Les vacances extra longues ont donné du temps au gouvernement sur le front des changes. Le dernier jour ouvrable, la Banque centrale a établi le volume de ventes en dollars le plus élevé de l’ère Milei, au milieu de la haute saison de liquidation des exportations. C’est pour cela que celui qui ne s’est pas reposé était Toto Caputo, qui a travaillé tout le week-end. Selon certaines informations, des mesures seraient étudiées pour démarrer une semaine chaude.
Selon les projections du ministère de l’Économie, l’entité dirigée par Santiago Bausilli devrait acheter environ 300 millions de dollars par jour d’ici fin juin, mais le dernier jour ouvrable, mercredi dernier, elle a dû se départir de 156 millions de dollars.
Avec ces chiffres, l’accent est mis sur la réaction du marché. À la lecture de l’accord du personnel publié lundi dernier par le FMI, il apparaît clairement qu’il existe deux modèles économiques en conflit : celui du gouvernement et celui de l’organisation.
Il s’agit de régimes dont les piliers fondamentaux diffèrent diamétralement. Le FMI a explicitement demandé un système de flottement contrôlé du taux de change, classique des économies libérales latino-américaines, qui, loin d’éliminer la BCRA, joue un rôle indispensable. De même, dans ce schéma, la politique monétaire vise à renforcer la monnaie locale, dans le sens inverse de la dollarisation. Cette discussion de fond trouve un écho dans le débat sur le rythme approprié de hausse du taux de change, du taux d’intérêt et de l’évolution des prix.
Le FMI demande à Caputo de dévaluer avant de parler de nouveaux fonds
Pendant ce temps, le gouvernement persiste sur sa lancée : dollar bon marché, taux d’intérêt négatifs, dépenses étouffées et fiscalisme martial. Sans s’écarter de cette voie, Toto analyse les fronts, les variables et les mesures possibles. Pendant ces heures, le ministre fait des heures supplémentaires pour transformer une veille qui s’annonce chaude.
Les exportateurs ont en leur possession des céréales invendues pour l’équivalent de 13,97 milliards de dollars. Ce qui est alarmant, c’est que 2 612 millions de dollars sont entrés en mai, soit une baisse de 1 600 millions de dollars par rapport aux 4 212 millions de dollars entrés le même mois de 2023, soit 38 % de moins que pendant la sécheresse.
Dans tous les cas, les canaux de financement des revenus en devises ne sont que deux. La voie commerciale ou l’endettement. Le financement externe nécessite du temps dont Caputo ne dispose pas. Reste à séduire les campagnes pour favoriser la liquidation des exportations.
Les exportateurs ont en leur possession des céréales invendues pour l’équivalent de 13,97 milliards de dollars. Ce qui est alarmant, c’est que 2 612 millions de dollars sont entrés en mai, soit une baisse de 1 600 millions de dollars par rapport aux 4 212 millions de dollars entrés le même mois de 2023, soit 38 % de moins que pendant la sécheresse.
L’une des idées en marche est d’éliminer les réglementations imposées par la Banque centrale sous l’administration d’Alberto Fernández, par lesquelles les producteurs qui possèdent plus de 5 % de la récolte sont pénalisés par une surtaxe de 20 % sur les prêts sur la production de soja ou de blé. Cette sanction a expiré à la fin de l’année dernière mais, à la surprise de beaucoup, l’actuel gouvernement du président Javier Milei a décidé de la prolonger de six mois supplémentaires.
Une autre carotte est la continuité du “dollar blend” qui expire à la fin du mois, ce mix de taux de change, composé de 80% au prix officiel et de 20% en cash avec règlement (CCL).
Caputo parie sur un prêt de Bâle et de la Banque européenne pour éviter la dévaluation
Le fait que le gouvernement décide de prolonger la validité de ce taux de change différentiel pour le complexe agro-exportateur constitue un défi ouvert aux recommandations du FMI. L’agence a souligné dans le dernier accord du personnel que les autorités “restent déterminées à éliminer tous les taux de change multiples et les restrictions de change, en commençant par les mesures les plus faussantes, y compris l’élimination du régime d’exportation préférentiel 80:20”.
Dès l’annonce de la publication du rapport du Fonds, le secrétaire aux Finances Pablo Quirno a réédité dans “Si la Loi de base est approuvée, la réduction de l’impôt du pays n’est associée à aucune dévaluation. Le 80/20 actuel ou le 2 % de chevilles rampantes seront affectées.”
La question concerne la discipline du gouvernement national par rapport au manuel de l’organisme de crédit multilatéral. “Assurer que le mélange ne sera pas touché ne dit rien sur sa prolongation ou non. Pour le moment, la seule chose concrète est qu’il reste en vigueur sans modification jusqu’au 30 juin comme prévu”, a déclaré une source régulièrement consultée par l’Economie. Ministre.
