Souvent considéré comme un coffre-fort investissement En période de troubles géopolitiques et économiques, le prix de l’or a grimpé en flèche en réponse à l’invasion de l’Ukraine par la Russie et à la guerre à Gaza. Mais la montée de l’or jusqu’à des niveaux records au-dessus de 2 400 dollars l’once s’est avérée plus résiliente et a duré plus longtemps, grâce à la Chine. Les consommateurs chinois se sont rués sur l’or alors que leur confiance dans les investissements tels que l’immobilier ou les actions a faibli. Dans le même temps, la banque centrale du pays a progressivement augmenté ses réserves d’or, tout en réduisant ses avoirs en dette américaine. Et pour jeter de l’huile sur le feu, les spéculateurs chinois parient qu’il y a encore une marge d’appréciation.
La Chine exerçait déjà une influence considérable sur les marchés de l’or. Mais l’influence du pays est devenue plus prononcée au cours de cette dernière hausse – une augmentation de près de 50 % du prix mondial depuis fin 2022. Il a continué à atteindre de nouveaux sommets malgré des facteurs qui font traditionnellement de l’or un investissement comparativement moins attrayant : des taux d’intérêt plus élevés et une dollar américain fort. Le mois dernier, l’or des prix a augmenté même après que la Réserve fédérale américaine a signalé qu’elle maintiendrait des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps. Et il a continué à s’apprécier alors même que le dollar s’est apprécié par rapport à presque toutes les principales devises du monde cette année.
Les prix sont revenus aux alentours de 2 300 dollars l’once, mais il existe un sentiment croissant que le marché de l’or n’est plus régi par des facteurs économiques mais par les caprices des acheteurs et des investisseurs chinois. “La Chine détermine incontestablement le prix de l’or”, a déclaré Ross Norman, PDG de MetalsDaily, une plateforme d’information sur les métaux précieux basée à Londres. La consommation d’or dans le pays a augmenté de 6 % au premier trimestre par rapport à l’année précédente, selon la China Gold Association. Cela fait suite à une hausse de 9 % l’année dernière.
L’investissement dans l’or est devenu plus attrayant à mesure que les investissements traditionnels sont devenus ternes. Le secteur immobilier chinois reste en crise. En l’absence de meilleures alternatives, l’argent a afflué vers les fonds chinois qui négociaient de l’or, et de nombreux jeunes se sont mis à collecter des haricots en petites quantités comme investissement abordable. Un autre acheteur majeur d’or en Chine est la banque centrale du pays. En mars, la Banque populaire de Chine a augmenté ses réserves d’or pour le 17ème mois consécutif. L’année dernière, la banque a acheté plus d’or que n’importe quelle autre banque centrale au monde, ajoutant ainsi à ses réserves plus qu’elle n’en avait eu en près de 50 ans. Pékin est achat acheter de l’or pour diversifier ses fonds de réserve et réduire sa dépendance à l’égard du dollar. La Chine réduit ses avoirs en bons du Trésor américain depuis plus d’une décennie. En mars, la Chine avait une dette américaine d’une valeur d’environ 775 milliards de dollars, contre environ 1 100 milliards de dollars en 2021.
Lorsque la Chine a augmenté ses réserves d’or dans le passé, elle a acheté sur le marché intérieur en utilisant le yuan, a déclaré Guan Tao, économiste en chef mondial chez BOC International à Pékin. Mais cette fois, dit-il, la banque utilise des devises étrangères pour acheter de l’or, réduisant ainsi son exposition au dollar et aux autres devises. De nombreuses banques centrales, dont la Chine, ont commencé à acquérir de l’or après que les États-Unis ont pris la mesure rare de geler les avoirs russes en dollars dans le cadre des sanctions imposées à Moscou. D’autres alliés des États-Unis ont imposé des restrictions similaires.
Bien que Pékin achète de l’or, ce métal ne représente que 4,6 % des réserves de change de la Chine. En termes de pourcentage, l’Inde détient près de deux fois plus de ses réserves en or.
