La tentative de la banque centrale de stabiliser le marché de l’or se heurte à un problème

La tentative de la banque centrale de stabiliser le marché de l’or se heurte à un problème
La tentative de la banque centrale de stabiliser le marché de l’or se heurte à un problème
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Le 10 mai, des gens font la queue pour acheter de l’or devant le magasin d’or de Bảo Tín Minh Châu à Hà Nội. Le 10 mai, le prix de l’or a atteint un niveau sans précédent de 92,4 millions de VNĐ (l’équivalent de 3 630 dollars) par tael. — Photo VNA/VNS Hoàng Salut

Compilé par Mai Hương

HÀ NỘI — Dans le but de rééquilibrer le marché intérieur de l’or, la Banque d’État du Vietnam (SBV) a récemment lancé des enchères pour l’or SJC, dans le but de combler l’écart entre les prix locaux et mondiaux. Cependant, ces enchères ont donné des résultats inattendus, sans parvenir à la stabilité souhaitée.

Contrairement aux attentes, chaque vente aux enchères a vu les prix de l’or augmenter plutôt que baisser, alimentant une frénésie d’achat parmi les consommateurs. L’attrait de l’or SJC et des bagues 9999 s’est intensifié dans un contexte de demande croissante et d’offre limitée, incitant certaines entreprises à imposer des restrictions d’achat et même à suspendre les échanges en raison de pénuries de stocks.

Le 10 mai a marqué une étape importante dans le domaine volatil du commerce de l’or, alors que les prix des lingots d’or de la marque SJC ont grimpé jusqu’à un sommet sans précédent, dépassant les 92,4 millions de VNĐ (l’équivalent de 3 630 dollars américains) par tael. Malgré une légère baisse des prix à 91,3 millions de VNĐ par tael au cours de la séance matinale du 11 mai, l’écart entre les prix nationaux et mondiaux de l’or est resté substantiel, s’établissant à 19 millions de VNĐ, soit le double de la marge avant enchères de 9,53 millions de VNĐ par tael. .

Les analystes estiment que les prix d’offre constamment élevés ont contraint les gagnants des enchères à maintenir des prix de vente élevés afin de récupérer leurs investissements dans les jours suivants.

Lors de l’enchère du 23 avril, l’offre gagnante la plus élevée a atteint 81,33 millions de VNĐ par tael et lors de l’enchère du 8 mai, elle était de 86,05 millions de VNĐ par tael, soulignant le sentiment haussier persistant sur le marché de l’or.

Les hausses de prix postérieures aux enchères ont soulevé des doutes quant à l’efficacité de la stratégie d’intervention de la banque centrale. Avec plusieurs sessions annulées (trois sur cinq) en raison d’offres insuffisantes et seulement une petite quantité d’or entrant sur le marché lors d’enchères réussies (seulement 6 800 taels, soit 8 pour cent du montant total mis aux enchères), il est évident que le l’approche actuelle est inadéquate.

Alors que l’incertitude plane sur l’orientation future des prix de l’or, les investisseurs se retrouvent partagés entre conserver leurs actifs ou les liquider. Les tensions géopolitiques et les tensions du système bancaire ajoutant à la complexité, il reste difficile de prédire les tendances du marché.

En réponse aux critiques croissantes, les régulateurs se sont engagés à résoudre le problème par des réformes réglementaires, le démantèlement des monopoles et le renforcement de la surveillance. Cependant, ces mesures n’ont pas encore apaisé la volatilité des marchés ni suscité l’appréhension des investisseurs.

Le Dr Vũ Đình Ánh, un expert économique estimé, a salué l’intervention de la SBV via les enchères d’or, mais il a averti que de telles mesures pourraient exercer une pression sur les taux de change. Néanmoins, j’ai souligné la normalité et la nécessité d’utiliser des devises étrangères pour les importations d’or dans la gestion des changes, compte tenu en particulier de l’importance de l’or dans les réserves de change.

Pour l’avenir, Ánh a prédit que le marché de l’or et les taux de change continueront à faire face à des pressions importantes, entraînées par divers facteurs, notamment la politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et les modifications dans la structure des réserves de change des principales économies.

Selon le World Gold Council, les banques centrales du monde entier ont manifesté un vif intérêt pour l’or, établissant un nouveau record au premier trimestre avec 228 tonnes acquises, soit une hausse de 68 pour cent au-dessus de la moyenne trimestrielle sur cinq ans. Le marché de l’or a connu début 2024 une augmentation sans précédent de la demande, tirée par une demande physique substantielle en Chine, la deuxième économie mondiale, enregistrant une augmentation de 68 % sur un an.

Pour atténuer les chocs du marché à long terme et alléger la pression, Ánh a plaidé pour la mise en œuvre d’enchères d’or plus fréquentes et de prévisions proactives pour gérer efficacement les fluctuations. En outre, j’ai souligné la nécessité de réévaluer les politiques de taux de change afin de faciliter des interventions opportunes et appropriées.

L’économiste Nguyễn Minh Phong a suggéré que la banque centrale dispose de plus que deux options (poursuivre ou arrêter les enchères). Ils peuvent également organiser des enchères avec des règles, des conditions et des prix spécifiques adaptés aux besoins du marché et aux objectifs de l’État. Cela nécessiterait une collaboration entre les experts, les entreprises aurifères et les banques pour fixer des objectifs communs en matière d’organisation des enchères et de gestion du marché.

Cependant, Phong a souligné que les enchères d’or ne sont qu’une solution temporaire. Pour résoudre le problème à long terme, il suggère de modifier le décret 24 pour traiter des monopoles dans la production et l’exportation de lingots d’or de la SJC. Il estime qu’une fois l’or réintégré sur le marché, la Banque d’État ne devrait plus gérer directement l’offre et la demande. Au lieu de cela, il devrait s’attacher à garantir que l’offre réponde à la demande, réduisant ainsi l’écart entre les prix de l’or au niveau national et mondial.

Le gouvernement exige une inspection spéciale du marché de l’or

Le gouvernement a demandé une inspection immédiate du commerce des lingots d’or afin de tenter de stabiliser le marché intérieur de l’or qui a connu une hausse soudaine des prix ces derniers jours.

Le Bureau du gouvernement a publié un document décrivant les directives du vice-Premier ministre Lê Minh Khái lors d’une récente réunion sur le marché de l’or. Il a demandé à la Banque d’État du Vietnam et aux agences compétentes de continuer à mettre en œuvre des solutions de gestion du marché de l’or de manière rigoureuse, sérieuse et efficace.

En outre, il est urgent de procéder à un examen et à une évaluation approfondis de la mise en œuvre par SBV des mesures de gestion du marché de l’or, visant à stabiliser et équilibrer le marché de l’or conformément à la loi.

Il faut veiller à éviter une « doréisation » de l’économie ainsi que son impact négatif sur la stabilité macroéconomique et la sécurité financière et monétaire nationale, a souligné Khái, exhortant les agences compétentes à communiquer les résultats au Premier ministre en mai au plus tard.

D’autres demandes comprenaient l’application d’une surveillance stricte de la production et du commerce des lingots d’or pour lutter contre les activités illicites telles que la contrebande et la fraude, le signalement immédiat de toute violation de la loi aux autorités compétentes pour action et l’examen et l’évaluation réguliers de la mise en œuvre du décret n° 24/2012/NĐ-CP. suggérer des stratégies et des politiques de gestion de marché efficaces, avec des sanctions strictes pour toute violation du commerce de l’or. —VNS

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