Une grande banque de Wall Street recommande aux investisseurs de maintenir une faible participation dans les actifs argentins

Une grande banque de Wall Street recommande aux investisseurs de maintenir une faible participation dans les actifs argentins
Une grande banque de Wall Street recommande aux investisseurs de maintenir une faible participation dans les actifs argentins
-

PHOTO DE DOSSIER : Une succursale de la Barclays Bank est vue, à Londres, en Grande-Bretagne, le 23 février 2022. REUTERS/Peter Nicholls/File Photo

De festejar la semana pasada la aprobación en el Senado de la Ley Bases, junto con el bajo dato inflación de mayo (4,2%) y la renovación del swap con China, que llevó a algunas entidades de Wall Street a recomendar invertir en la Argentina por considerar que, a partir de esos acontecimientos, se abría una “oportunidad” de compra, el humor de los mercados viró en pocos días, y en las últimas horas, un importante banco de inversión de la principal plaza financiera del mundo aconsejó todo le contraire. Il s’agit de Barclaysqui dans son dernier rapport à ses clients sur l’Argentine, a suggéré conserver une position minoritaireinsuffisance pondérale“, selon la définition utilisée par l’entité).

« La voie à suivre pour redresser les marchés et renforcer les réserves se montre progressivement. Les paiements à l’importation sont en train de se normaliser, le Trésor a accumulé une dette supplémentaire à court terme, le taux de change s’est apprécié avec un écart de change qui s’élargit (40%/45%) lorsque les exportations sont saisonnièrement plus élevées”, a-t-il souligné à propos des principales préoccupations de l’économiste de l’entité. , Sébastien Vargas. Mais ce n’est pas tout.

Une autre grande préoccupation est la capacité du gouvernement à générer un consensus autour de l’ajustement budgétaire, un chemin qui semble compliqué, du moins aux yeux du marché. “La politique budgétaire rencontre des difficultés à parvenir à un consensus, ce qui a conduit les autorités à s’appuyer sur un ajustement budgétaire discrétionnaire”, a-t-il prévenu tout en admettant que même si l’inflation a baissé, les attentes restent à un niveau élevé, supérieur à 5% par mois pour le second semestre.

À l’avenir, Barclays a également noté que la levée du taux de changetrès nécessaire dans sa vision, fait face au défi d’un taux de change fort et d’un volume élevé de dette locale à refinancer.

Sur le plan politique, l’entité financière a souligné l’approbation de la Loi de Bases au Congrès, mais a également souligné l’avancée du projet promu par l’opposition de modifier par loi la formule de retraite, ce qui pourrait entraîner des complications sur le plan fiscal.

L’accent sera mis sur la Chambre des députés, qui doit approuver définitivement la loi de base et le paquet fiscal. EFE/Département de photographie de la Chambre des députés d’Argentine

L’inquiétude de Barclays est, à la lumière du comportement des actifs argentins à Wall Street au cours des deux derniers jours, partagée par les opérateurs et les investisseurs. Cependant, cette entité n’est pas le seul point de vue.

Par exemple, le JP Morgan a amélioré, après l’approbation du paquet fiscal et de la Loi de base, outre l’annonce officielle du résultat des comptes publics du mois dernier, certaines de ses prévisions pour le pays.

« Suite au résultat budgétaire meilleur que prévu en mai, nous avons révisé à la hausse nos prévisions pour 2024. Un excédent primaire annuel de 0,5 % du PIB est prévu. En outre, nous continuons à montrer des signes haussiers alors que le projet de loi Omnibus 2.0 et le paquet fiscal reviennent à la Chambre basse pour approbation finale”, indique le dernier rapport de la principale banque nord-américaine, qui considère également que “en ce sens, l’attention sera portée Il s’agit de savoir si le parti au pouvoir peut révoquer certaines des modifications apportées au Sénat, notamment celles liées au rejet du rétablissement de l’impôt sur le revenu pour la 4ème catégorie de revenus et aux modifications de l’impôt sur les biens personnels. Gardez à l’esprit que les deux changements représentaient environ 0,5 % du PIB en recettes fiscales supplémentaires, le blanchiment d’argent et le moratoire fiscal déjà approuvés par le Sénat représentant 0,2 % supplémentaire du PIB », a déclaré JP Morgan.

La vision de l’entité se situe à mi-chemin entre le fort optimisme exprimé la semaine dernière par Bradesco ou Bank of America, deux banques qui ont envisagé une opportunité d’acheter des actifs argentins. et l’extrême prudence avec laquelle Barclays recommande de se positionner en Argentine.

-