui précède. Le ROE élevé de la banque est un autre symptôme du manque de concurrence. Si l’on ajoute à ce qui précède que l’oligopole bancaire traditionnel a des barrières à l’entrée pour proposer des prêts à la consommation dans le secteur vente au détailil existe une sorte « d’imperfection sur imperfection » qui soutient les activités financières de Falabella.
La conclusion de ce diagnostic est sombre et inévitable. À l’équilibre – entendu comme un marché qui converge vers une situation de concurrence réelle de plus en plus raffinée ou perfectionnée, et avec une fonction de production efficace –, aucun « Frankenstein » actuel ne survivra sans une autre intervention chirurgicale encore plus grande, ce qui impliquera que les magasins physiques et centres commerciaux En général, ils devront se convertir à un modèle économique totalement nouveau, pour s’adapter aux marges plus faibles données par les signaux de prix d’équilibre. Tout le monde ne survivra pas. Il y aura des faillites, des fusions et acquisitions… et des cours boursiers qui chuteront.
Et qu’est-ce que Banco Chile a à voir avec tout cela ? Beaucoup. Je cite Banco Chile comme exemple en tant que principale banque nationale, mais cela s’applique à tous les participants. Que se passera-t-il quand un Temu ou un Shein »ils s’impliquent» dans le secteur financier ? On revient à la même chose : nouveaux signaux de prix d’équilibre, concurrence mondiale sur les marchés intégrés, baisse des marges… bonne nouvelle pour les consommateurs ; panneau d’avertissement pour les soumissionnaires.
Cela s’applique à de nombreux services – éducation, gestion des retraites, entre autres – dans lesquels de nouvelles fonctions de production soutenues par l’intelligence artificielle permettent de s’affranchir de lourdes structures de coûts fixes. C’est la magie de la destruction créatrice.
Une seconde conséquence de cette nouvelle fonction de production est de modifier significativement le coût de remplacement des entreprises actuelles. Et en modifiant le coût de remplacement, la valeur des entreprises et les actifs économiques diminuent par conséquent. En faveur de la transparence et de l’efficacité du marché des capitaux, ainsi que de la protection des actionnaires minoritaires (vous et moi le sommes indirectement via les AFP), le CMF devrait demander au conseil d’administration de chaque société cotée d’exprimer son avis motivé. le rapport annuel concernant 2 questions : a) Quel est le coût de remplacement estimé de l’entreprise, entendu comme le coût de création de la même entreprise à partir de zéro, mais avec une fonction de production moderne, qui minimise la structure de coûts fixée ? b) Quelle justification économique ? , de l’avis du conseil d’administration, est-ce que la différence qui en résulte entre le coût de remplacement et sa valeur boursière actuelle est compensée ?
