Au cours des deux dernières semaines, le Tesla (NASDAQ : TSLA) le cours de l’action est tombé à 141 $ et à 198 $. C’est assez insensé pour une entreprise qui vaut 678 milliards de dollars au moment de la rédaction de cet article. Pensez-y, environ 150 milliards de dollars ont été investis et retirés du titre au cours de la période.
Problèmes d’évaluation
Les résultats de Tesla, publiés le 2 avril, ont mis en évidence un déséquilibre entre la trajectoire de l’entreprise et la valorisation du titre.
La société d’Elon Musk a signalé 386 810 livraisons au cours du premier trimestre 2024, ce qui représente un ralentissement considérable par rapport aux 422 8275 de l’année précédente. Les marges ont également fortement diminué.
Ce n’est pas ce à quoi nous nous attendions de la part d’une entreprise valorisée en fonction de son potentiel de croissance. En fait, Tesla se négocie actuellement à 69,9 fois ses bénéfices prévisionnels.
Associé à un ratio cours/bénéfice/croissance (PEG) de 5,74, nous semblons avoir affaire à une entreprise largement surévaluée.
Cela a commencé à se faire sentir à certains moments, les investisseurs s’éloignant de Tesla.
Le tweet de Musk
Moins d’une semaine après les résultats de l’entreprise, Musk a tweeté : «Tesla Robotaxi dévoilé le 8/8« .
Nous savons que Tesla travaillait sur un Robotaxi depuis un certain temps, mais n’avait apparemment pas fait beaucoup de progrès.
Il existe plusieurs niveaux de véhicules autonomes. Cela va du niveau 0 (pas d’automatisation de la conduite) au niveau cinq (automatisation complète de la conduite).
Le fait est que les experts ont suggéré que nous n’atteindrions peut-être pas le niveau cinq avant la fin des années 2030.
À son tour, cela m’amène à me demander quels progrès Tesla a réellement réalisés en matière d’automatisation ? À ce jour, son logiciel de conduite entièrement autonome (FSD) n’a pas dépassé le niveau deux.
Néanmoins, le tweet de Musk et les notes ultérieures selon lesquelles les voitures autonomes rendraient toutes les autres voitures obsolètes ont contribué à la hausse du cours de l’action.
Une distraction pratique
Tesla a récemment annoncé avoir conclu un accord pour déployer un pilote automatique complet en Chine – la société a qualifié son programme de test bêta de pilote automatique complet de niveau cinq. Cela a considérablement augmenté le cours de l’action.
Cependant, je ne vois tout simplement pas comment l’entreprise a pu réaliser tous ces progrès en si peu de temps. Et je ne peux m’empêcher de penser que le moment était plutôt opportun pour Musk, compte tenu des mauvaises performances de l’entreprise au premier trimestre.
La Chine est le plus grand marché pour les véhicules à pilote automatique, mais il y a aussi ici une question de commodité pour le gouvernement chinois.
Pékin a lancé son programme « Made in China 2025 » en 2015, un plan décennal axé sur le développement de l’autonomie dans le secteur manufacturier, dont une grande partie concerne la conduite autonome. Évidemment, 2025 n’est pas loin et Tesla pourrait les aider à y parvenir.
L’essentiel
Je suis toujours intrigué de voir ce que Tesla dévoilera le 8 août. Cependant, je ne peux m’empêcher de penser que l’annonce de Musk était en quelque sorte une distraction par rapport aux ventes en difficulté de Tesla.
J’ai d’ailleurs écrit à ce sujet l’année dernière et j’apprécie les possibilités de génération de revenus des voitures autonomes – en particulier des taxis. Cependant, Musk a l’habitude de faire des promesses excessives et de ne pas tenir ses promesses.
Actuellement, avec des actions négociées à 69,9 fois les bénéfices, je ne peux tout simplement pas investir mon argent dans Tesla.
