Il Le marché a donné un autre exemple de la rapidité avec laquelle il perd son optimisme. Il le dollar bleu a bondi ce mercredi 45 pesos et clôturé à 1275 pesos. Le député a accompagné avec une augmentation de 5 pour cent à 1.230 pesos et le cash avec règlement a augmenté encore de 5 pour cent à 1.256 pesos. Il risque pays clôturé à la limite des 1400 points en raison d’une forte baisse des titres en devises qui ont perdu jusqu’à plus de 6 pour cent.
L’appréciation du dollar financier, la remontée des prix des obligations publiques et la performance des actions sont restées dans l’ombre. corde raide en moins d’une semaine. Depuis lundi, les prix du dollar s’échangent en bourse et le dollar bleu a commencé à fortement augmenter. Ceci a été ajouté dans le dernier jour de l’effondrement des sociétés argentines cotées à New York et les obligations souveraines en devises.
C’est une sorte de début de course contre les actifs argentins, qui jusqu’à présent ne peut pas être qualifiée de chaotique (en raison de la forte hausse des actions et des obligations ces derniers mois). Cependant, cela montre le fragilité financière du pays. La logique du gouvernement selon laquelle l’ajustement budgétaire, la réduction de la question monétaire et la mise en œuvre de politiques libérales ont redonné espoir aux investisseurs commence à paraître ridicule.
La situation financière de ces derniers jours montre capacité du marché à délimiter le terrain pour l’équipe économique. Concrètement, le complexe agricole cherche à souligner que l’appréciation du taux de change officiel ne peut pas être permanente, tandis que les investisseurs qui ont réalisé des opérations de portage ces derniers mois réaffirment qu’ils sont des acteurs à court terme. Le les paris sur la production et l’économie réelle brillent par leur absence.
Parmi les facteurs qui expliquent le retour des pressions de change sur la ville de Buenos Aires, on peut citer des éléments économiques mais aussi politiques. Le gouvernement de Milei avait appelé à un accord avec les gouverneurs le 25 mai, quelques jours avant la réunion. n’a pas obtenu le soutien des provinces pour faire preuve de gouvernance. En même temps, le gouvernement ajoute des ennemis locaux et internationaux, où se démarque l’épisode inintelligible de lutte avec le front office du pouvoir exécutif espagnol.
Bien entendu, à cette situation politique s’ajoutent des éléments purement macroéconomiques, qui commencent à se détériorer. générer de l’incertitude, encourager les décisions de couverture, de recherche de refuge et de dollarisation. Au moins 6 de ces facteurs économiques peuvent être détaillés :
1. Taux d’intérêt : La récente réduction du taux d’intérêt de référence de la Banque centrale à 40 pour cent d’intérêt nominal annuel a stimulé la dollarisation. Ce taux mensuel, inférieur à 3 pour cent, est insuffisant face à une inflation qui a atteint près de 9 pour cent en avril et ne devrait pas descendre en dessous de 6 pour cent dans les mois à venir.
2. Réserves internationales : Les réserves de la Banque centrale présentent des signes inquiétants. Une grande partie des dollars récemment acquis ont accru la dette extérieure auprès des importateurs, une manœuvre qui semble gonfler artificiellement les réserves nettes en augmentant la dette.
3. Excédent budgétaire : Bien que le gouvernement ait célébré un excédent budgétaire au premier trimestre de l’année, celui-ci a été obtenu grâce à des coupes dans les retraites, les travaux publics et d’autres postes, mesures que de nombreux analystes considèrent comme intenables à long terme.
4. Activité économique et perception des impôts : Le déclin de l’activité économique et la baisse des recettes fiscales rendent de plus en plus difficile le maintien d’un excédent primaire.
5. Taux de change et règlement des récoltes : Le secteur agricole considère que le taux de change officiel est surévalué et a retardé la liquidation des récoltes. Cela a réduit l’offre de dollars sur le marché des changes, démontrant l’engagement du secteur en faveur d’une dévaluation.
6. Stock de poids : Même si le gouvernement a réussi à réduire le montant des pesos en circulation, les agrégats monétaires exprimés en dollars ont doublé. Cela suggère qu’un assouplissement du contrôle des changes pourrait déclencher une ruée sur les devises, et personne ne veut être le dernier à acquérir des devises étrangères.
Ces éléments semblent accroître l’incertitude financière. Ce qui a commencé par la hausse du dollar s’est poursuivi ce mercredi avec un effondrement des actions argentines à New York et une forte baisse des obligations souveraines. Certaines sociétés énergétiques et banques ont perdu près de 7 pour cent en dollars au cours de la journée et certains titres ont chuté de plus de 6 pour cent. Le risque pays qui frôlait il y a quelques semaines les 1 000 points était désormais à quelques points de dépasser les 1 400 unités.
