Le gouvernement a réussi à approuver le Loi de base tant attendue au Congrès, donc dans un scénario plus calme pour le marché, le recommandations d’investissement pour un scénario politique et économique un peu plus clair. En ce sens, les analystes consultés par iProfesional penchent vers le obligations souveraines en dollars et actions liées notamment au segment de l’énergie.
En particulier, on estime qu’il y aura une plus grande tranquillité des taux de change, à un moment où la Banque centrale ne peut pas accumuler de réserves et où des inquiétudes surgissent quant au décalage du prix du dollar officiel.
“Une fois la loi de base approuvée, le taux de change devrait converger vers des valeurs plus stables, ce qui apporterait au gouvernement une certaine tranquillité d’esprit à court terme.. Cela devrait s’accompagner d’une accélération de la reconstitution des réserves, qui s’est ralentie en juillet”, estime-t-il. Gustavo Neffa, économiste et analyste chez Research for Traders (RfT) chez iProfesional.
Le fait est que l’agriculture liquide les devises provenant de ses exportations, mais que l’accumulation nette sera moindre au cours des prochains mois en raison de engagements en dollars à payer.
“De même, cela se produira dans un contexte d’un plus grand optimisme parce que le gouvernement va avoir son premières lois approuvées et une certaine légitimité et consensus politique”note Neffa.
En cela, il est d’accord Juan Diedrichsanalyste de marché chez Capital Markets, déclarant qu'”il est Il est important que le gouvernement parvienne à maintenir le programme de réformeset avancer dans la normalisation du marché”.
Pour sa part, Juan BialetResponsable des Finances Personnelles du Grupo SBS, ajoute à iProfesional : « L’approbation du chapitre fiscal est essentielle pour le Gouvernement, puisque de cela dépend l’éventuel succès du blanchiment d’argent, ce qui représenterait un revenu important en dollars qui aiderait les réserves. et la collecte. Je pense qu’une grande partie de ce qui s’est passé réside déjà dans les prix. et que le programme économique qui a servi jusqu’à présent a besoin d’une retouche.”
Les actions d’entreprises liées, notamment au segment de l’énergie, sont les plus recommandées par les experts après la sanction de la Loi des Bases.
Actions recommandées par la loi de base
dans cette nouveau scénario plus favorable pour la gestion de Javier Milei, le actions recommandées de l’entreprise par les analystes consultés sont, fondamentalement, ceux liés à la secteur énergie. Aussi quelques documents financiers.
“Je me concentrerais sur les entités financières à travers Macro-banque et dans les services publics à travers Transportadora de Gas del Sur (TGS), qui a un projet d’agrandissement plus qu’intéressant. Je ne perdrais pas non plus la trace Vista Pétrole et Gaz, qui devrait retrouver, tôt ou tard, les prix maximums, sur la base de bons chiffres de production et d’un prix du pétrole en hausse”, résume Neffa à iProfesional.
Dans la même ligne, Ezequiel Fernández, directeur de la recherche d’entreprise chez Balanz, déclare que « Nous apprécions les actions de Pampa car elles devraient bénéficier du projet TGS, qui s’appliquerait au RIGI pour sa participation. En outre, différents chapitres de la Loi de base soutiennent le développement prévu pour la zone de schiste de Rincón de Aranda, et pourraient même participer partiellement au un projet GNL”.
C’est le Régime d’incitation aux grands investissements (RIGI) envisagé dans la loi des bases, pourrait promouvoir l’ensemble secteur énergie Tout d’abord, quelque chose qui sera capitalisé par les entreprises qui opèrent dans cette zone.
En fait, Diedrichs recommande également des entreprises du secteur de l’énergie, comme Vista, YPF et Pampa.
Obligations suggérées pour investir par Law Bases
Se référant à louer fixéles analystes consultés par iProfesional soulignent que dans ce contexte, après l’approbation du Loi de baseil est recommandé acheter des obligations souveraines en dollars.
“Plus à moyen terme, Nous pensons que c’est le bon moment pour alléger nos positions sur les obligations souveraines libellées en dollars, étant donné que les risques pour le second semestre vont probablement générer du bruit sur la courbe. Parmi ceux-ci, nous soulignons l’incertitude autour du régime de change actuel et de la sortie éventuelle des actions.ce qui s’est déjà reflété dans la compression des instruments liés au dollar et dans la hausse des contrats à terme la semaine dernière”, souligne Lucas Buscagliaanalyste de recherche chez Balanz.
Les obligations émises en dollars sont actuellement les plus privilégiées pour rechercher une couverture.
Et de compléter : « Bien que le programme économique ait franchi plusieurs étapes, comme l’ajustement budgétaire et la réduction de l’inflation, les questions encore non résolues du côté monétaire et de change génèrent des doutes parmi les investisseurs, qui valident difficilement des prix beaucoup plus élevés sans des signaux clairs sur ces aspects. “.
Avec ce scénario, il déclare que “nous aimons” dans l’espace du dollar Mondial 2038 (GD38) puisque c’est “un alternative intéressante pour des scénarios plus pessimistes”.
Pour ceux qui cherchent tourner Des souverains aux autres types d’actifs, au sein de l’espace provincial, Buscaglia montre que des alternatives émergent pour différents profils de risque. Pour ceux plus conservateur, sélectionnez le Obligations Santa Fe (2027) et Chubut (2030).
En attendant, pour ces profils plus modérérecommande les bonus Cordoue (2027), Mendoza (2029) et Neuquén (2030), parce que ce sont « des provinces financièrement solides et avec une plus grande portée que les souverains ».
Quant à Diedrichs, il mentionne que, chez Capital Markets, « nous sommes constructifs à l’égard de la dette souveraine, en particulier obligations en dollars durs, comme les bonus courtsil Obligation de dette jusqu’en 2030 (AL30) et Boprealavec un horizon à moyen terme et un profil modéré”.
De plus, à ceux qui sont prêts à prendre plus de risques et à tolérer la volatilité, il recommande Mondial 2035 (GD35)pour son potentiel d’appréciation.
Dans ce rôle avec maturité en 2035 et un TRI de 17% Bialet se joint également, qui affirme que c’est pour un risque élevé, à la “être l’obligation ayant la durée la plus longue parmi les souverains, c’est donc celle avec le plus grand potentiel d’augmentation face à une éventuelle diminution du risque pays.”
Dans le cas d Bopréalsuggère Diedrichs émis en 2026 (série 3) (BPY26)comme “la meilleure alternative pour les profils conservateurs et une faible tolérance à la volatilité”.
Et pour ceux qui souhaitent investir obligations liées en dollarsqui sont ceux qui s’ajustent en fonction de l’évolution du taux de change officiel, cet expert recommande que fonds communs de placement (FCI) pour sa “diversification et sa simplicité de fonctionnement. De plus, il permet des souscriptions et des rachats de faibles montants”.
