La stratégie toujours risquée mais tout aussi tentante du « porter le commerce » Cela a une nouvelle fois généré les déceptions habituelles pour ceux qui quittent tardivement ce dispositif. La renaissance du dollar après plusieurs baisses agressives des taux d’intérêt par la Banque centrale a provoqué, comme d’habitude, la fermeture brutale et sans avertissement préalable du volet. Le mois de mai a été le tournant décisif qui a interrompu plus de cinq mois de gains en dollars, qui ont disparu, au moins partiellement, en quelques jours.
Il porter Cela consiste, en termes simples, à rechercher des profits en dollars en pariant sur des taux d’intérêt en pesos. Si la performance en monnaie locale dépasse l’évolution du prix de la monnaie, en l’occurrence les versions financières telles que le dollar MEP ou le dollar compté avec règlement, l’investisseur qui a eu recours à cette stratégie dispose d’un plus grand pouvoir d’achat mesuré en dollars au la fin de l’année. commerce.
Après la dévaluation du fonctionnaire en décembre, l’histoire du porter C’était plus que positif pour ceux qui s’y tournaient.
Le calcul d’un économiste Néry Persichini de GMA Capital a pris le taux Badlar à durée déterminée pour calculer le sort des placements en pesos jusqu’à présent pendant la présidence de Javier Milei et ont constaté qu’ils avaient gagné 37 % en dollars de règlement en espèces avant la fermeture du rideau.
Le taux de Badlar de Délais fixes Cela ne reflète peut-être pas l’instrument de transport le plus pratique. En général, ces stratégies ont tendance à se situer dans des actifs à plus court terme afin de pouvoir s’en sortir rapidement lorsque, tôt ou tard, la musique s’arrête et qu’il faut trouver une chaise pour s’asseoir.
Mai a été le tournant décisif qui a interrompu plus de cinq mois de gains en dollars qui ont disparu, au moins partiellement, en quelques jours.
Les cautions, les titres en pesos avec un marché secondaire, les fonds communs et autres placements à court terme vous permettent d’entrer et de sortir plus rapidement. Mais à titre de comparaison, le taux à terme fixe sert de référence pour déterminer l’évolution des rendements en pesos par rapport au dollar.
Des taux de 8 % par mois n’étaient pas difficiles à obtenir jusqu’au début du mois de mai dans chacun de ces placements. Et même lorsque la Banque centrale a été confrontée à une baisse accélérée des taux, jusqu’en avril, il a été possible d’obtenir des rendements proches de 5 % par mois. Pas mal face à un dollar comptant avec un règlement qui, en avril, par exemple, a augmenté de 0,6% au total.
Mais Avril a été le dernier mois doux pour le vélo financier. Mai, avec une baisse des taux en pesos entre les deux, a été le moment qui a marqué la fin brutale de ces stratégies,
Le Lecap à taux fixe émis par le Trésor perd 5,6% par rapport au cash avec règlement. Les titres CER ont perdu 5,8%, les Badlar des banques privées ont perdu 9,4% et les obligations d’actions – une sorte de terme fixe en Bourse – 9,5%. Seul l’indice Merval est resté au-dessus du niveau de l’eau.
Avril a été le dernier mois doux pour le vélo financier
La première semaine de juin n’a pas changé la donne des rendements en pesos. Avec des taux inférieurs à 2,5 %, les liquidités avec règlement ont augmenté de 5,2 % en seulement cinq jours.
Ainsi, la course entre le dollar et les taux a donné lieu à plusieurs mois de bénéfices pour ceux qui pariaient sur le carry mais, comme d’habitude, à un arrêt brutal de la stratégie. Cependant, fin mai, les données de GMA Capital montrent que la perte n’est pas totale.
Toujours prendre le taux fixe Badlar Fin mai, sous l’ère Milei, le carry gagnait 16% en dollars. Une semaine très négative pour les actifs locaux signifie, une fois de plus, que seuls les plus courageux pourront parier à nouveau sur ce type de stratégies. Bien que des signes techniques puissent indiquer que si vous voulez prendre des risques, c’est peut-être maintenant.
Jusqu’à présent, sous l’ère Milei, le carry a gagné 16 % en dollars.
« Le principal dollar financier était sur le point de dépasser à nouveau sa valeur moyenne des 10 dernières années de 1 308 dollars en pesos constants. De même, nous soulignons qu’après le rebond d’hier, le CCL était juste 3,9% inférieur au taux de change implicite dans le premier appel d’offres de Bopreal série 3 de 1 347 dollars nominaux, ce qui pourrait constituer un plafond”, a-t-il analysé. Portefeuille d’investissement personnel (PPI) après les premières roues négatives de la semaine.
« Il ne faut pas oublier que le se rallier survenue entre le 20 et le 22 mai (augmentation de 14 %) a été interrompue lorsque le CCL était 6,8 % en dessous de ce seuil. La proximité de ce niveau incitera-t-elle une nouvelle fois les profils agressifs à réorganiser leurs stratégies ? faire du commerce “Qu’est-ce qui s’est passé il y a quelques jours ?”, se sont demandés les analystes de la société boursière avant d’avertir : “Les fortes hausses de ces dernières semaines ont rappelé que ce n’est pas une stratégie pour tout le monde et que l’on peut perdre les bénéfices de le porter de plusieurs mois avec seulement une paire de roues.
