La Banque centrale de la République argentine (BCRA) a dû vendre aujourd’hui 27 millions de dollars en fin de semaine, de sorte que les réserves internationales ont terminé la journée à 29 297 millions de dollars.
Était très peu de roues depuis le changement de gouvernement en décembre où la BCRA s’est retrouvée vendeuse : elle l’a également été le 27 mai (11 millions USD), le 29 avril (29 millions USD), le 19 mars (73 millions USD), février (142 millions USD). millions) et le 31 janvier (10 millions USD).
Les dollars financiers, quant à eux, ont fonctionné sans chocs majeurs et sont restés à 1 306 dollars pour les espèces avec règlement et à 1 282 dollars pour le dollar boursier. Le dollar informel, quant à lui, a récupéré les 15 dollars qu’il avait perdus hier et est revenu à 1 265 dollars à l’heure de clôture.
« La saisonnalité de la récolte à cette période de l’année ne se traduit pas par le taux d’accumulation des réserves. La BCRA a acheté des réserves à raison de 115 millions de dollars par jour en mai, même en dessous des montants achetés en mars et avril (respectivement 152 MUSD et 167 MUSD). Il s’agit d’une dynamique qui n’a pas changé au cours des premiers jours de juin, avec des achats moyens de 29 millions de dollars par jour, très bas pour ces dates. Cela répond à l’effet combiné d’un meilleur accès au MULC pour les importateurs, puisque le calendrier d’entrée proposé en décembre 2023 avait un délai maximum de 120 jours et n’est plus en vigueur ; et un certain retard dans la liquidation des récoltes, qui pourrait mettre en péril les plans d’accumulation de réserves du gouvernement », a expliqué le cabinet de conseil LCG.
En avançant, le panorama commence à perdre de son éclat. Le processus d’accumulation de réserves est plus lent que prévu. « Dans la mesure où cette dynamique se maintient, de nouvelles tensions pourraient survenir sur le marché des changes, surtout si le crawl 2% sur le dollar officiel», analyse LCG.
Il faut tenir compte du fait que, dans la seconde moitié de l’année, coïncidant avec une moindre disponibilité des réserves en raison de la récolte, des remboursements de dette plus élevés diminuent. Il y a 140 millions de dollars nets en attente auprès du FMI, 2 700 millions de dollars auprès de parties privées pour les paiements de Globales et Bonares, 865 millions de dollars pour les premières échéances de Bopreal et jusqu’à l’annulation partielle (ou totale) du swap avec la Chine (environ 140 millions de dollars). 4,9 milliards) .
“Dans ce scénario, nous comprenons que le gouvernement continuera à faire face à un arbitrage entre l’ouverture complète du robinet sur les importations afin de discipliner les prix et aider à la reprise de l’activité et la poursuite de l’exploitation du stock de réserves pour permettre à un moment donné une économie contrôlée. sortie des actions. ils ont expliqué.
Après cinq cycles de baisse consécutifs, les actifs argentins ont connu une pause et ont récupéré une partie du terrain perdu au cours de la semaine. Même si cela n’a pas suffi à inverser la hausse du risque pays qui Il a commencé la semaine juste au-dessus de 1 300 points de base pour la clôturer autour de 1 600., la reprise dans la journée a mis un terme à une série de baisses qui commençait à déclencher des alertes sur les marchés. En ce sens, cela a apaisé le débat sur la question de savoir si la baisse cumulée de 9 % des obligations cotées à Wall Street, par exemple, était une simple correction après avoir augmenté de plus de 40 % sur l’année ou si ce qui se passait était un changement de cycle. La réponse n’est pas encore claire, mais l’amélioration d’aujourd’hui dissipe au moins temporairement les pires spéculations.
Cependant, au cours de la semaine, les titres de créance cotés à l’étranger ont accumulé une baisse moyenne de 9% tandis que les locaux l’ont fait entre 3% et 5%, envisageant des augmentations moyennes de 2% lors du tour d’aujourd’hui.
