Je continue de penser au Rolls-Royce Holdings (LSE : RR.) La hausse du cours des actions doit bientôt prendre fin, mais ce n’est pas encore le cas.
Cela semblait manquer un peu en avril. Mais il est à nouveau en hausse, et il n’est plus loin d’un sommet historique. Le prix a plus que quintuplé depuis fin 2022.
Que se passe-t-il ensuite ?
Lorsque je parle aux gens des actions Rolls-Royce, il me semble que j’ai principalement l’une des deux opinions polarisées. Certains estiment que le stock de croissance va continuer à augmenter. Mais d’autres voient une bulle qui ne demande qu’à éclater.
Étrangement, je n’entends pas vraiment de gens penser que le prix est à peu près correct et qu’il restera autour de 4 £ cette année.
Il semble que les gens s’attendent à une hausse au-dessus de 500p ou à un retour en dessous de 400p. Dans quelle direction cela pourrait-il aller ? Je suis déchiré, mais je vois des arguments en faveur des deux points de vue.
L’affaire du taureau
L’optimisme de l’entreprise a sûrement contribué à faire grimper le cours de l’action Rolls-Royce, et cela pourrait tout simplement continuer. Dans les résultats de l’exercice, le PDG Tufan Erginbilgiç a parlé de «une performance record en 2023.» Et je me suis enthousiasmé : «Nous libérons tout notre potentiel en tant que Rolls-Royce performante, compétitive, résiliente et en pleine croissance.“
L’entreprise a des objectifs ambitieux en matière de bénéfices, de marges, de flux de trésorerie et de retour sur capital d’ici 2027.
Les prévisions des courtiers le confirment également, suggérant que les flux de trésorerie disponibles pourraient plus que doubler d’ici 2026. Si tout se réalise, le ratio cours/bénéfice (P/E) de Rolls-Royce pourrait passer de 30 cette année à 21. en 2026.
Pour une entreprise ayant de nouvelles perspectives de croissance, cela pourrait encore être bon marché.
Le cas de l’ours
Au cours de la dernière année, le sentiment du marché boursier a été étrange. Les investisseurs se sont tournés vers des actions historiques comme Rolls-Royce et ont ignoré les actions à dividendes les plus élevés à des prix très bon marché.
Et à l’heure actuelle, nous voyons davantage d’actions à dividendes élevés dans le FTSE250et les actions sur les valorisations de croissance dans le FTSE100. Un retour à la normalité à long terme pourrait-il amener les gens dans une direction plus conventionnelle cette année ?
Une autre chose qui peut faire dérailler une action de croissance est le fait de ne pas atteindre ses objectifs. Ou encore, lorsque la fièvre haussière fait rage, le simple fait de ne pas atteindre les objectifs peut causer des ravages.
Cela s’est produit plusieurs fois dans le passé. Et les objectifs à moyen terme de Rolls-Royce sont, il faut le rappeler, assez ambitieux.
Verdict
La reprise de Rolls-Royce a dépassé mes estimations les plus folles, et je suis étonné de voir à quel point l’entreprise parvient à réduire son importante dette. Pour moi, c’est une entreprise de qualité, plus légère et en meilleure forme qu’elle ne l’était avant le krach de Covid. Et c’est très bien géré. Je soupçonne que, dans les décennies à venir, cela pourrait très bien récompenser les investisseurs.
Mais à la fin de cette année ? Je pense qu’il y a de bonnes chances que cela dépasse l’une ou l’autre extrémité de la fourchette que j’ai suggérée ici.
Mais je pense que je dirais que la probabilité que le cours de l’action Rolls-Royce fluctue tout au long de l’année est assez mince.
