La société de courtage étrangère Citi a déclaré que les étoiles s’alignaient enfin pour Vodafone Idea Ltd après la finalisation de sa levée de fonds longtemps retardée. Dans sa dernière note, Citi a déclaré que le soutien du gouvernement, qui, selon elle, fera tout ce qu’il faut pour garantir que la structure industrielle à trois acteurs reste intacte. Cela a joué un rôle déterminant dans la mise en place de l’entreprise pour le redressement et une « nouvelle vie », comme l’a proclamé KM Birla, a déclaré Citi.
« Nous sommes également enthousiasmés par les développements récents, avec l’augmentation de capital de 200 milliards de roupies (+ augmentation de dette prévue de 250 milliards de roupies) permettant à VI d’accélérer ses investissements dans les réseaux et de réduire l’écart avec ses pairs en matière de couverture 4G et de déploiements 5G. Cependant, il reste encore beaucoup à faire. en place, en commençant par des (multiples) hausses de tarifs et en arrêtant le déclin des abonnés, et culminant idéalement par (une certaine forme d’) allégement de la dette, conduisant à une note de « risque élevé ».
Citi a déclaré avoir intégré l’augmentation de capital et augmenté ses estimations d’Ebitda pour l’exercice 25-26 de 5 à 18 pour cent, en introduisant un prix cible de référence de Rs 15 pour Vodafone Idea.
Ici, les principales hypothèses sous-jacentes sont une augmentation de l’ARPU de 60 % sur 4 ans (de Rs 143 à Rs 230 sur les exercices 24-28E), soutenue par des hausses de tarifs 4G de 15 % chacune au cours des 2QFY25E et 3QFY26E. En outre, il a supposé que la part de marché des revenus implicites resterait stable à 16 pour cent et que le gouvernement exercerait l’option de convertir partiellement ses cotisations en actions après la fin du moratoire. En outre, il ne voit aucun allègement AGR de la pétition curative (en attente devant le CS).
Pendant ce temps, Citi a suggéré un objectif de hausse de Rs 25 pour Vodafone Idea. Les principales hypothèses derrière son objectif de scénario haussier comprenaient des hausses de droits de douane plus élevées de 20 pour cent chacune), portant l’ARPU FY28E à Rs 250.
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