Les actions chutent alors que le pétrole et les rendements atteignent des sommets de 2024

Les actions chutent alors que le pétrole et les rendements atteignent des sommets de 2024
Les actions chutent alors que le pétrole et les rendements atteignent des sommets de 2024
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Wedbush a abaissé mardi les actions de cinq titres de constructeurs d’habitations, invoquant des vents contraires liés à la saisonnalité au cours de ce qu’il a qualifié d’année la plus “normale” pour les tendances du secteur immobilier depuis 2019.

La société a abaissé la note des cinq actions de neutre à sous-performance, abaissant son objectif de cours sur Century Communities (CCS) à 82 $ contre 92 $, LGI Homes (LGIH) à 74 $ contre 88 $ et Meritage Homes Corporation (MTH) à 148 $ contre 155 $ tout en maintenant son objectifs de cours inchangés sur les actions DR Horton (DHI) et Lennar (LEN).

“Aucune année dans la construction résidentielle ne suit une chronologie précise d’une hausse parfaite de la demande au printemps, suivie d’une baisse saisonnière normale de la demande au cours de l’été”, a écrit Jay McCanless, analyste chez Wedbush.

“Cependant, 2024 a été l’année la plus “normale” que nous ayons connue pour le secteur de la construction résidentielle depuis 2019 en termes de saisonnalité normale. Par conséquent, nous pensons que ces noms pourraient connaître une baisse saisonnière normale du cours des actions au cours de l’été, en particulier après les échanges saisonniers. la fenêtre ferme en avril/mai.”

La société a notamment maintenu ses estimations de bénéfices inchangées pour les cinq titres.

L’appel baissier intervient alors que les actions, à l’exception de Lennar, ont sous-performé l’ETF iShares US Home Construction (ITB) depuis le début de l’année.

“Nous pensons que cette sous-performance pourrait s’aggraver si les coûts d’acquisition et de développement des terrains continuent d’augmenter et si les prix du bois continuent de s’apprécier”, a écrit McCanless.

Des taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps et un manque d’offre de logements ont permis aux constructeurs de concentrer leur attention sur un segment mal desservi : l’acheteur débutant. Les constructeurs ont proposé des réductions de prix et des incitations pour augmenter le volume. Mais cette stratégie a eu pour effet de réduire les marges brutes.

McCanless prévoit que le même scénario se produira au deuxième trimestre de cette année, alors que les taux hypothécaires resteront proches des sommets du cycle. Le prêt à taux fixe sur 30 ans est tombé à 6,79 % contre 6,87 % une semaine auparavant, selon Freddie Mac.

De nombreux économistes du logement estiment que les taux hypothécaires vont probablement baisser au cours du second semestre à mesure que la Réserve fédérale abaissera les taux d’intérêt. Mais McCanless ne pense pas que cette décision sera aussi mécanique.

“Nous pensons que c’est toujours l’opinion consensuelle sur le marché, mais nous adoptons un point de vue opposé sur ce front car nous pensons que les émetteurs de prêts hypothécaires (bancaires et non bancaires) ne sont pas disposés à supporter le risque de remboursement anticipé sans être indemnisés pour ce risque”, a-t-il noté. .

McCanless note également que l’écart entre l’hypothèque à 30 ans et le Trésor à 10 ans est aujourd’hui « artificiellement large » pour tenir compte du risque de refinancement.

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