Le couple le plus prospère de l’histoire des affaires s’est séparé en novembre dernier avec le décès à l’âge de 99 ans de Charlie Munger, ami, partenaire et allié le plus fidèle de Warren Buffett, à l’âge de 93 ans. L’investisseur le plus célèbre du monde a converti le conseil d’administration en actionnaire annuel. réuni ce samedi à Omaha (Nebraska) en hommage à celui qu’il considère comme l’architecte du conglomérat d’affaires qu’ils dirigent ensemble depuis six décennies. Des milliers d’actionnaires sont venus, comme chaque année, entendre l’avis de l’Oracle d’Omaha. Buffett a parlé des énergies renouvelables, de l’intelligence artificielle, de ses investissements dans des entreprises comme Apple, American Express et Coca-Cola, mais surtout de Munger.
Une grande partie de la magie de ces assemblées d’actionnaires résidait dans l’humour acide de Munger, qui ne se mordait jamais la langue, même pas pour se tromper (comme lorsqu’il méprisait l’intelligence artificielle). L’assemblée a commencé par une vidéo qui rappelait la carrière du défunt, ce qui, selon Buffett lui-même, l’a aidé à changer sa philosophie d’investissement pour passer de l’achat d’entreprises raisonnables à des prix merveilleux à l’investissement dans des entreprises merveilleuses à des prix raisonnables.
Les participants ont célébré certaines des pilules inoubliables de Munger. « Si les gens ne faisaient pas si souvent des erreurs, nous ne serions pas aussi riches », a-t-il dit un jour. « Si je peux être optimiste alors que je suis presque mort, vous autres pouvez sûrement gérer un peu d’inflation », a-t-il noté plus récemment.
Le film contient des images évocatrices et une musique mélancolique, mais il y a aussi de la place pour l’humour. L’une des vertus de Buffett et Munger a été de savoir rire d’eux-mêmes. Les camées amusantes qu’ils ont réalisées dans la série ont été projetées Femmes désespérées ou dans Le bureau, et certaines croquis filmé avec Jamie Lee Curtis ou avec les protagonistes de Briser le mauvais. A la fin de la vidéo, aux près de 18 000 personnes présentes à la réunion, l’appel Woodstock du capitalisme, Ils ont fait une longue ovation.
Au cours de la période de questions, qui a duré plusieurs heures, Ajit Jain, 70 ans, s’est présenté aux côtés des responsables des secteurs d’assurance, et Gregory Abel, 61 ans, nommé pour succéder à Buffett en tant que premier dirigeant du groupe. La première fois qu’il est allé donner la parole à Abel, il a dit « Charl… » et s’est vite rendu compte que ce n’était pas Charlie qui était là. «J’y suis tellement habitué…» s’excusa-t-il. “C’est un honneur”, a réagi Abel, un cadre aussi solide que peu charismatique, du moins comparé aux créateurs de Berkshire Hathaway.
Buffett a fréquemment fait référence à son ancien partenaire. Il a déclaré que, tant dans sa vie personnelle que professionnelle, il était « d’une honnêteté sans faille ». “Quand vous avez cela dans votre vie, vous appréciez ces gens et vous oubliez le reste”, a-t-il déclaré. Ils lui ont demandé à qui il avait confiance maintenant. «Je fais entièrement confiance à mes enfants et à ma femme. Mais cela ne veut pas dire que je leur demande quelles actions acheter », a-t-il répondu. “En termes de gestion financière, il n’y avait personne de meilleur au monde avec qui parler pendant de très nombreuses décennies que Charlie”, a-t-il ajouté. Maintenant, d’une certaine manière, a-t-il admis, il parle tout seul d’investissements.
Capon à Biden et Trump
La réunion a eu lieu près de l’endroit où ils ont tous deux grandi et se sont rencontrés. Adolescent, Munger travaillait chez Buffett & Son, une épicerie appartenant au grand-père de Warren Buffett. L’investisseur a également brièvement évoqué sa propre succession. « Nous verrons comment jouera la prochaine direction de Berkshire, heureusement nous n’avons pas à attendre trop longtemps à cet égard. «Je me sens bien, mais je connais un peu les tables actuarielles», a-t-il déclaré. “Je ne devrais pas accepter de contrat de travail de quatre ans comme le font beaucoup de gens dans ce monde à un âge où on ne peut pas être sûr de ce qu’on va être dans quatre ans”, a-t-il ajouté, dans une référence à peine voilée au président. des Etats-Unis, Joe Biden, 81 ans, et son rival à l’élection présidentielle, Donald Trump, 77 ans.
Buffett a traditionnellement montré sa sympathie pour les démocrates, mais dans un pays aussi polarisé que les États-Unis l’est actuellement, il a récemment préféré rester à l’écart des déclarations politiques. Il est intéressant de noter que le vote électoral d’Omaha pourrait s’avérer décisif lors de l’élection présidentielle de novembre. Le règlement de courtoisie de l’assemblée générale indique que les questions de toutes sortes sont autorisées, mais que les seuls sujets qui ne sont pas abordés sont les futurs achats et ventes d’actions et la politique.
Ventes de pommes
Pourtant, inévitablement, la première question de la matinée concernait Apple, le plus gros investissement de l’entreprise. En sus resultados trimestrales, publicados este mismo sábado, Berkshire Hathaway ha desvelado que su posición en Apple se redujo en el primer trimestre de 174.300 a 135.400 millones de dólares, un 22%, en buena medida por la venta de unos 115 millones de acciones de la compagnie.
Avec le PDG d’Apple, Tom Cook, assis aux premiers rangs, le président de Berkshire Hathaway a réitéré sa confiance dans l’entreprise, affirmant qu’il s’agit d’une “entreprise encore meilleure que Coca-Cola ou American Express”, ses autres investissements majeurs. . mais il n’a pas été très clair dans ses explications sur les raisons pour lesquelles il avait réduit ses positions. Il a laissé entendre que cette décision était en partie motivée par des raisons fiscales.
Il a également déclaré qu’il était « extrêmement probable » qu’il reste son principal investissement à la fin de l’année. Le contraire serait un tremblement de terre, puisque Berkshire Hathaway a une position de 135,4 milliards dans Apple, soit près de 100 milliards de plus que dans la seconde : Bank of America (39,2 milliards). Il a ajouté qu’il resterait dans le portefeuille de la société lorsque viendra le temps de prendre sa décision “à moins que quelque chose de vraiment extraordinaire ne se produise”.
Cook a déclaré dans des déclarations à CNBC que Buffett lui avait parlé de la vente des actions de la société vendredi et a ajouté que cela restait “un privilège d’avoir Berkshire comme actionnaire”.
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La vente d’actions Apple a contribué à ce que la position de liquidité de l’entreprise atteigne un niveau record de 188 993 millions de dollars (environ 175 500 millions d’euros) à la fin du premier trimestre, selon le rapport trimestriel de l’entreprise.
“Nos liquidités et bons du Trésor s’élevaient à 182 milliards de dollars à la fin du trimestre, et je pense qu’il est juste de supposer qu’ils atteindront probablement environ 200 milliards de dollars à la fin de ce trimestre”, a déclaré Buffett, sans compter les 7 milliards de dollars dans le calcul. . Les fonds supplémentaires dont dispose la division industrielle. “Nous serions ravis de les dépenser, mais nous ne le ferons pas à moins que nous pensons qu’ils font quelque chose qui comporte très peu de risques et qui peut nous rapporter beaucoup d’argent”, a-t-il ajouté.
Au fil du temps, l’aversion au risque de Buffett semble avoir augmenté. C’est peut-être pour cela que, tout en déplorant la rareté des opportunités d’investissement, elle a presque complètement raté la vague de l’intelligence artificielle qui a stimulé des entreprises comme Nvidia et Microsoft, qui n’étaient pas sur son radar. Elle n’a pas non plus profité de l’opportunité historique de renforcer ses positions lorsque les prix ont chuté pendant la pandémie. « Nous avons une extrême aversion à l’idée de subir des pertes permanentes avec vos fonds », avait-il justifié en 2022, lors de la première réunion post-pandémique. « Psychologiquement, nous mourrions si nous perdions une grande partie de votre argent. “Nous ne savons pas ce que fera l’économie, mais nous savons que nous nous réveillons chaque matin et que nous voulons avoir des investissements sûrs”, a-t-il ajouté. Dans sa dernière lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway, Warren Buffett a déploré le manque d’opportunités d’investissement attractives sur le marché.
“Je ne connais rien à l’intelligence artificielle”, a-t-il admis, ajoutant qu’il avait eu une expérience avec cette technologie qui l’avait rendu très “nerveux”. Il a déclaré avoir vu une fausse image de lui, de sa voix, de ses vêtements et de son message. “[La IA] « Son potentiel de nuisance est énorme et je ne sais pas comment il va évoluer », a-t-il ajouté, allant jusqu’à comparer ses risques à ceux des armes nucléaires. «J’ai dit que nous avions laissé le génie sortir de la bouteille lorsque nous avons développé des armes nucléaires et que ce génie a fait des choses terribles ces derniers temps, et que le pouvoir de ce génie est ce qui, vous savez, me fait peur. Et je ne connais aucun moyen de remettre le génie dans la bouteille, et l’IA est quelque chose de similaire”, a-t-il déclaré.
Elle a notamment alerté sur les risques d’arnaques en tous genres, par exemple avec de fausses images et des messages de détresse. “L’escroquerie a toujours fait partie du paysage américain, mais si vous souhaitez investir dans les escroqueries, cela pourrait être le secteur qui connaît la croissance la plus rapide de tous les temps”, a-t-il déclaré.
Investir aux États-Unis
Des actionnaires et des investisseurs du monde entier participent au conseil d’administration de Berkshire Hathaway, mais la grande majorité sont des Américains. L’un des plus grands applaudissements de la matinée est venu lorsque, à la question de savoir s’il investirait à nouveau en Chine, il a répondu : « Nos principaux investissements seront toujours aux États-Unis », a-t-il déclaré. Buffett a noté que sa position dans le constructeur chinois de voitures électriques BYD, qui a dépassé Tesla en termes de véhicules vendus, était une astuce de Munger.
Il a également défendu son engagement auprès de plusieurs conglomérats japonais dans lesquels il a récemment investi, mais à titre exceptionnel. « Nous ne ferons pas beaucoup d’investissements en dehors des États-Unis, même si nous participons à l’économie mondiale par l’intermédiaire de ces entreprises. Je comprends les règles, les faiblesses et les forces des États-Unis. Je n’ai pas le même sentiment général partout dans le monde. Et la chance est que je n’ai pas besoin de l’avoir », a-t-il déclaré. “[Es] « Il est peu probable que nous prenions des engagements importants dans d’autres pays », a-t-il ajouté, tout en reconnaissant par la suite que l’entreprise « envisageait quelque chose » au Canada.
Buffett a donné une vidéo dans laquelle on voit des étudiants de l’Albert Einstein College of Medicine dans le Bronx (New York) célébrer avec enthousiasme l’annonce de la gratuité des frais de scolarité grâce à Ruth Gottesman, présente à la réunion, qui a utilisé les actions de Berkshire pour faire un don d’un milliard. dollars. “Ils ont proposé de lui donner son nom”, a déclaré Buffett. « Elle a répondu : ‘Albert Einstein est un très bon nom.’ Il n’y a aucun ego impliqué. Elle était ravie de le faire et elle l’a fait sans que personne ne le lui demande », a-t-elle ajouté, tandis que le public l’applaudissait.
Concernant les énergies renouvelables, il a assuré qu’il s’agit d’un secteur intéressant, mais qu’il faut du temps pour son développement et sa mise en œuvre. “Ma fille déteste que je donne cet exemple, mais il est tout à fait vrai qu’on ne peut pas créer un bébé en un mois en mettant neuf femmes enceintes.” C’est une phrase qui aurait parfaitement pu sortir de la bouche de Charlie Munger.
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