L’économiste Daniel Artana a déclaré qu’il n’y avait toujours pas de signes forts d’une reprise du niveau d’activité, en raison de la forte baisse de la consommation et de l’absence de signes clairs d’investissement.
« La baisse de la taxe sur les chèques et de la TVA intérieure permet d’anticiper que l’activité n’a pas encore rebondi. Il n’y a toujours aucun signe de reprise, car la consommation diminue beaucoup et la même chose se produit avec l’investissement », a-t-il déclaré dans une interview à Infobaeéconomiste en chef de la Fondation latino-américaine de recherche économique (FIEL).
Ceci s’observe, entre autres indicateurs, dans la forte baisse de la perception des impôts tels que les débits et crédits bancaires (chèque) et la TVA au cours des mois d’avril et mai. Selon Artana, le bruit du marché – tant sur le taux de change que sur les obligations et les actions – retardera le rebond du niveau d’activité.
— Y a-t-il des signes forts d’un début de reprise ?
— Le bruit du marché génère davantage d’incertitude quant au taux d’inflation en raison de l’écart grandissant. Cela n’aide évidemment pas et il faut aussi le résoudre rapidement, car à un moment donné l’année prochaine, vous devrez vous endetter sur le marché international pour renouveler une partie du capital qui arrive à échéance, puisqu’en 2025 il y a des échéances de 17 000 USD. million. Sur ce montant, en devises étrangères, les organisations multilatérales pourront vous financer 5 milliards ou 6 milliards, il y a donc encore un trou difficile à combler avec un excédent budgétaire. On parle de deux points de PIB. Avec un niveau de risque pays plus faible, ce serait plus simple, mais pour l’instant c’est compliqué.
— Et pourquoi pensez-vous que c’est devenu compliqué ?
— La baisse des taux d’intérêt de la Banque centrale et le bruit politique de ces dernières semaines ont eu un certain impact. Il y a aussi la discussion sur le degré de liquidation du gisement, car vous accumulez moins de réserves que prévu pour ce mois. Il y a eu un certain report, mais pas tant à cause d’une récolte moindre, mais plutôt à cause des prix. En faisant abstraction des années de sécheresse, le prix est pire que prévu pour cette année et cela peut être inquiétant, car il pourrait durer plus longtemps que souhaitable. Il est vrai que le domaine peut stocker une pièce et revendre à un autre moment, mais pas la totalité. Il y a deux autres facteurs qui constituent les problèmes du échanger avec la Chine et la négociation avec le FMI, mais je pense qu’ils sont moins pertinents que le reste. Il me semble que l’essentiel est la question politique. Ces dernières semaines, plusieurs événements ont coïncidé : le gouvernement a été affaibli par la question alimentaire, a perdu l’étendard de la lutte contre la corruption et a fait preuve de peu de capacité de gestion.
— Et les problèmes au sein du Cabinet ?
— Bien sûr, à cela il faut ajouter la destitution du chef d’état-major, Nicolas Posé, ce qui n’est pas un problème mineur ; Ce n’est pas la même chose qu’un sous-secrétaire parte que le départ d’un chef de cabinet. À cela s’ajoute le retard dans la loi Bases au Sénat, avec une lutte acharnée qui n’en finit pas, et le populisme des retraites à la Chambre des députés. , ce qui est honteux de tenter de changer la formule d’ajustement des pensions. C’est un péché de la part du gouvernement, car il n’a pas profité de l’occasion pour soulever la question sous-jacente des retraites. Il y a plusieurs questions à clarifier, comme l’âge de la retraite, la différence entre hommes et femmes et l’allongement de l’espérance de vie. Le gouvernement ne peut pas prétendre que cette augmentation des dépenses pourrait être compensée par une réduction des exonérations fiscales, car il est clair que le Congrès est allé dans la direction opposée avec le paquet fiscal et les retraites. C’est un signal complexe, car pour faire passer l’Argentine d’un pays avec un déficit budgétaire chronique et une économie privilégiée à une économie équilibrée et orientée vers le marché, il ne faut pas seulement un homme, un prophète, mais une partie de la politique argentine. un leadership qui a la capacité de voter sur des choses au Congrès. Tout cela génère beaucoup de bruit.
— L’amélioration de la collecte de mai indique-t-elle que le niveau d’activité pourrait rebondir, ou le fait que les taxes liées à la consommation ne permettent-ils toujours pas de tirer cette conclusion ?
— L’activité n’est toujours pas bonne et il n’est pas nécessaire de procéder à des mesures mensuelles désaisonnalisées car elles peuvent comporter certaines erreurs ; Il vaut mieux passer plusieurs mois ensemble. J’attendrais donc de voir ce que donnent les indicateurs officiels de mai et juin pour avoir un diagnostic plus précis. Je comprends le souci du gouvernement de donner de bonnes nouvelles, mais si l’on regarde le film, il faut considérer ce qui a été fait l’année dernière en promouvant l’augmentation de la consommation avec le retard du taux de change.
— La baisse de la taxe sur les chèques permet-elle d’anticiper que l’activité n’a pas encore rebondi ?
— Oui, la baisse de la taxe sur les chèques et de la TVA intérieure permet d’anticiper que l’activité n’a pas encore rebondi. Il n’y a aucun signe de reprise car la consommation diminue considérablement et la même chose se produit avec l’investissement.
— Que faut-il pour que l’économie rebondisse ?
— L’ajustement des revenus a été très marqué, mais les départs à la retraite ont déjà commencé à se redresser en termes réels après la baisse du premier trimestre. À cela s’ajoutent quelques coentreprises et le fait que sur le marché du travail, la baisse des revenus est plus importante que celle de l’emploi ; Si l’on considère le chiffre de 100 000 ou 150 000 licenciements, c’est un chiffre faible par rapport à l’ensemble du marché du travail, même s’il est douloureux pour ceux qui sont licenciés. La consommation ne s’est donc pas encore redressée et les investissements dépendent essentiellement de la construction et des biens durables. Et aucun d’eux ne montre d’indicateurs positifs.
— Le RIGI promu par le gouvernement peut-il avoir une quelconque influence ?
— Oui, mais cela prend du temps, depuis le vote de la loi jusqu’au lancement des projets. De toute façon, je n’aime pas le régime, il a plusieurs problèmes ; Premièrement, les principaux obstacles actuels à l’investissement sont liés au manque de possibilités de transfert d’argent, comme les dividendes. L’autre obstacle est le délai de remboursement de la TVA, de trois ou quatre ans, qui rend tout projet plus coûteux. En revanche, cela vous dispense de payer des retenues pendant un temps et cela ne me semble pas raisonnable. Je pense que la réalité de chacun des secteurs n’a pas été prise en compte ; Bref, je trouve que c’est mal pensé et mal conçu.
