Les marchés financiers ont connu une autre semaine volatile, mais avec une résolution positive, au cours de laquelle les opérations ont été affectées par des forces opposées. D’une part, un climat d’investissement plus incertain à Wall Street a stoppé la hausse des obligations argentines, tandis que pour les actions, le « rallye » s’est prolongé de quelques jours supplémentaires, en raison de l’attente placée dans le traitement de la loi de Bases au Congrès la semaine prochaine.
Au niveau du taux de change, une nouvelle baisse du taux de politique monétaire a dopé le dollar libre, qui a enchaîné trois semaines consécutives de hausses nominales.
L’index S&P Merval de la Bourse de Buenos Aires s’est terminé dans le 1 279 459 points et s’est élevé dans l’équilibre des cinq dernières roues d’un 7,6% en pesos et 6% en dollars, selon la parité du « cash avec règlement » en actions. Le panel leader reste proche du record nominal intrajournalier de 1 334 440 points du 5 février.
“Nous venions de semaines très volatiles, à cause de tout ce qui se passe au niveau mondial : hausses de taux, contextes compliqués, conflits géopolitiques… Mais l’Argentine s’est redressée rapidement, encore plus que les pays émergents, poussée par son propre contexte local”, a-t-il estimé. . Augusto Poslemandirecteur du portefeuille d’investissement personnel.
Concernant la dette souveraine, les obligations en dollars sont restées légèrement positives, avec une hausse de 0,2% en moyenne pour les Globals -à droit étranger-, tandis que les Bonares -à droit argentin- ont avancé de 0,3%. Le prix moyen du premier est resté à 50,97 USD, tandis que celui du second est resté à 50,16 USD, avec déjà un écart marginal entre les législations. Il pays à risque de JP Morgan a connu une baisse minimale de six unités pour l’Argentine, au 1 216 points les bases.
Les analystes du Groupe IEB (Investir en Bourse) a expliqué que les obligations en dollars argentins étaient « affectées par le contexte international et où des facteurs idiosyncratiques ont également joué un rôle dans une certaine mesure, comme la marche en faveur de l’éducation publique et la loi fondamentale qui, bien qu’elle ait réussi à obtenir une décision, il l’a fait en faisant des concessions à l’opposition. De plus, il y a eu un effet de prise de bénéfices après que l’AL30, par exemple, ait atteint 60 USD.
Toutes les cotations parallèles en dollars ont augmenté après la baisse du taux de référence de la BCRA
Dans un panorama international, le principal Les indicateurs de Wall Street se sont améliorés dans une fourchette de 1% à 4%avec le soutien des bilans des entreprises technologiques.
Johanna Kyrklund, analyste chez Schroders, a noté que « le défi auquel sont actuellement confrontés les marchés boursiers est que les rendements très concentrés ont donné l’impression que les choses sont déséquilibrées. “Les marchés boursiers ont atteint de nouveaux sommets et certaines des plus grandes sociétés de croissance – comme Nvidia, qui a augmenté de 80 % jusqu’à présent cette année après une hausse de 240 % en 2023 – ont une fois de plus stimulé les marchés boursiers.”
« Naturellement, il y a eu des inquiétudes quant à la direction du voyage. Cependant, un examen des valorisations sous la surface montre que, à l’échelle mondiale, les valorisations des actions restent assez attractives. En excluant les plus grandes valeurs technologiques, le S&P 500 s’échange à environ 19 fois les bénéfices attendus pour 2024, ce qui est conforme à l’histoire récente », a-t-il déclaré.
Les experts de Balanz Capital Ils ont ajouté que « la pression sur les taux aux États-Unis pourrait persister à court terme, parallèlement à un durcissement du ton de la Fed, à la reprise de la dette du Trésor américain et à des données d’activité solides. Le scénario n’est pas sans risque compte tenu du fort intérêt pour les États-Unis, mais nous pensons que 2024 sera une année où la croissance sera modérée, mais bonne, favorisant les actifs les plus risqués.
Tout au long de la semaine, le le dollar libre a enregistré une augmentation de 40 pesos ou 3,9%, à 1 055 dollars à vendre, son prix le plus élevé en deux mois, depuis le 27 février (1 070 $). Le dollar libre a enregistré un gain de 45 pesos ou 4,5% en avril, alors qu’en 2024 il a augmenté de 30 pesos ou 3%, un taux négligeable par rapport à l’inflation de la période, autour de 60 pour cent.
Dans le segment du commerce de gros, le dollar a terminé à 875 dollars, avec une augmentation hebdomadaire de 3,50 pesos ou 0,4 pour cent. La écart de change avec le dollar gratuit qu’il a atteint 20,6 pour cent.
«Jusqu’à présent, les résultats de la stratégie du gouvernement (orthodoxie fiscale et hétérodoxie monétaire – ou pragmatisme) sont éloquents et indéniables, mais il est inévitable de se poser des questions sur la décision de maintenir le rythme de l’A3500 (taux de change officiel) en dessous de de l’inflation et continuent de retarder le taux de change réel. Une accélération de crawl “Cela irait sans aucun doute à l’encontre de la désinflation et, dans sa présentation aux investisseurs mondiaux, la Banque centrale a donné le signal qu’elle cherchait une issue au labyrinthe de la course nominale ‘dévaluation-inflation-retard des changes-dévaluation'”, a-t-il déclaré. décrit dans un rapport le Consultant 1816.
Il Banque centrale a rapporté ce midi que a abaissé le taux de référence à 60% par an, contre un niveau précédent de 70%, en raison de l’amélioration des attentes économiques du pays. Il s’agit de la quatrième baisse des taux de référence depuis Javier Milei est venue au gouvernement, et la deuxième réduction des rendements au cours du mois d’avril, puisqu’il y a deux semaines il a contracté ce taux à 70%, contre 80% auparavant.
Un taux de politique monétaire de 60 % nominal annuel équivaut à un taux effectif annuel de 81,2% par intérêts composés, c’est-à-dire avec réinvestissement permanent du capital et des intérêts au jour le jour pendant un an. Ce taux indexe les engagements rémunérés de la Banque Centrale, principalement les Repos Passifs qui sont placés auprès des banques et qui constituent le support des dépôts à terme des clients.
“Les gens qui ont parié ces derniers mois sur la baisse de l’inflation et ont souscrit à un terme fixe ont bénéficié du fait de faire faire du commerce, puisqu’il a eu une augmentation de son capital en dollars, mais c’est aussi un pari plus risqué que de simplement acheter du dollar. Dans le cas où l’inflation ne poursuivrait pas sa trajectoire descendante, cette baisse des taux, voire une hausse du dollar, mettrait en danger cette stratégie dans quelques jours », a-t-il commenté. Ezequiel BaigorríaProduct Owner des investissements chez Reba.
Au cours des cinq tours opérationnels de la semaine, la Banque Centrale a accumulé un solde en faveur de 654 millions de dollars pour son intervention. Et les réserves internationales ont augmenté de 291 millions de dollars, au cours de la même période. 30 137 millions de dollarsun maximum depuis le 29 juin de l’année dernière (30,785 millions de dollars), il y a une dizaine de mois.
