POINTS IMPORTANTS:
- JPMorgan prévoit un environnement difficile pour le marché boursier, soulignant la domination significative des actions à grande capitalisation dans les récents gains du S&P 500.
- Les actions les plus importantes devraient continuer à dominer, posant des risques considérables, l’objectif de cours du S&P 500 suggérant une baisse possible de 23 % par rapport aux niveaux actuels.
- La société conseille aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles avec des secteurs défensifs tels que les services publics, les biens de base, la santé et les télécommunications, afin de se prémunir contre la volatilité et les risques économiques mondiaux.
Les stratèges de JPMorgan ont publié leurs perspectives de mi-année, soulignant un environnement difficile pour la poursuite des récentes tendances boursières, qui ont enregistré des gains significatifs tirés par un petit nombre d’actions à grande capitalisation.
Performance des principales valeurs et leur impact sur les indices
Selon le rapport de la société de courtage, les 20 plus grandes actions américaines ont augmenté de 27 % depuis le début de l’année (YTD), surperformant notamment des indices plus larges tels que le S&P 500 Equal Weight et le Russell 2000.
Dominance des actions à grande capitalisation sur le marché
Le rapport de JPMorgan souligne que la dynamique des cours des actions, en particulier parmi les grandes sociétés, a atteint des niveaux extrêmes, représentant 65 % des gains du S&P 500 au cours de l’année écoulée et 75 % depuis le début de l’année.
Objectif de cours du S&P 500 et risques associés
JPMorgan maintient un objectif de cours pour le S&P 500 de 4 200 dollars, signalant un risque de baisse de 23 % par rapport aux niveaux actuels.
Incertitudes sur la croissance des bénéfices
La société exprime son scepticisme quant à la capacité de ces actions à maintenir leurs taux de croissance des bénéfices au second semestre, un facteur crucial pour maintenir la dynamique des prix.
Prévisions économiques et impact sur le marché
Des révisions à la baisse des estimations consensuelles des bénéfices sont attendues après le deuxième trimestre 2024, en raison des effets cumulatifs de la hausse des charges d’intérêts et du raffermissement du dollar américain.
Conditions du marché et risques associés
L’analyse suggère que les conditions actuelles du marché, caractérisées par un leadership étroit et une dynamique extrême, ne soutiennent pas une croissance future.
Considérations macroéconomiques et cycle économique
L’entreprise a également abordé des préoccupations macroéconomiques plus larges, notamment la trajectoire du cycle économique, qui semble évoluer latéralement avec des signes de stress parmi les consommateurs à faible revenu.
Ajustements des attentes du marché et de la politique monétaire
La reprise du marché au quatrième trimestre 2023 reposait sur l’attente d’une réduction significative des taux par la Réserve fédérale, mais celle-ci a été ajustée à environ deux réductions pour l’année en raison de l’inflation persistante.
Recommandations d’investissement de JPMorgan
Enfin, JPMorgan recommande aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles en ajoutant des allocations aux « actions de valeur défensives anti-momentum » telles que les services publics, les biens de base, la santé et les télécommunications, qui offrent une couverture contre la volatilité du marché et les risques associés aux événements géopolitiques, aux élections et aux cycles économiques mondiaux non synchronisés. .
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