Le dollar néo-zélandais a tendance à mieux performer pendant les périodes d’optimisme et lorsque l’économie mondiale est robuste, écrit Mark Lister.
OPINION
Si vous achetez une action cotée aux États-Unis ou un fonds négocié en bourse (ETF), ce ne sont pas seulement les variations du cours de l’action qui détermineront votre rendement.
Il faut aussi garder un oeil
sur le taux de change entre le dollar néo-zélandais et le dollar américain.
Parfois, les fluctuations entre les devises peuvent jouer en votre faveur, comme cette année.
L’indice S&P 500 aux États-Unis est en hausse de 6,9 % en 2024, ce qui représente un rendement très sain après seulement quatre mois.
En outre, le dollar néo-zélandais a glissé de 6,0 pour cent par rapport au billet vert en raison d’indicateurs économiques américains résistants et d’une inflation plus forte que prévu.
Lorsque ces mouvements de devises sont pris en compte, le rendement pour un investisseur local dans le S&P 500 grimpe à 13,7 pour cent.
Les baisses par rapport au dollar australien, à la livre sterling et à l’euro ont également accru les rendements des investisseurs locaux sur les marchés étrangers.
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Cependant, ce n’est pas toujours le cas.
Il y a eu des moments où les fluctuations des devises se sont avérées contraires, voire ont transformé les rendements positifs en rendements négatifs.
Historiquement, le dollar néo-zélandais a tendance à mieux performer pendant les périodes d’optimisme et lorsque l’économie mondiale est robuste.
Dans le monde des devises, nous sommes considérés comme une perspective à plus haut risque.
Notre économie est petite et fortement dépendante des prix des matières premières, qui peuvent être volatils.
Lorsque les marchés deviennent nerveux, les investisseurs abandonnent le dollar néo-zélandais et se tournent vers la sécurité des devises comme le dollar américain et le yen japonais.
Pour cette raison, la hausse des marchés boursiers mondiaux va généralement de pair avec un dollar néo-zélandais plus fort, et vice versa.
Parfois, cela s’est avéré un amortisseur utile, comme lors du GFC.
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Les marchés boursiers ont fortement chuté entre 2007 et 2009, le marché américain ayant chuté beaucoup plus durement que le NZX local.
Cette aversion au risque a également eu un impact sur le dollar néo-zélandais, qui a chuté de 40 pour cent en seulement 12 mois, passant de 0,82 $ US début 2008 à moins de 0,50 $ au niveau le plus bas de la GFC en mars 2009.
Cette baisse a partiellement compensé la chute des cours des actions, ce qui signifie qu’en dollars néo-zélandais, les actions américaines ont mieux résisté que les actions locales.
La situation a été similaire lors de la récession induite par le confinement en 2020, avec la chute du dollar néo-zélandais protégeant les investisseurs du choc de la chute.
En revanche, lors des récessions américaines de 1990 et du début des années 2000, les fluctuations monétaires ont aggravé une situation difficile.
Au cours de ces deux périodes, le dollar néo-zélandais s’est apprécié par rapport au dollar américain, renvoyant les rendements encore plus loin dans le réseau.
Au cours des 20 dernières années, les fluctuations des devises ont légèrement contribué aux rendements des actions américaines, mais ont érodé les rendements des actions européennes, japonaises et britanniques.
À 0,59 $ US, le dollar néo-zélandais est inférieur à sa moyenne sur 25 ans de 0,66 $ US, mais il est supérieur à sa moyenne à long terme par rapport aux autres principales devises.
Si les choses reviennent à la moyenne au cours des prochaines années, votre portefeuille d’actions connaîtra en conséquence des vents contraires et favorables.
Bien qu’il s’agisse d’un autre élément mobile à prendre en compte dans un portefeuille, nous ne devrions pas nous laisser décourager d’investir dans de grandes entreprises du monde entier.
À long terme, les fluctuations des devises n’ont pas d’impact significatif sur les rendements et peuvent parfois contribuer à réduire la volatilité.
De nombreux investisseurs locaux sont heureux de prendre un certain risque de change, et la meilleure façon d’y penser est de considérer cela comme une police d’assurance contre notre petite économie vulnérable.
Cependant, si cela vous inquiète ou si vous n’aimez pas l’idée d’essayer autre chose de prédire, la couverture du change est une option.
Les investisseurs professionnels et ceux qui disposent de portefeuilles importants le font souvent, à des degrés divers, et il existe de nombreux fonds et ETF qui rendent cet objectif facilement réalisable.
Le niveau exact de couverture de change à appliquer à l’ensemble d’un portefeuille est discutable, mais un taux compris entre 20 et 50 % est probablement correct pour de nombreux investisseurs types.
Cela laisse suffisamment d’exposition internationale non couverte pour contrebalancer un choc inattendu sur notre économie, ou un autre événement qui pourrait faire baisser la monnaie.
Détenir une partie de votre patrimoine en dehors de nos côtes est crucial pour les investisseurs néo-zélandais, et nous ne devrions pas laisser la perspective des mouvements de change nous dissuader de saisir les opportunités sur d’autres marchés.
Mark Lister est directeur des investissements chez Craigs Investment Partners. Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre indicatif uniquement, se veulent de nature générale et ne tiennent pas compte de votre situation financière, de vos objectifs, de vos buts ou de votre tolérance au risque. Avant de prendre une décision d’investissement, Craigs Investment Partners vous recommande de contacter un conseiller en investissement.
