L’intensité des événements politiques, au cours d’une année marquée par des élections clés dans de nombreuses régions du monde, et la continuité de deux conflits militaires aux conséquences tragiques contrastent avec la résilience de l’économie mondiale, qui poursuit son processus d’atterrissage en douceur de l’activité et l’inflation presque silencieusement.
La bonne performance du secteur des services et les effets des mesures de politique budgétaire de ces dernières années ont compensé les hausses des taux d’intérêt depuis mi-2022.
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L’intensité des événements politiques, au cours d’une année marquée par des élections clés dans de nombreuses régions du monde, et la continuité de deux conflits militaires aux conséquences tragiques contrastent avec la résilience de l’économie mondiale, qui poursuit son processus d’atterrissage en douceur de l’activité et l’inflation presque silencieusement.
Les bonnes performances du secteur des services et les effets des mesures de politique budgétaire ces dernières années ont compensé les hausses des taux d’intérêt depuis la mi-2022. La croissance mondiale sera relativement faible au cours des deux prochains trimestres, avec un certain ralentissement aux États-Unis et une lente reprise. dans la zone euro, qui a recommencé à croître en début d’année après cinq trimestres de stagnation. Globalement, la croissance du PIB mondial devrait être de 3,1% cette année, après les 3,2% accumulés l’année dernière, soulignant la résilience de l’économie américaine (avec une prévision de 2,2%), bien au-dessus de l’Europe malgré l’amélioration (0,7%), et un ralentissement structurel en Chine. D’ici 2025, une certaine reprise mondiale devrait s’installer, jusqu’à 3,3 %.
Mais l’économie se concentre actuellement sur la question de savoir si le processus de désinflation est terminé et dans quelle mesure il peut permettre aux banques centrales de réduire les taux d’intérêt des zones restrictives à des niveaux plus neutres. En principe, la baisse de l’inflation se poursuivra malgré les surprises à la hausse au premier semestre dues à la vigueur susmentionnée de la demande de services. Ces derniers sont moins soumis à la concurrence internationale et sont davantage touchés par les augmentations de salaires destinées à récupérer le pouvoir d’achat perdu.
La modération temporaire de la croissance et la poursuite de la désinflation permettront aux deux plus grandes banques centrales de réduire leurs taux d’intérêt cette année. La Banque centrale européenne (BCE) a déjà commencé à le faire, avant la Réserve fédérale, et il est prévisible qu’elle poursuivra sur cette voie d’ici la fin de l’année avec deux autres réductions, et plusieurs autres en 2025. Plus important pour l’économie mondiale sera le rythme du déclin aux États-Unis, qui devrait entamer le processus en septembre et se poursuivre progressivement.
Quoi qu’il en soit, n’oublions pas que nous entrons dans un monde où les risques d’inflation à moyen et long terme augmentent en raison de facteurs structurels tels que la détérioration démographique, la résistance à l’immigration, le protectionnisme croissant et les politiques industrielles qui privilégient la sécurité plutôt que l’efficacité, mais qui ont finalement un coût économique qui se répercute sur les prix. Tout cela pourrait conduire les banquiers centraux à être plus prudents que prévu et à augmenter les taux d’intérêt.
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