Les investisseurs en obligations aurifères procèdent à des encaissements anticipés alors que les prix montent en flèche

Les acheteurs d’obligations souveraines en or (SGB) ont racheté prématurément 1,25 tonne, ce qui a presque doublé le rendement de leur prix d’émission, selon les données de la Reserve Bank of India (RBI).

Le rachat intervient alors que les obligations en or ont gagné plus de 18 % au cours des quatre derniers mois, atteignant un niveau record. ₹7 325 le gramme d’ici avril. Les obligations dont le prix d’émission était de ₹376,34 crores ont été rachetés à ₹731,4 crore, marquant un bénéfice cumulé de ₹355 millions.

Les investisseurs qui ont souscrit aux obligations en août 2016 et ceux qui ont investi en février 2019 ont bénéficié d’un remboursement anticipé, qui est autorisé après la cinquième année à compter de l’émission des obligations aux dates de remboursement des coupons.

La période de blocage est de huit ans à compter de la date d’émission, avec un encaissement anticipé autorisé après la cinquième année à compter de la date d’émission aux dates de paiement des coupons. Ces obligations offrent un intérêt simple de 2,5% sur le prix d’émission.

Le prix augmente

“La hausse des prix cette année a attiré les investisseurs, dont certains ont opté pour des rachats anticipés”, a déclaré Gaurav Dua, responsable de la stratégie des marchés de capitaux chez Sharekhan by BNP Paribas.

La hausse des prix a été principalement alimentée par les tensions croissantes entre l’Iran et Israël en avril et par les attentes d’une baisse potentielle des taux aux États-Unis. Cependant, la désescalade entre les deux pays après le 12 avril et les récentes indications selon lesquelles les taux américains resteraient plus élevés plus longtemps en raison des anticipations d’inflation ont provoqué une correction de l’or par rapport à son niveau record de ₹7325 le gramme à ₹7167 le 7 mai. Tous les tarifs excluent la TPS de 3 %.

Des experts en finances personnelles comme Amol Joshi de PlanRupee Investments ont déclaré que les investisseurs devraient diversifier leurs portefeuilles en allouant 15 à 20 % de leurs fonds aux métaux précieux comme l’or, ainsi que 80 à 85 % aux classes d’actifs de base telles que les actions et la dette.

« Les tensions géopolitiques actuelles et les taux d’intérêt mondiaux plus élevés et durables rendent la diversification des portefeuilles encore plus impérative, et les obligations en or sont le choix idéal, les avantages étant des gains en capital exonérés d’impôt et de simples intérêts sur le prix d’émission », a déclaré Joshi.

Obligations en or contre actions

Certains ont investi les bénéfices des obligations en or sur le marché des actions, a déclaré A. Balasubramanian, directeur général et PDG d’Aditya Birla Sun Life AMC.

“Quelques investisseurs qui ont investi de l’argent dans les SGB déploient les rendements sur les marchés boursiers, dont les rendements ont été supérieurs à ceux de l’or”, a déclaré Balasubramanian.

Une comparaison des rendements des obligations en or sur huit ans, d’août 2016 à février 2024 – ₹3 152 par gramme de retour sur prix d’émission de ₹3 119- révèle un rendement annualisé de 9,12%, hors intérêts simples de ₹623.8. Au cours de la même période, l’indice Nifty Total Returns, qui capture l’évolution du cours des actions et les recettes de dividendes de ses constituants, a enregistré un rendement annualisé de 13,49 % à 32 127,90.

“Les mises à jour des taux d’intérêt influenceront probablement les prix dans un avenir proche. Actuellement, l’or MCX devrait s’échanger dans une fourchette de ₹70 000 à 72 000″, a déclaré Jateen Trivedi, vice-président et analyste de recherche, matières premières et devises, LKP Securities.

Un système d’obligations souveraines en or remanié a été introduit au cours de l’exercice 2016 pour éloigner les individus de l’or physique, ce qui exerce une pression sur le change et contribue à un creusement du déficit du compte courant et à un affaiblissement de la roupie.

Le programme a réussi à inciter les investisseurs à se tourner vers l’or papier, avec un total de 140,8 tonnes en circulation en février. Au total, 6,1 tonnes ont été récupérées depuis le début du programme.

Les obligations sont émises en coupures de 1 g avec un investissement maximum de 4 kg pour un particulier et des HUF, et de 20 kg pour les fiducies et entités similaires notifiées par le gouvernement par exercice financier.