Ligne Bloomberg — Zamper (ZAMP3), propriétaire des restaurants Burger King et Papeyes dans Brésils’est engagé à payer au moins 120 millions de reais (23 millions de dollars) pour reprendre l’exploitation de la chaîne de café américaine starbucks dans le pays, selon un communiqué publié jeudi (6).
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L’opération envisagée, qui dépend de l’approbation judiciaire et réglementaire, est considérée négatif pour le profil de crédit de l’entreprisequi a une dette de près de 1 800 millions de reais (342,3 millions de dollars) et un niveau de levier (dette nette/Ebitda) jugé élevé, 2,2 fois.
Un contrat d’achat et de vente avec une offre ferme a été signé par Zamp avec le Groupe SouthRockpropriété de l’investisseur américain Kenneth Pope, qui a déposé un plan de réorganisation en décembre 2023.
Pour avancer, la transaction dépend de la signature finale de Société Starbucks (SBUX), l’autorisation du Pouvoir Judiciaire, dans le cadre du plan de réorganisation, et l’approbation du Conseil administratif de défense économique du Brésil (Cade). Le prix final sera fixé après ajustements en fonction des niveaux de stocks et du nombre de magasins effectivement acquis.
Les actions de Zamp ont augmenté de 14,65%réduisant une partie des pertes accumulées de 42% en 2024 jusqu’à la clôture de mercredi (5).
Zamp n’a fourni aucune information supplémentaire. SouthRock n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire. Ligne Bloomberg.
En 2023, ils ont été fermés plus de 55 unités de marque Starbucks avec des résultats négatifs au Brésil. L’entreprise a également supprimé 20 % de l’équipe de direction directement liée à la marque, selon le plan de réorganisation approuvé en mai. L’entreprise compte actuellement 135 magasins en propre au Brésil.
“L’acquisition des activités de Starbucks au Brésil par Zamp, si elle a lieu et est financée par de la dette, sera négative pour son profil de crédit, car elle augmenterait les pressions négatives existantes sur la notation”, a estimé l’agence de notation Fitch en avril. lorsque la négociation entre Zamp et SouthRock a été rendue publique.
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Zamp n’a pas révélé les actifs à acquérir ni la forme et les modalités de paiement. Fitch note néanmoins des risques supplémentaires liés au besoin de fonds de roulement, principalement pour reconstituer la chaîne du café, ainsi qu’à la nécessité de revitaliser les magasins et la marque.
“Fitch ne voit aucune possibilité d’augmenter l’effet de levier de Zamp et une opération de cette nature entraînerait des besoins de trésorerie supplémentaires et s’accompagnerait de risques d’exécution pertinents”, note l’agence.
Dans ses résultats du premier trimestre, Zamp a enregistré une perte nette de 91 millions de reais (17,3 millions de dollars), une dette nette de 822,3 millions de reais (156,4 millions de dollars) et une génération de trésorerie opérationnelle de 25,2 millions de reais (4,8 millions de dollars). L’entreprise a fermé 11 unités, totalisant 1 028 restaurants, dont 767 en propriété et 261 en franchise sous les enseignes Burger King et Popeyes.
La notation à long terme de Zamp – AA – est sur une perspective négative à partir d’août 2023 en raison des frustrations liées au renforcement de sa génération de trésorerie et à sa trajectoire de désendettement financier, qui, individuellement, impliquent déjà une pression sur la notation, selon Fitch.
La société a attiré de grands investisseurs et levé des fonds sur le marché pour renforcer sa trésorerie. Au premier trimestre, par exemple, Zamp a conclu l’émission d’un certificat de crédit agricole (CRA) d’un montant de 700 millions de reais (133,1 millions de dollars) afin d’allonger les échéances à court terme.
En mars, Mubadala Capitale, la branche d’investissement du fonds souverain d’Abu Dhabi, a acquis une participation de 38,5 % dans Zamp, avec l’intention d’augmenter son portefeuille de vente au détail au Brésil en se concentrant sur les franchises de restaurants internationales. En avril, Partenaires d’affinitépropriété de l’investisseur Jared Kushner, a décroché un siège au conseil d’administration de Zamp.
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La situation de SouthRock, selon l’administrateur du plan de réorganisation
Aux termes de l’accord avec Zamp, SouthRock devra créer une nouvelle société pour finaliser la vente de « certains actifs et droits » qui composent les opérations des magasins Starbucks au Brésil.
Zamp peut s’aligner sur toute offre soumise par des tiers et aura droit à une compensation (frais de rupture) si votre proposition n’est pas retenue lors du processus concurrentiel prévu dans le plan de réorganisation.
Dans son rapport mensuel de février, le dernier disponible, le syndic Consultants Laspro a rapporté que la liste des créanciers de SouthRock s’élevait à 1 783 millions de reais (339,1 millions de dollars) et que les sociétés du groupe soumises à un plan de réorganisation, y compris l’exploitation Starbucks, avaient un bénéfice net de 73,8 millions de reais (14 millions de dollars).
“La marge commerciale était insuffisante pour couvrir les coûts d’exploitation, ce qui a entraîné une perte nette de 20,7 millions de reais (3,94 millions de dollars)”, révèle le rapport.
Fondé en 2015, SouthRock Group est devenu le titulaire de la licence principale des marques starbucks et TGI Les vendredis au Brésil en 2018. Dans sa demande de plan de réorganisation, SouthRock a indiqué que les revenus bruts mensuels générés par les magasins et cafés Starbucks au Brésil dépassaient 50 millions de reais (9,5 millions de dollars).
En évaluant en février le plan de réorganisation du groupe SouthRock, qui prévoit la vente d’actifs, le cabinet de conseil Galeazzi & Associados l’a jugé « viable d’un point de vue économique et financier », mais a évoqué les « risques normaux du marché ». , pour des raisons “non prévues ou prévisibles à l’heure actuelle”.
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Les créanciers de SouthRock comprennent les plus grandes banques du pays, Itau Unibanco (ITUB4), Banque du Brésil (BBAS3), Bradesco (BBDC4) et Santander (SANB11). Les banques apparaissent également Votorantim, Daycoval, Modal, Pin, BS2 et ABC Brésil (ABCB4).
Banco do Brasil détient le plus grand nombre de prêts (134 298 millions de reais ou 25,54 millions de dollars), suivi par la filiale de Santander au Luxembourg (45 404 millions de reais ou 8,64 millions de dollars), Bradesco (29 133 millions de reais ou 5,54 millions de dollars), Santander Brasil (8,775 millions de reais). millions de reais, soit 1,67 million de dollars) et ABC (5,386 millions de reais, soit 1,02 million de dollars). Selon les chiffres d’Itaú, la dette s’élève à 2 708 millions de reais (515 millions de dollars).
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