Avivac’est (LSE : AV.) un parmi tant d’autres FTSE100 les actions ont grimpé en flèche dans un contexte d’espoir croissant de baisse des taux d’intérêt. Mais il n’est pas acquis d’avance que le taux directeur de la Banque d’Angleterre (BoE) atteindra un sommet, comme beaucoup le prévoient désormais.
L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a récemment averti que les taux d’intérêt britanniques devraient rester à leurs niveaux actuels jusqu’à ce que les pressions inflationnistes diminuent. Les décideurs de la BoE partagent également massivement ce point de vue conservateur. C’est pourquoi ils ont maintenu les taux bloqués à 5,25 % lors de la dernière réunion par un vote de huit contre un.
Implications pour l’entreprise
L’inflation des prix à la consommation (IPC) est en baisse au Royaume-Uni et est tombée en mars à son plus bas niveau depuis deux ans, à 3,2 %. Mais les hausses de prix ne se modèrent pas aussi vite que certains l’espèrent et pourraient rester supérieures à l’objectif de 3 % de la BoE plus longtemps que ce que le marché a intégré.
La croissance des salaires continue de s’accélérer, tandis que les nouvelles taxes à l’importation liées au Brexit devraient ajouter 0,2 % à l’IPC au cours des trois prochaines années. Dans le même temps, les tensions croissantes au Moyen-Orient pourraient propulser les prix du pétrole vers de nouveaux sommets pluriannuels.
Alors, qu’est-ce que cela signifierait pour Aviva ? La demande des clients pour les services financiers pourrait rester modérée si l’inflation et les taux d’intérêt restent à des niveaux élevés. Les coûts des sinistres pourraient également rester élevés, tandis que les rendements de l’entreprise sur ses investissements pourraient également être affectés.
La baisse des bénéfices qui en résulterait pourrait avoir un impact marqué sur le cours de l’action d’Aviva. Et surtout après la bonne progression du cours de son action en 2024. Il est actuellement en hausse d’environ 9% depuis le début de l’année.
Un meilleur achat ?
Pourtant, malgré cette menace, je pense que le géant de l’assurance-vie et des retraites reste une valeur formidable. C’est pourquoi j’envisage d’en ajouter davantage à mon propre ISA Actions et Actions.
Comme je l’ai dit, les actions Aviva risquent de subir une nouvelle liquidation. Mais cela ne me rebute pas. J’investis sur le long terme et, sur cette période, je pense que l’entreprise dispose d’un formidable potentiel d’investissement.
La demande de produits de patrimoine, de retraite et de protection devrait fortement augmenter à mesure que le nombre de personnes âgées augmente dans ses territoires britanniques, irlandais et canadiens. Sur le principal marché d’Aviva au Royaume-Uni, une personne sur cinq devrait avoir 65 ans ou plus d’ici 2030.
Aviva a prouvé qu’elle possédait la puissance de la marque et le savoir-faire nécessaires pour capitaliser également sur cette énorme opportunité. Dans l’assurance-vie, par exemple, elle détient 23 % du marché britannique, ce qui en fait le plus grand fournisseur de protection du pays.
Trop bon marché pour le manquer
J’aime également les progrès réalisés pour étendre ses opérations annuelles en gros. Elle vise un chiffre d’affaires total de 15 à 20 milliards de livres sterling entre 2022 et 2024. Un bilan riche en liquidités lui donnera également la possibilité de continuer à accroître ses rentrées de fonds à un rythme rapide.
Je ne pense pas que le cours actuel de l’action de la société reflète ces perspectives encourageantes. Son ratio cours/bénéfice (PEG) s’élève à 0,7, en dessous de la référence de 1 qui indique qu’une action est sous-évaluée.
Aviva offrant également un rendement en dividendes de 7,4 %, je pense que c’est l’une des actions les plus rentables à acheter du FTSE 100.
