Le jeu est terminé. Le FC Barcelone a officiellement annulé le projet d’introduction en bourse de sa filiale de contenus, avec laquelle il comptait assainir ses finances, comme l’a rapporté son partenaire à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis ce vendredi. Le club espagnol a rompu l’accord signé en août 2023 avec la société d’investissement Mountain & Co avec laquelle il comptait faire le saut au Nasdaq par l’intermédiaire d’une société domiciliée aux Pays-Bas. Le pacte a été renégocié à plusieurs reprises, mais il n’y aura finalement pas d’opération.
“Mountain & Co. I Acquisition Corp. et le FC Barcelone (“Barça”) annoncent conjointement la résiliation de l’accord de regroupement d’entreprises le 11 août 2023″, a communiqué la société d’investissement au superviseur américain des marchés. « La décision de mettre fin à l’accord découle d’une décision commune de se concentrer sur les opportunités commerciales à court terme, qui sont mieux exploitées dans une structure non cotée. Les parties ont convenu que le Barça seul, sans Mountain, se concentrera pleinement sur l’exploitation de ces opportunités commerciales, qui devraient considérablement stimuler la croissance de Barça Media”, ajoute-t-il.
C’est le coup de sifflet final d’une opération qui, dès le début, a suscité de nombreux doutes. Mountain est une Spac, une société créée expressément pour une acquisition, une sorte de chèque au porteur pour racheter une entreprise ou fusionner avec elle et lui donner accès au Nasdaq, le marché où elle est cotée. Dans ses comptes de clôture pour 2023, l’entreprise disposait d’actifs s’élevant à 130 millions de dollars, bien loin des 240 millions d’un an auparavant. En outre, les investisseurs ont demandé le remboursement de 35,8 millions après la clôture de l’année, réduisant encore davantage les ressources de l’entreprise.
L’opération était bloquée et consommait une extension après l’autre. Le marché lui-même avait menacé à deux reprises de donner un carton rouge à Mountain et de l’expulser pour ne pas avoir satisfait aux exigences d’inscription. La première fois, l’avertissement était dû à la fuite des investisseurs, et la deuxième fois, au fait que l’entreprise n’avait pas respecté son obligation de présentation des comptes.
La fusion et l’établissement du siège social aux Pays-Bas ont été la voie choisie par le club présidé par Joan Laporta pour coter sa filiale de contenus. Laporta a renégocié l’accord de fusion pour la troisième fois en avril dernier. Le nouvel accord laisse au Barça le pouvoir de mettre fin à l’opération s’il n’obtient pas avant la fin du mois 40 millions d’euros de nouveaux investisseurs qui ne sont jamais arrivés. Près de deux mois après l’expiration de ce délai, l’opération a explosé. En mars, l’assemblée générale des actionnaires de Mountain & Co I Acquisition avait approuvé la prolongation du délai de fusion avec Barça Media jusqu’au 9 novembre, mais il n’était pas nécessaire d’attendre aussi longtemps.
L’accord de fusion signé par le Barça et le Spac a donné à l’activité de contenu de Barça Media une valorisation de 900 millions d’euros, comprenant ce qui est aujourd’hui Barça Vision, Barça Studios et Barça eSports. Il existe des contenus audiovisuels (notamment des interviews, des photographies, des documentaires, des séries de fiction, des spectacles vivants, podcastsémissions de radio…), jetons de différents types (c’est-à-dire les crypto-monnaies du Barça qui accordent soit certains droits de participation au club, soit qui servent de moyen de paiement), les NFT (actifs numériques non fongibles), les avatars, les contenus à exploiter sur les plateformes de réalité virtuelle, de réalité augmentée ou dans le métaverse… L’accord comprend également du contenu pour l’eSport, y compris l’organisation de tournois et la vente de billets pour ceux-ci, ainsi que des jeux vidéo pour le Web, les consoles, les ordinateurs et le métaverse. Barça Media n’a jamais enregistré de brochure de fusion avec les chiffres financiers de ces entreprises. Sa valorisation boursière était inconnue.
Le Barça a vendu 49% de Bridgeburg Invest (Barça Studios) à parts égales à Socios.com et Orpheus Media pour 200 millions en 2022, à collecter par tranches : 20 millions à la signature et trois paiements de 60 millions dans les trois années suivantes. Un an plus tard, en août dernier, Socios.com et Orpheus cèdent 29,5% de Bridgeburg pour 120 millions à deux nouveaux partenaires : Libero et un investisseur conseillé par Nipa Capital. L’échec de Libero, l’un des investisseurs ayant accepté de participer à l’opération, à respecter ses engagements de paiement a contribué à l’échec de l’introduction en bourse.
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