À travers une déclaration conjointe du ministère de l’Économie et de la Banque centrale (BCRA), il a été précisé que l’autorité monétaire actuellement dirigée par Santiago Bausili envisagerait d’assouplir les contrôles de change actuels « tant que ces mesures n’impliquent pas de risques excessifs pour le processus de réduction de l’inflation et renforcer son bilan.
L’avancée du gouvernement dans son programme économique intervient après l’approbation par le FMI de la dernière révision de l’accord avec l’Argentine et l’activation du décaissement de 800 millions de dollars qui arrivera dans les prochaines heures.
Dans ce contexte, il a été précisé que la Banque centrale « continuera à mener la politique monétaire de manière flexible, prudente et pragmatique ».
“Le processus sera défini par les autorités argentines elles-mêmes, en tenant compte des évolution des variables économiques pertinentes, qui partagera avec lui FMI les paramètres qui seront surveillés, sans inclure d’engagements de dates ou de mesures spécifiques », ont-ils ajouté pour l’éventuelle élimination des stocks.
En évoquant la décision du Conseil d’administration du FMI ce jeudi, le Gouvernement a souligné “les actions de politique économique mises en œuvre par l’administration actuelle”, qui ont abouti “à un dépassement des objectifs quantitatifs fixés lors de la 7ème revue du Programme (accumulation des réserves internationales nettes de la BCRA, solde budgétaire du secteur public et financement monétaire du Trésor).
L’équipe économique a également précisé que l’approbation de la 8ème revue du Programme de Facilités Elargies en vigueur avec l’Argentine libère le décaissement de 600 millions de Droits de Tirage Spéciaux (DTS), équivalant à environ 790 millions de dollars américains, un montant qui dépasse le prochain amortissement auprès du FMI (juillet 2024) d’environ 645 millions de dollars américains.
Le paiement prévu pour juillet est le dernier paiement d’amortissement au FMI envisagé dans le cadre du programme actuel qui expire en novembre 2024.
Objectif d’accumulation de réserves : « Dépassement confortable »
Le communiqué indique que la Banque centrale a accumulé 9 milliards de dollars de réserves nettes au 31 mars, alors que l’objectif à cette date était de 6 milliards de dollars.
“Ce un dépassement lâche, ajouté à la croissance des réserves observée dans les mois suivants, il montre une récupération accumulée de 11,3 milliards de dollars jusqu’à aujourd’hui, qui sera bientôt augmentée par le décaissement de « 790 millions de dollars américains approuvés »a-t-on souligné.
Étant donné que le niveau actuel d’accumulation de réserves dépasse déjà celui prévu dans le programme pour l’ensemble du deuxième trimestre (objectif initial de 9,2 milliards de dollars au 30 juin 2024), « il a été convenu d’élever l’objectif du deuxième trimestre à celui des États-Unis. 10,9 milliards de dollars, sans affecter l’objectif annuel initial (qui reste à 9,7 milliards de dollars au 31 décembre 2024).
Objectif d’équilibre budgétaire : un « engagement fort »
Le ministère de l’Économie et la BCRA ont souligné à leur tour que «“L’engagement ferme du gouvernement en faveur de la mise en œuvre immédiate d’un objectif budgétaire a été essentiel à la stabilisation macroéconomique.”
“L’équilibre financier du secteur public non financier atteint depuis cette année a éliminé le besoin chronique de financer le déficit budgétaire via la dette nette du Trésor ou l’émission monétaire”, ont-ils noté.
Et en matière de succession et d’ajustement, le Gouvernement a mentionné : « Partant d’un déficit financier de 4,6% du PIB en 2023, au cours des quatre premiers mois de l’année, l’excédent primaire s’est élevé à 0,7% du PIB et l’excédent financier à 0.2 % du PIB. Ce résultat a été obtenu grâce à une combinaison de réductions permanentes des dépenses et d’augmentations temporaires des impôts.
“Les dépenses primaires ont été réduites de 32% en termes réels, avec des baisses de 85% pour les dépenses en capital, de 76% pour les transferts courants discrétionnaires aux provinces et de 43% pour les autres dépenses courantes”, a indiqué l’équipe économique.
Et il a souligné que l’équilibre budgétaire « a été atteint sans négliger la population la plus vulnérable, renforçant considérablement les programmes sociaux qui, sans intermédiaires, atteignent directement les bénéficiaires ».
Il a été mentionné dans cette ligne que le Carte d’alimentation et le programme Mille premiers jours de la vie Ils ont également affiché des augmentations réelles estimées à 4% et 470% au cours de cette période.
Également les départs à la retraite, hors bonus, ils ont enregistré une augmentation estimée à 3% en termes réels, conséquence du renfort de 12,5% accordé en avril et du passage à une mise à jour automatique de l’inflation avec un délai de deux mois permis par le décret de nécessité et Urgence 274/2024 du Pouvoir Exécutif National.
“Il faut s’attendre à ce que les départs à la retraite continuent d’augmenter en termes réels étant donné le processus de désinflation en cours”, a-t-il déclaré.
Pour le deuxième semestre, “avec le retour de l’économie à la croissance et le plein effet sur les comptes fiscaux des modifications des tarifs de l’énergie, de l’actualisation de la taxe sur les carburants et de la réduction des dépenses de fonctionnement, le Gouvernement espère entamer une réduction significative dans les domaines les plus importants”. des taxes fausses, à commencer par la taxe PAIS une fois que la loi de base sera promulguée.
Objectif de financement monétaire : « Un changement radical »
Dans un contexte de discipline budgétaire marquée, les autorités ont déclaré qu’un «“virage radical” dans la gestion de la politique monétaire.
« Alors qu’au cours des 12 mois précédant le 10/12/23, la BCRA avait financé, directement et indirectement, le Trésor à hauteur de 50 milliards de dollars (aux prix de juin 2024), ces flux se sont inversés sous la nouvelle administration. A la fin du 1er trimestre, le financement monétaire net de la BCRA au Trésor a montré un solde courant de -2,1 billions de dollars, dépassant l’objectif trimestriel qui envisageait une limite de 0 dollar”, ont-ils noté.
Le document mentionne que « ce solde représente une source de contraction du montant des pesos en circulation, contribuant ainsi à l’assainissement du bilan de la BCRA. Toutefois, il ne reflète pas l’intégralité de l’impact monétaire des opérations du Trésor.
Ils ont reconnu que « l’objectif de financement monétaire net du Trésor se poursuit en territoire négatif (-82 milliards de dollars actuels) et que l’impact monétaire restrictif des opérations du Trésor se traduit par une absorption totale beaucoup plus élevée de pesos par la BCRA, 17 milliards de dollars, contribuant au processus désinflationniste.
