Le bruit politique règne à court terme, mais le contrôle de l’inflation et des résultats des entreprises sera essentiel.
Les principaux indices boursiers mondiaux atteignent le méridien 2024 avec des gains cumulés attractifs. Mais le changement de semestre mettra à l’épreuve la cohérence de ce plancher positif du marché qui s’est maintenu depuis la fin du mois dernier. octobre, car plusieurs fronts d’incertitude restent ouverts.
À court terme, l’attention des investisseurs se portera sur le élections législatives françaises, dont le résultat final sera connu après le deuxième tour, le 7 juillet. “L’incertitude est grande, puisque les deux coalitions ayant le plus de possibilités de gouverner, la droite radicale et la gauche, proposent des programmes populistes qui peuvent encore accroître le déficit et la dette de la France. Ce sera donc ce qui sera transmis au nouveau gouvernement qui déterminera le comportement de les marchés boursiers en été, ce qui peut être très négatif si les investisseurs n’aiment pas ce qu’ils entendent”, résume Juan J. Fernández-Figares, directeur de la gestion IIC chez Link Securities.
Si la situation politique en France se calme, il est possible que la saison estivale soit calme sur les marchés, estiment de nombreux experts. Selon Natalia Aguirre, directrice de l’analyse chez Renta 4, il pourrait y avoir une augmentation de la volatilité en raison des processus électoraux (des élections ont également lieu en Royaume-Uni 4 juillet). Mais si l’on prend en compte la macroéconomie, il semble que les investisseurs choisiront d’attendre de voir comment évoluent les données, qui seront « les responsables » des décisions de politique monétaire.
“Je m’attends à peu de mouvement car il est probable que les attentes finiront par se consolider, que le chemin de la stabilité ou des niveaux d’inflation plus faibles seront maintenus et que la Fed aura la possibilité d’envisager une baisse des taux en septembre”, ajoute-t-il. Marchés des capitaux CM. Pour ce faire, il faudra confirmer la reprise de l’économie mondiale dans les prochains mois, souligne Fernández-Figares.
L’accent sera également mis sur la campagne de résultats commerciaux du premier semestre. “Plus que les chiffres eux-mêmes, qui, je pense, seraient déjà escomptés en bourse, l’important est qu’ils ne déçoivent pas et qu’ils laissent penser que le niveau d’activité atteint dans certains secteurs, notamment technologique, sera maintenu face au second semestre, ne crevez pas le ballon”, déclare Benavente.
Les analystes de Bankinter assurent que “les résultats des entreprises ont été et seront à la hauteur, justifiant la progression des marchés boursiers dans un contexte de baisse des taux”.
Soutiens et risques
L’un des soutiens que pourraient trouver les marchés boursiers, selon Aguirre, est que la concentration des hausses dans quelques valeurs/secteurs diminue. “Pour rendre durables les augmentations et promouvoir de nouvelles avancées, une rotation est nécessaire des secteurs avec de très bonnes performances relatives accumulées (comme le secteur bancaire) vers d’autres qui peuvent bénéficier du début des baisses de taux (les services publics, l’immobilier).”
En particulier, le début de la baisse des taux d’intérêt BCEà l’instar de la Fed, pourrait favoriser une meilleure performance du marché boursier européen, si l’incertitude politique le permet, et une amélioration relative des valeurs des petites capitalisations, estime Aguirre.
Les analystes citent parmi les risques pour les actions un éventuel ajustement supplémentaire des attentes de baisse de taux par le marché, dans le cas où l’inflation ne baisserait pas davantage, que l’économie européenne ne finissait pas par se redresser et que l’économie américaine ralentissait excessivement. Il existe également des inquiétudes concernant les risques géopolitiques ayant des implications haussières pour l’inflation. “Les conflits en Ukraine et à Gaza sont toujours là. L’incertitude est latente, mais latente, ce qui, en tant que condition de fond, pourrait également avoir un impact”, conclut Benavente.
