J’ai regardé le Groupe bancaire Lloyds (LSE : LLOY) depuis des années maintenant. Pendant la majeure partie de cette période, les actions semblaient tout simplement trop bon marché. Et je n’arrête pas de me demander : qu’attend le marché ?
Voyant des signes d’une croissance soutenue en 2024, je pose à nouveau la même question. Et pour l’instant, je pense que la réponse pourrait être simple. Tout ce qu’il faudrait pour que le coup d’envoi retentisse, c’est une réduction des taux d’intérêt de la part de la Banque d’Angleterre.
Un nouveau faux départ ?
Les actions de Lloyds sont en hausse de 32 % depuis le plus bas de février, dépassant un nouveau plus haut sur 52 semaines. Mais ils ont déjà eu l’air bien à plusieurs reprises et ont fait demi-tour. Je pense qu’il est encore trop tôt pour annoncer avec certitude le début d’une reprise tant attendue.
Mais je constate de plus en plus de signes indiquant que les investisseurs se préparent à revenir vers les actions bancaires. L’un est le Groupe NatWest cours de l’action.
Parallèlement à la hausse de 32 % de Lloyds, les actions NatWest ont grimpé de 57 %. Et depuis novembre 2023, on table sur un gain de plus de 80 %.
L’enjeu du gouvernement semble avoir été de freiner le cours de l’action NatWest. Et cela aurait très bien pu freiner Lloyds et le reste du secteur. Barclays est également en train de monter maintenant.
Valeur comptable
Les actions bancaires britanniques se négocient actuellement en dessous de leur valeur comptable. Cela signifie que la valeur totale des actions est inférieure à la valeur des actifs inscrits dans les livres. En fait, cela pourrait suggérer que l’entreprise elle-même vaut moins que zéro.
Dans le cas de Lloyds, nous constatons un ratio cours/valeur comptable (PBV) de 0,8 fois. Cela pourrait signifier que le marché ne fait pas confiance à ce qu’il dit dans le bilan. Les valeurs comptables doivent généralement être estimées et peuvent ne pas refléter avec précision ce que les actifs pourraient rapporter en cas de vente.
D’un autre côté, les investisseurs pourraient tout simplement ne pas voir un rendement suffisamment bon sur ces actifs pour que les actions valent la peine d’être achetées.
Le dividende
C’est une source de préoccupation. Mais ensuite, je regarde les prévisions de dividendes, selon lesquelles le rendement dépassera 6,5 % d’ici 2026. Il serait soutenu par la hausse du bénéfice par action (BPA) à partir de 2025. Mais avant cela, une baisse de 23 % du BPA est prévue pour cette année.
Alors peut-être que les grands investisseurs veulent écarter 2024 et ont besoin de constater un retour à la croissance des bénéfices. Et peut-être attendront-ils de voir le bilan s’améliorer et les mesures de rendement de base s’améliorer. Alors peut-être qu’une simple baisse des taux d’intérêt ne suffira pas.
Allez-y doucement?
Mais en tant qu’investisseurs privés, devons-nous y réfléchir profondément ? Je dis qu’il y a de bons arguments en faveur du simple prélèvement du dividende, à condition que nous soyons sûrs qu’il sera maintenu. Et ne pas trop s’inquiéter des faibles valorisations des actions.
Et si le cours de l’action Lloyds reste bas, j’espère en acheter davantage.
