Après plus de 29 heures de débat, la Chambre des Députés a approuvé mardi 30 le Loi de base et le paquet fiscal envoyé par le gouvernement de Javier Milei au Congrès, une victoire qui, même si elle doit être consolidée par le Sénat, a donné un puissant coup de pouce aux actions argentines tout au long de la semaine, tant sur le marché local qu’à l’étranger.
La vote sur la loi Bases Il a recueilli 142 voix pour, 106 contre et 5 abstentions. Dans le débat en question, les pouvoirs délégués à Milei, les privatisations d’une douzaine d’entreprises publiques et la réforme du travail, entre autres. Par ailleurs, le paquet fiscal –qui comprend le blanchiment d’argent, la restitution de la quatrième catégorie de l’impôt sur le revenu et les modifications aux biens personnels–, a été approuvé en général par 140 voix pour, 103 contre et 6 abstentions.
L’index S&P Merval de la Bourse de Buenos Aires a progressé de 13,5% en pesos depuis vendredi 26 avril, à 1.452.002 points, un nouveau record nominal. En dollars «comptés avec règlement», le panel leader a enregistré un bénéfice de 9,8 pour cent. En 2024, le Merval consolide un gain de 56,2% en pesos et 35,6% en dollars «comptés avec règlement», menés par les titres bancaires, qui accumulent des augmentations en dollars dans une fourchette de 70 à 110 pour cent.
Juan Manuel Franco, économiste en chef du groupe SBS, a commenté que « bien que les députés aient obtenu l’approbation de la loi fondamentale, le Sénat est une chambre plus compliquée pour le parti au pouvoir pour obtenir la majorité des voix. Sur le marché, nous suivons particulièrement le paquet fiscal, qui pourrait donner davantage forme à la consolidation entreprise par le gouvernement.»
« En termes d’investissements, nous restons constructifs à l’égard des obligations souveraines mondiales de l’Argentine, avec un à l’envers intéressant de corriger solidement les déséquilibres macroéconomiques. Cependant, le se rallier La récente hausse a été d’une telle ampleur que cela peut peut-être limiter la hausse pour le moment. En revanche, côté actions, nous apprécions les sociétés du secteur de l’énergie comme Pampa, YPF ou Vista, avec des perspectives intéressantes à moyen terme. Nous soulignons que le niveau du Merval mesuré en cash avec règlement est tel qu’il pourrait également limiter le short upside. Enfin, pour les plus conservateurs, nous pensons que le niveau actuel de liquidités avec liquidation et MEP en termes réels est intéressant pour polariser au moins une partie du portefeuille », a expliqué Franco.
Aussi, mercredi la Réserve fédérale (Fed) Les États-Unis ont maintenu leurs taux d’intérêt stables pour la sixième réunion consécutive, dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 % par an, un sommet depuis 23 ans, afin de lutter contre la hausse persistante des prix. La Fed a reconnu qu’« il y a un manque de progrès supplémentaires » vers son objectif d’inflation de 2 % par an, même si la réaction de Wall Street s’est révélée haussière en fin de semaine, une dynamique qui a encore plus soutenu les gains en Argentine. actions qui sont négociées à New York.
« Même si le ralentissement de l’inflation a marqué une pause au début de l’année, nous pensons que la Fed cherchera à éviter un resserrement excessif en 2024, soutenant ainsi les actions au cours de l’année. Dans ce contexte, nous pensons que la récente baisse des cours des actions donne la possibilité d’y ajouter légèrement une exposition, principalement aux États-Unis », ont-ils contribué depuis Balanz Capital.
En cuanto a la deuda pública, los bonos Globales en dólares –con ley extranjera– cedieron en Wall Street un marginal 0,1% desde el último viernes de abril, a la vez que los Bonares –con ley argentina– ganaron un 0,4 % En moyenne. Dans les deux cas, ils restent pratiquement dans la zone des maximums depuis la restructuration souveraine de 2020, au-dessus de 50 USD en moyenne.
Il pays à risque de JP Morgan a augmenté d’environ 30 points de base, 1 243 unités pour l’Argentine, du fait de l’effet de la baisse de la rentabilité des bons du Trésor américain, qui constitue la base de comparaison de cet indicateur.
«Malgré l’approbation de la Loi de base et du paquet fiscal par la Chambre basse, la dette dollar dur continue latéralement, les GD30 et AL30 rencontrant respectivement une résistance aux niveaux de 60 $ et 63 $. Bien que les obligations soient à des parités historiques maximales, vues en termes de TRI (taux de rendement interne), elles doivent encore être comprimées pour atteindre les taux de sortie de la restructuration de Guzmán. Dans le cas de l’AL30, par exemple, il est tombé à 11 % du TRI et est resté en dessous de 20 % pendant près de six mois », estiment les experts de l’agence. Groupe IEB (Investir en Bourse).
D’autre part, la Banque centrale a décidé jeudi d’abaisser le taux d’intérêt de référence de 60% à 50% nominal annuel, en fonction de la trajectoire de désinflation. De cette manière, la rentabilité des positions en monnaie locale telles que les positions à terme fixe a également été réduite.
« Par rapport à la dette en pesos, après l’annonce de la baisse des taux par la BCRA, les Lecaps ont augmenté en moyenne de 3,5%, tandis que la partie médiane de la courbe CER a montré des augmentations modérées et la partie longue a poursuivi la correction. Nous pensons que la trajectoire d’inflation qui « évalue » le Lecap en janvier semble très optimiste et que le plancher des obligations CER moyennes et longues pourrait être proche. Nous aimons particulièrement le TX26″, ont-ils ajouté du groupe IEB.
Durant toute la semaine, la Banque centrale a absorbé 590 millions de dollars avec son intervention de change -il n’y a eu aucune affaire le mercredi 1er-, alors que depuis le lundi 11 décembre, elle a procédé achats nets pour 15 046 millions de dollars dans presque cinq mois.
D’un autre côté, le réserves internationales Ils ont perdu environ 1.763 millions de dollars au cours de la semaine, essentiellement à cause du paiement effectué au FMI le mardi 30. Sous l’administration de La Libertad Avanza, ce stock a augmenté de . 7 166 millions de dollars (+33,8%) contre 21 208 millions de dollars le 7 décembre.
Il dollar gratuit terminé vendredi négocié à 1 040 $ à vendre. Tout au long de la semaine, le billet gratuit a baissé de 15 pesos, soit 1,5%, après avoir connu des augmentations au cours des trois semaines précédentes. Avec un dollar de gros qui a progressé de 3,50 pesos ou 0,4% en quatre roues motrices, à 878,50 $, le l’écart de change a été réduit à 18,4 pour cent.
Les dollars boursiers ont été un peu plus actifs, avec un «compté avec liquidation» à nouveau au-dessus de 1 100 $ déjà fin février, puisque la baisse des taux de la BCRA a eu un impact plus important sur ce segment que l’afflux de devises étrangères en raison de la liquidation de 20% des revenus d’exportation agricole par le marché boursier.
