PARIS.- Quelque chose d’extraordinaire se produit dans l’économie européenne : les pays du sud qui ont failli éclater la zone euro pendant la crise financière de 2012 Ils connaissent une croissance plus rapide que l’Allemagne et d’autres grands pays qui ont longtemps été les moteurs de la croissance de la région.
Cette dynamique renforce la santé économique de la région. Dans un revers de fortune, les retardataires sont devenus des leaders. La Grèce, l’Espagne et le Portugal ont connu une croissance plus de deux fois supérieure à la moyenne de la zone euro en 2023. L’Italie n’était pas loin derrière.
Il y a un peu plus d’une décennie, L’Europe du Sud était au centre d’une crise de la dette de la zone euro qui menaçait de diviser le bloc. des pays qui utilisent l’euro. Il a fallu des années pour se remettre de profondes récessions nationales et de plans de sauvetage internationaux de plusieurs milliards de dollars. programmes d’austérité sévères. Depuis lors, ces mêmes pays se sont efforcés d’améliorer leurs finances, d’attirer les investisseurs, de relancer la croissance et les exportations et d’inverser un chômage record.
Maintenant L’Allemagne, la plus grande économie d’Europe, pèse sur la fortune de la région. Le pays peine à sortir d’une crise provoquée par la hausse des prix de l’énergie après l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
Cela est devenu clair mardi, lorsque de nouvelles données ont montré que la production économique de la zone euro a augmenté de 0,3% au premier trimestre de cette année par rapport au trimestre précédent, selon l’agence statistique de l’Union européenne, Eurostat. L’économie de la zone euro s’est contractée de 0,1% aux troisième et quatrième trimestres de l’année dernière, une récession technique.
L’Allemagne, qui représente un quart de l’économie du bloc, a évité de justesse une récession au premier trimestre 2024, avec une croissance de 0,2 %. L’Espagne et le Portugal ont connu une croissance plus de trois fois supérieure à ce taux, ce qui montre que L’économie européenne continue de croître à deux vitesses.
Après des années de plans de sauvetage internationaux et de programmes d’austérité sévères, les pays du sud de l’Europe ont entrepris des changements cruciaux qui ont attiré les investisseurs, relancé la croissance et les exportations et mis fin à un chômage record.
Les gouvernements Ils ont réduit la bureaucratie et les impôts sur les sociétés pour stimuler les entreprises et ont entraîné des changements dans leurs marchés du travail autrefois rigides, notamment en facilitant l’embauche et le licenciement des travailleurs par les employeurs et en réduisant le recours généralisé aux contrats temporaires. Ils ont pris des mesures pour réduire les dettes et les déficits vertigineux, incitant les fonds de pension et d’investissement internationaux à recommencer à racheter leur dette souveraine.
« Ces pays ont très bien agi après la crise européenne et sont structurellement plus solides et plus dynamiques qu’avant», a déclaré Holger Schmieding, économiste en chef de la Berenberg Bank à Londres.
Les pays du Sud aussi ils ont doublé leur économie de services, en particulier le tourisme, qui a généré des revenus records depuis la fin des restrictions liées au coronavirus. Et ils ont bénéficié d’une partie d’un plan de relance de 800 milliards d’euros mis en œuvre par l’Union européenne pour aider les économies à se remettre de la pandémie.
L’économie de Grèce La croissance a été environ deux fois supérieure à la moyenne de la zone euro l’année dernière, portée par l’augmentation des investissements de sociétés multinationales telles que Microsoft et Pfizer, un tourisme record et des investissements dans les énergies renouvelables.
Dans le Portugal, où la croissance a été tirée par la construction et l’hôtellerie, l’économie a progressé de 1,4 % au premier trimestre par rapport au même trimestre de l’année dernière. Le taux de l’économie espagnole au cours de la même période a été encore plus fort, à 2,4%.
Dans Italie, le gouvernement conservateur a restreint ses dépenses et le pays exporte davantage de produits technologiques et automobiles, tout en attirant de nouveaux investissements étrangers dans le secteur industriel. L’économie y a à peu près égalé le taux de croissance global de la zone euro, une nette amélioration pour un pays longtemps considéré comme un frein économique.
« Ils corrigent leurs excès et se serrent la ceinture »Schmieding a parlé des économies du sud de l’Europe. « Ils ont rebondi après avoir vécu au-dessus de leurs moyens avant la crise et sont ainsi plus minces, plus en forme et plus solides. »
Pendant des décennies, l’Allemagne a connu une croissance constante, mais au lieu d’investir dans l’éducation, la numérisation et les infrastructures publiques pendant ces années de boom, les Allemands sont devenus complaisants et dangereusement dépendants de l’énergie russe et de ses exportations vers la Chine.
Le résultat a été deux années de croissance presque nulle, poussant le pays à la dernière place parmi ses pairs du Groupe des 7 et des pays de la zone euro. En glissement annuel, l’économie du pays s’est contractée de 0,2 % au premier trimestre 2024.
L’Allemagne représente un quart de l’économie globale de l’Europe et le gouvernement allemand a prédit la semaine dernière que l’économie ne connaîtrait qu’une croissance de 0,3 % sur l’année.
Les économistes soulignent problèmes structurels y compris une main-d’œuvre vieillissante, des prix et des taxes énergétiques élevés et une bureaucratie excessive qui doivent être résolus avant qu’il puisse y avoir un changement significatif.
“Essentiellement, L’Allemagne n’a pas fait ses devoirs alors qu’elle se portait bien», a déclaré Jasmin Gröschl, économiste principal chez Allianz, basé à Munich. “Et maintenant, nous ressentons la douleur.”
En outre, l’Allemagne a également construit son économie sur un modèle axé sur l’exportation et qui dépendait du commerce international et des chaînes d’approvisionnement mondiales qui ont vu le jour. perturbé par les conflits géopolitiques et les tensions croissantes entre la Chine et les États-Unis, ses deux principaux partenaires commerciaux.
Dans France, deuxième économie de la zone euro, le gouvernement a récemment revu à la baisse ses prévisions. Son économie a progressé de 1,1 % au premier trimestre par rapport à la même période de l’année dernière.
Les finances de la France se détériorent : le déficit atteint un niveau record de 5,5 % du PIB et la dette atteint 110 % de l’économie. Le gouvernement a récemment annoncé qu’il lui faudrait économiser environ 20 milliards d’euros cette année et l’année prochaine.
Hollande récemment après une légère récession qui a frappé l’année dernière, lorsque l’économie a reculé de 1,1 pour cent. Le marché immobilier néerlandais a été particulièrement affecté par le resserrement de la politique monétaire en Europe.
Ensemble, les économies allemande, française et néerlandaise représentent environ 45 % du PIB de la zone euro. Tant qu’elles resteront lentes, la croissance globale sera modérée.
Oui, du moins pour le moment. Les taux d’intérêt élevés ont commencé à freiner sa croissance, mais la Banque centrale européenne, qui fixe les taux pour les 20 pays qui utilisent l’euro, a signalé qu’elle pourrait réduire ses taux lors de sa prochaine réunion politique début juin.
L’inflation dans la zone euro est restée stable à 2,4% sur l’année jusqu’en avril, a rapporté Eurostat mardi, à la suite d’une campagne agressive menée par la banque pour calmer la flambée des prix au cours de l’année écoulée.
Cela devrait aider le tourisme, un moteur majeur de la croissance en Espagne, en Grèce et au Portugal. Ces pays aussi bénéficieront de plus en plus des efforts de diversification de leurs économies vers de nouvelles destinations pour les investissements internationaux dans le secteur manufacturier et technologique.
La Grèce, l’Italie, l’Espagne et le Portugal (qui représentent ensemble environ un quart de l’économie de la zone euro) ont également été soutenus par les fonds de relance de l’UE, avec des milliards d’euros de subventions et de prêts à faible coût investis dans la numérisation économique et les énergies renouvelables.
Mais pour garantir que ces gains ne soient pas éphémères, disent les économistes : Les pays doivent tirer parti de cette dynamique et accroître encore leur compétitivité et leur productivité.. Tous sont également lourdement endettés, ce qui soulève des questions sur la pérennité de leurs finances améliorées. L’Allemagne, en revanche, s’est elle-même imposé une limite quant à la capacité de financer son économie par la dette.
Ces investissements « contribueront à préparer leurs économies à l’avenir », a déclaré Bert Colijn, économiste en chef de la zone euro à la banque ING. « Vont-ils défier l’Allemagne et la France en tant que puissances européennes ? “Ça va trop loin.”
Par Liz Alderman et Melissa Eddy
