Christian Schneider (Allianz GI) : « Allianz Europe Equity Growth a une approche de croissance structurelle »

Suite au départ du précédent responsable du fonds, Thorsten Winkelmann, et d’une partie de l’équipe qui gérait la stratégie Allianz Europe Equity Growth, il était important de commencer l’entretien en évoquant la continuité de la gestion, le remplacement ou la consolidation des équipes. et l’impact sur les actifs gérés.

Christian Schneider, qui prend les rênes en tant que nouveau Chief Investment Officer de l’équipe Global Growth Strategies et gestionnaire du fonds Allianz Europe Equity Growth, n’est pas nouveau dans ce domaine. Il a débuté sa carrière en 1996, en tant qu’analyste et gestionnaire de sociétés de croissance de qualité. Quatre ans plus tard, il rejoint la Dresdner Bank (acquise en 2002 par Allianz Global Investors), au sein de l’équipe actions de croissance mondiales, « qui avait exactement la même philosophie d’investissement que l’équipe actions de croissance européennes, avec une interaction étroite entre les équipes, de sorte que le l’équipe n’était pas nouvelle pour moi », souligne Schneider.

Équipes fusionnées, même philosophie et cohérence dans la gestion

“Trois ans avant le départ de Winkelmann, les deux équipes avaient fusionné et je suis devenu directeur adjoint des investissements de l’équipe, avec la même philosophie d’investissement.», souligne Schneider. Au cours de l’entretien, il montre l’organigramme de l’équipe et l’ancienneté de ses membres, avec plus d’une décennie d’expertise, et mentionne qu’il manque une signature qui sera bientôt annoncée et qui rendra l’équipe encore plus forte. “Nous souhaitons créer un environnement de travail qui encourage l’épanouissement personnel et professionnel mais nous avons également une politique de rétention des talents”, a-t-il souligné.

Schneider souligne que la performance de Allianz Europe Equity Growth, avec Fonds de notationPersonnes, a été robusteet La valeur des actifs sous gestion (AUM) a atteint 4 milliards d’euros fin avril. « Nous sommes très satisfaits de la performance du fonds et de la confiance que nos clients nous témoignent. Nous avons en effet aujourd’hui un niveau d’actifs sous gestion (AuM) plus élevé qu’après les départs de l’équipece qui est une chose positive”, a déclaré Schneider.

L’approche reste la même : Croissance de qualité

La stratégie de croissance d’Allianz Europe Equity Growth continue de reposer sur l’identification les entreprises qui bénéficient de tendances prévisibles et à long terme. Schneider a expliqué que son équipe se concentre sur la recherche d’entreprises dont la croissance est tirée par des facteurs tels que la numérisation, le changement démographique et les infrastructures. “Nous souhaitons investir dans des entreprises qui ont une croissance structurelle et non dans des entreprises qui dépendent de l’économie en général.“, a déclaré Schneider.

Entre le secteurs d’investissement clésle responsable souligne :

1. Technologie et numérisation : L’un des principaux fabricants d’équipements pour l’industrie des semi-conducteurs constitue l’un des principaux investissements du fonds, mais également dans d’autres domaines.
2. Santé et pharmaceutique : Il met en avant une société pharmaceutique connue pour ses produits à base d’insuline, qui fait partie du fonds depuis son lancement en 2003, reflétant un engagement en faveur d’investissements à long terme dans des secteurs à croissance structurelle.
3. Infrastructures et énergie : La construction d’infrastructures, notamment en Europe, est considérée comme un moteur de croissance, étant donné qu’une grande partie des infrastructures de la région sont vétustes et doivent être remplacées.
4. Autres secteurs de croissance : En plus de ceux mentionnés, l’équipe recherche des opportunités dans d’autres secteurs qui présentent des tendances de croissance à long terme, comme les changements démographiques.

Le DCF inverse est un critère utile, tout comme le TRI

Schneider a également souligné que L’Europe a connu une croissance structurelle plus forte que les États-Unis ces dernières années, après avoir dépassé les États-Unis en termes de croissance structurelle au cours des 11 dernières années, ce qui suggère que les opportunités en Europe sont plus cohérentes et plus prévisibles. À cette fin, l’analyse et la sélection de titres constituent des piliers fondamentaux de la stratégie de croissance d’Allianz GI. La construction du portefeuille ne répond pas aux biais sectoriels ou géographiques.

Christian Schneider mentionne que l’équipe de gestion utilise une approche de valorisation basée sur la méthode des flux de trésorerie actualisés inversés (DCF) pour identifier des opportunités d’investissement attractives et éviter les surévaluations. “Nous voyons quel est le prix actuel, qui est la seule chose que nous connaissons avec certitude, et nous analysons quels taux de croissance et de revenus, marges d’EBITDA, taux et rotation des actifs sont nécessaires pour atteindre ce prix”, définit l’expert.

Il souligne qu’ils utilisent des approches diverses selon les secteurs. « Certains membres de l’équipe utilisent également le TRI (taux de rendement interne), réalisant des estimations sur trois à cinq ans. « Si une entreprise non rentable se développe, elle détruit de la valeur », conclut-il.