Les prix du pétrole ont enregistré leur plus forte baisse hebdomadaire en trois mois, en grande partie grâce à des indicateurs économiques difficiles et à des inquiétudes croissantes concernant la demande. La semaine dernière, les stocks de brut américain ont enregistré une hausse inattendue, l’American Petroleum Institute (API) faisant état d’une augmentation de 4,91 millions de barils, un contraste frappant avec la baisse attendue de 1,1 million de barils. Cette augmentation fait suite à des informations selon lesquelles la production américaine de brut a bondi à 13,15 millions de barils par jour en février, contre 12,58 millions de barils en janvier, ce qui suggère que l’offre dépasse la demande.
Mais ce ne sont pas seulement les indicateurs baissiers du pétrole brut qui expliquent la baisse des prix du pétrole. L’EIA a fourni une première estimation selon laquelle la demande américaine d’essence a diminué de 4,4 % sur un an en avril, un signe négatif pour les haussiers du pétrole qui a déclenché un pivotement rapide des fonds spéculatifs vers le côté court du marché. Cependant, les analystes des matières premières de Standard Chartered estiment que le pessimisme de la demande est exagéré. Selon StanChart, il semble y avoir un biais systémique à la baisse dans les estimations hebdomadaires de la demande américaine de carburant, la demande réelle d’essence dépassant les estimations au cours de 22 des 24 derniers mois, tandis que la demande de distillats (principalement le diesel) a été révisée à la hausse dans tous les mois. 24 derniers mois. Les analystes soulignent qu’en septembre dernier, l’EIA a estimé la demande d’essence à 8,014 millions de barils par jour (mb/j), un contraste frappant avec les 9,465 mb/j enregistrés en septembre 2022. Sur l’ensemble du mois, les données de l’EIA impliquaient que La demande a chuté de 5,6 % par an, ce qui a suscité des discussions sur une destruction de la demande, certains experts affirmant que la demande était à son plus faible niveau depuis 1999. Cependant, il s’est avéré plus tard que la demande actuelle d’essence n’avait diminué que de 0,4 % sur un an, bien plus légère que l’estimation de l’EIA. d’une baisse de 5,6%. StanChart estime que l’estimation de l’EIA pour la demande d’essence en avril est trop faible et que la demande actuelle risque d’être surprise à la hausse.
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Offre moyenne d’essence automobile finie aux États-Unis de janvier 2022 à mars 2024 (en millions de barils par jour)
Source : Statista
Mai et juin critiques pour les fondamentaux du pétrole
Les données hebdomadaires de l’Energy Information Administration (EIA) révèlent que les stocks de brut américain ont grimpé à 7,3 millions de barils pour la semaine précédant le 26 avril, une forte baisse par rapport au tirage de 6,4 millions de barils enregistré la semaine précédente. les niveaux de stocks les plus élevés depuis juin dernier. Aux données baissières s’ajoutent les attentes selon lesquelles la Fed maintiendra son taux de référence des fonds fédéraux inchangé à environ 5,3%, alors que l’inflation semble avoir inversé sa trajectoire.
Cependant, Standard Chartered a prédit que les marchés pétroliers mondiaux enregistreront les plus fortes baisses de stocks au cours du premier semestre 2024, en mai et juin, ce qui implique que nous sommes entrés dans une période clé pour les fondamentaux pétroliers qui déterminera si le marché se resserrera davantage ou décevra. StanChart dit de surveiller de près la demande mondiale de pétrole, prévoyant que la demande atteindra un niveau record de 103,1 mb/j en mai et augmentera encore pour atteindre 103,8 mb/j en juin. Les analystes ont également prévu une croissance de la demande a/a de 1,62 mb/j en mai et de 1,74 mb/j en juin.
Pendant ce temps, l’OPEP+ devrait tenir sa prochaine réunion ministérielle le 1er juin à Vienne. Le modèle de StanChart montre que l’organisation dispose d’une marge suffisante pour augmenter sa production de plus de 1 Mb/j au troisième trimestre sans avoir d’impact négatif sur les stocks mondiaux. Cependant, les analystes ont souligné qu’il est peu probable que l’OPEP prenne des mesures drastiques lors de sa réunion de juin, car elle ne disposera pas d’informations complètes sur la question de savoir si le resserrement attendu au premier semestre a été pleinement mis en œuvre. Dans ce contexte, StanChart prévoit que le déficit de l’offre mondiale dépassera 2 Mb/j en août si la production reste aux niveaux actuels, notant que les marchés n’ont pas encore intégré le déficit potentiel.
Contrairement aux marchés du pétrole, les marchés du gaz naturel sont soudainement devenus haussiers grâce aux réflexions de l’UE visant à couper davantage de gaz russe ainsi qu’à une vague de froid tardive en Europe qui a forcé les stocks de gaz de l’UE à inverser leur tendance. TotalEnergies (NYSE : TTE) Le PDG Patrick Pouyanne a prédit que les prix du gaz naturel et du GNL augmenteraient après les sanctions de l’UE sur le gaz russe provenant du projet Yamal LNG. Les prix du Henry Hub sont en hausse de 4,7 % lors de la séance intrajournalière de vendredi et ont gagné 24,4 % au cours de la semaine dernière pour s’échanger à 2,14 $/MMBtu. Il sera toutefois intéressant de voir si ces gains se maintiendront, étant donné que les experts s’attendent toujours à ce que la capacité de stockage inutilisée de l’Europe soit limitée à la fin de l’été, même si la vague de froid a repoussé le resserrement d’environ trois semaines.
Par Alex Kimani pour Oilprice.com
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