Les meilleurs fonds américains qui détiennent plus que de la technologie

Malgré leur catégorisation, les fonds « globaux » qui suivent les indices boursiers mondiaux sont principalement investis dans des sociétés américaines à grande capitalisation. Par exemple, les actions américaines représentaient 70 pour cent de l’indice MSCI Monde à la fin octobre, et les trois principales composantes de l’indice étaient Apple (États-Unis : AAPL), Microsoft (États-Unis : MSFT) et Amazon.com (États-Unis : AMZN). Et ces trois-là, ainsi que quatre autres sociétés à mégacapitalisation liées à la technologie – Nvidia (États-Unis : NVDA), Alphabet (États-Unis : GOOGL) Tesla (États-Unis : TSLA) et Méta (États-Unis : META) – représentent actuellement plus d’un quart de l’indice S&P 500.

Ainsi, si vous avez investi un montant important dans un fonds mondial ou un fonds tracker du S&P 500, ou si vous envisagez d’augmenter votre exposition aux États-Unis en plus de ces positions, envisagez de vous diversifier en vous exposant à d’autres parties du marché et de l’économie. Le marché américain a été l’un des plus performants au niveau régional en 2023, mais cela a été largement tiré par les actions dites des « sept magnifiques » énumérées ci-dessus, qui ont également toutes très bien performé au cours de la dernière décennie.

“Cependant, la réaction apathique du marché face à leurs derniers résultats montre que des attentes relativement élevées se trouvent déjà dans le prix”, affirme James Yardley, analyste de recherche principal chez FundCalibre. Et même si l’indice S&P 500 semble globalement relativement cher, si l’on exclut ces sept sociétés, les valorisations semblent plus raisonnables. Le multiple cours/bénéfice de l’indice S&P 500 était d’environ 21 fois au 8 novembre, selon Bank of America, mais sans le magnifique sept, ce chiffre se rapproche de 15 ou 16 fois les bénéfices.

Si vous détenez déjà environ 60 % de votre portefeuille aux États-Unis, vous ne souhaiterez peut-être pas y ajouter davantage. Mais vous pouvez néanmoins vous diversifier au sein de cette allocation. Si vous envisagez de dépasser la barre des 60 pour cent, par exemple pour rester en ligne avec les indices boursiers mondiaux, réfléchissez à votre portefeuille global et à ses objectifs. Une telle décision ou le simple maintien de ce niveau d’exposition pourraient ne pas convenir si, par exemple, vous souhaitez investir une bonne partie de votre portefeuille dans les marchés émergents à des fins de croissance, recherchez un revenu ou avez un appétit pour le risque moindre.

Quoi qu’il en soit, en raison des valorisations plus élevées sur lesquelles le marché américain dans son ensemble se négocie, Darius McDermott, directeur général de Chelsea Financial Services, suggère de procéder à des investissements réguliers afin d’augmenter l’exposition aux actions américaines plutôt que d’y investir une somme forfaitaire. Investir un montant fixe plus petit chaque mois signifie que lorsque les cours des actions sont plus élevés, vous achetez moins de parts ou d’actions, et lorsqu’ils sont plus bas, vous en achetez davantage.

Moins préoccupération

Une façon de réduire la surconcentration dans les sociétés technologiques à mégacapitalisation consiste à s’exposer aux marchés américains via un fonds passif équipondéré plutôt qu’en fonction de la capitalisation boursière. Par exemple, le FNB Xtrackers S&P 500 à pondération égale (XDWE), suit un nombre similaire de titres à celui des fonds trackers du S&P 500 pondérés en fonction de la capitalisation boursière, mais pondère les composants de manière égale – actuellement à environ 0,2 pour cent chacun – plutôt qu’en fonction de leur taille. Ses avoirs sont rééquilibrés pour obtenir des pondérations égales quatre fois par an.

Si vous n’êtes « pas sûr des pondérations actuelles des grandes technologies et des secteurs, il pourrait être judicieux d’adopter une stratégie de pondération égale qui met davantage l’accent sur des domaines tels que l’industrie, l’immobilier, les matériaux et les services publics », déclare Rob Morgan, analyste en chef chez Charles. Stanley. “D’une manière générale, l’approche s’oriente vers les actions de valeur moins chères et s’éloigne des actions de croissance plus chères.”

Cependant, la performance des actions technologiques américaines cette année montre à quel point les résultats peuvent être différents pour ceux qui utilisent un fonds équipondéré : l’ETF Xtrackers est considérablement à la traîne de l’indice S&P 500 pondéré par la capitalisation boursière depuis le début de 2023.

Une autre option pourrait être une fiducie d’investissement avec une exposition importante aux États-Unis et négociée à un prix inférieur à la valeur liquidative. Baillie Gifford US Growth Trust (États-Unis), par exemple, bénéficiait d’une réduction de 17,5 pour cent au 17 novembre. Il s’agit d’un moyen « d’acheter des actions américaines avec une décote implicite », explique McDermott. Le trust a une composition très différente de celle du S&P 500 avec seulement 69 titres, dont 24 non cotés et représentaient 35,7 pour cent de ses actifs fin octobre. Bien qu’il détienne de nombreuses valeurs technologiques, parmi les sept grands, seules Amazon, Nvidia et Tesla figuraient dans ses 10 positions les plus importantes au 31 octobre, ce qui le différencie encore davantage de l’indice.

Morgan dit que vous pouvez également envisager de valoriser des actions qui, comme leur nom l’indique, se négocient à des valorisations plus raisonnables. Les moyens de procéder incluent Fidelity Situations spéciales américaines (GB00B89ST706), dont les dirigeants adoptent une approche plus à contre-courant, visant à découvrir des entreprises méconnues et donc bon marché. “L’objectif est de fournir une marge de sécurité en achetant des sociétés fondamentalement saines en dessous de leur vraie valeur”, explique Morgan. « Pour se prémunir contre les pièges de valeur, les actions doivent posséder un vent favorable à long terme identifiable et ne pas faire partie d’une industrie en voie de disparition. [However, because its managers] En évitant les actions plus chères, le fonds a presque entièrement raté la montée en puissance des grandes technologies au cours de la dernière décennie. »

Morgan suggère également d’autres fonds actifs qui adoptent une approche distincte avec peu de similitudes avec le marché au sens large, tels que Opportunités américaines Premier Miton (GB00B8278F56). Ses gestionnaires peuvent investir dans des sociétés de différentes tailles et, fin octobre, il détenait environ 44 pour cent de ses actifs dans des sociétés de taille moyenne, 29 pour cent dans des grandes entreprises et 27 pour cent dans des petites sociétés, selon Morningstar. Les entreprises technologiques ne représentaient que 2,2 pour cent de leurs actifs.

Le fonds ne détient généralement que 35 à 45 actions, et ses deux plus grandes participations à la fin octobre étaient Emballage graphique (États-Unis : GPK) et UnitedHealth (États-Unis : UNH)chacune représentant 3,8 pour cent de ses actifs.

Cependant, même s’il a surperformé le S&P 500 sur 10 ans, il est à la traîne sur cinq ans et sur des périodes plus courtes en raison de sa pondération plus élevée dans les petites entreprises.

Morgan prévient que ce fonds et Fidelity American Special Situations « pourraient également être un peu plus dépendants de la santé de l’économie et de la consommation intérieure, donc une détérioration ici ne rendrait probablement pas service à ces stratégies. [But] Pour offrir une véritable diversification, il faut souvent se tourner vers des endroits où les performances récentes n’ont pas été aussi bonnes”.

Les fonds d’actions américains, quant à eux, doivent acheter des sociétés versant de bons dividendes et ont donc tendance à ne pas investir autant dans les technologies à grande capitalisation. Les domaines d’intérêt comprennent plutôt l’industrie, la santé et l’énergie, et les fonds se concentrent généralement sur des secteurs matures et offrent une exposition à des noms plus nationaux et de haute qualité. Des exemples de telles sociétés comprennent Johnson & Johnson (États-Unis : JNJ) et Exxon Mobil (États-Unis : XOM)qui figure dans JPM US Equity Income’s (GB00B3FJQ599) les 10 principaux titres. Ces types de “sociétés pourraient s’avérer plus défensives en cas de ralentissement de l’économie”, explique Yardley. “Le fonds a une pondération importante dans le secteur industriel, qui pourrait bénéficier d’une reprise du secteur manufacturier”.

Petitentreprises ler

Les petites entreprises ont le potentiel de croître beaucoup plus rapidement que les grandes capitalisations et peuvent donc constituer une bonne option pour les investisseurs en croissance ayant des horizons à long terme. Les petites entreprises américaines n’ont pas obtenu de bons résultats par rapport à leurs homologues de plus grande taille au cours des dernières années, mais cela signifie qu’elles sont généralement moins chères.

Les options incluent Petites entreprises américaines Artemis (GB00BMMV5766), dirigé par le manager très expérimenté Cormac Weldon. Ajay Vaid, analyste de recherche en investissement chez Square Mile Investment Consulting and Research, note que le processus de Weldon « s’est révélé efficace dans diverses conditions de marché ».

John Moore, gestionnaire principal des placements chez RBC Brewin Dolphin, souligne Brown Advisory Petites entreprises américaines (BASC). Ses dirigeants, Chris Berrier et George Sakellaris, visent à exploiter les inefficacités du marché et se concentrent sur les entreprises qui génèrent une croissance durable, qui disposent d’une saine gouvernance et de stratégies de marché évolutives. Fin octobre, ses trois plus gros titres étaient Connexions de déchets (États-Unis : WCN), Magasins généraux Casey’s (États-Unis : CASY) et entreprise de garde d’enfants Solutions familiales Bright Horizons (États-Unis : BFAM).

Une autre option est T. Rowe Price Actions américaines de petites sociétés (GB00BD446P55)qui maintient généralement une large exposition aux actions de croissance et de valeur.

En raison de leurs risques plus élevés, McDermott affirme que les fonds de petites sociétés américaines pourraient représenter environ 10 pour cent de votre allocation globale en actions américaines. Ainsi, par exemple, si 50 pour cent de votre portefeuille est constitué d’actions américaines, 5 pour cent pourraient être constitués de petites sociétés américaines et 45 pour cent de grandes sociétés américaines.