Le commerce mondial se redresse malgré les problèmes géopolitiques et le protectionnisme

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Le dernier rapport sur les perspectives économiques de Crédito y Caución prévoit que la croissance du commerce mondial s’améliorera à 2,5 % en 2024 et à 3 % en 2025, ce qui s’alignera sur la croissance du PIB mondial. Cette reprise fait suite à une année 2023 décourageante, au cours de laquelle les échanges commerciaux se sont contractés de -1,2%. L’évolution du commerce mondial en 2023 a été négativement impactée par la zone euro, qui représente 30% du total et a subi une baisse de -4%.

En 2023, les principaux marchés européens ont été confrontés à des difficultés dues à quatre facteurs clés. Premièrement, la hausse des prix de l’énergie, en particulier du gaz, suite à l’invasion russe de l’Ukraine, a gravement affecté l’industrie manufacturière européenne, augmentant les coûts des intrants.

À cette circonstance s’ajoutent la relative faiblesse de la demande chinoise, de l’investissement des entreprises en biens d’équipement, un contexte de coûts financiers élevés et la pression de l’inflation sur le revenu réel disponible des ménages. Dans une certaine mesure, ces facteurs ont également influencé le reste du monde, mais leur importance a été moindre.

Aux États-Unis, l’impact des prix de l’énergie a été modéré. Ceci, combiné au fort soutien du gouvernement à l’économie, a favorisé l’industrie manufacturière. De plus, le consommateur américain a maintenu ses dépenses, même en biens durables, grâce à l’épargne accumulée pendant la pandémie.

Les prévisions de croissance du commerce mondial en 2024 et 2025 reposent sur l’évolution de ces facteurs. Dans la zone euro, l’industrie manufacturière se redresse, aidée par la baisse des coûts énergétiques et une production plus efficace. La demande et les investissements chinois se redressent également progressivement, le revenu disponible des consommateurs bénéficiant d’une baisse de l’inflation et de la croissance des salaires. De plus, l’assouplissement monétaire rendra le crédit moins cher. Tout cela indique une augmentation des dépenses en biens durables et une augmentation des échanges commerciaux.

Même si la crise de la Mer Rouge pèse sur ces perspectives, le risque baissier est relativement contenu. Le déroutement des navires autour du Cap de Bonne-Espérance augmente de 30 % la durée des voyages entre l’Asie et l’Europe du Nord, mais ne concerne que 9 % de la flotte maritime mondiale. Même si les coûts de transport ont fortement augmenté, rien n’indique que les contraintes de la chaîne d’approvisionnement puissent freiner la baisse de l’inflation. La demande mondiale limitée en matière d’expansion de la flotte de marchandises et de conteneurs conforte cette affirmation.

Malgré ces prévisions, l’assureur-crédit souligne dans son rapport que la croissance des échanges commerciaux sera structurellement lente à long terme, fluctuant légèrement au-dessus de 3% et bien en dessous de la moyenne de 4,9% des premières décennies du millénaire. Les échanges commerciaux se développent de plus en plus au sein de blocs partageant les mêmes idées : d’un côté, les États-Unis, l’Union européenne et d’autres pays de l’OCDE, et de l’autre, la Russie et la Chine. Cet effet est particulièrement prononcé dans les secteurs stratégiques tels que les machines et la chimie.

La part de la Chine dans les importations américaines a chuté de près de huit points de pourcentage depuis l’imposition des droits de douane en 2017. Bien qu’il y ait eu une certaine réorientation des échanges vers le Vietnam et le Mexique, cela n’a fait qu’allonger les chaînes d’approvisionnement. De plus, une augmentation des restrictions commerciales est observée.

Le commerce est détourné et moins de commerce est créé. Le résultat est moins de spécialisation, moins d’économies d’échelle et moins de concurrence. L’impact économique de cette fragmentation accrue, bilatérale et entre blocs, se traduira par une perte des bénéfices du commerce international.

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