Le géant chinois de la mode ultra-rapide Shein est dans la dernière ligne droite pour concrétiser son rêve boursier. Si les plans ne changent pas, c’est la Bourse de Londres qui accueillera finalement l’entreprise textile basée à Singapour. Avec la bénédiction des autorités de la City, Shein entrerait en bourse comme l’une des plus grandes offres publiques de l’histoire de la Bourse de Londres, avec l’ambition de capitaliser près de 66 milliards de dollars (environ 61 milliards d’euros). Cependant, le fait qu’elle ait finalement opté pour une bourse européenne n’est pas un hasard. L’entreprise n’a pas réussi à surmonter les murs bureaucratiques qui ont été érigés aux États-Unis après avoir présenté les documents pour atterrir à la Bourse de New York, et bien qu’elle n’ait pas encore fermé la porte à la cotation sur le sol américain, les débuts en bourse à Londres semble, pour le moment, le plus probable.
Shein est devenu célèbre dans le monde entier pour proposer un nombre immense de presses à des prix extrêmement compétitifs. Son catalogue propose de tout, des robes d’été à huit euros aux bracelets à 48 centimes, imitant ainsi le modèle de distribution d’Inditex, mais avec des prix, des designs et des qualités défiant toute concurrence. Sa chaîne de fabrication est principalement basée en Chine, où un réseau d’usines et d’entrepôts produit et expédie des vêtements aux quatre coins du monde. La prétendue opacité de cette chaîne de production est ce qui a suscité l’inquiétude des autorités américaines.
Lorsque l’entreprise textile a soumis sa première demande d’inscription à la Bourse de New York fin novembre de l’année dernière, celle-ci a été immédiatement rejetée par la Securities and Exchange Commission (connue sous le nom de SEC). Les régulateurs ont fait valoir que le coton utilisé pour fabriquer les vêtements proviendrait du Xinjiang, une province en ligne de mire pour des cas présumés de travail forcé par des membres du groupe ethnique ouïghour, de religion musulmane.
L’entreprise textile a immédiatement rejeté ces affirmations, affirmant qu’elle ne s’approvisionnait pas en coton de Xianjiang et arguant qu’elle avait une « tolérance zéro » pour le travail forcé, comme elle l’avait partagé à l’époque avec le Le journal Wall Street. Les autorités américaines ont toutefois prévenu que la demande ne serait acceptée que si l’entreprise soumettait une déclaration publique. Cette exigence place le groupe chinois entre le marteau et l’enclume, ce qui ne veut pas non plus provoquer la méfiance du gouvernement de Pékin. Dans le passé, H&M a déclaré qu’il cesserait de s’approvisionner en matériaux en provenance du Xinjiang, ce qui entraînerait son retrait de l’Internet chinois.
Depuis, les négociations pour atterrir sur la bourse américaine sont restées gelées. Les États-Unis ne veulent pas faire un pas en avant, surtout dans le scénario actuel de tensions commerciales avec le géant asiatique. Ce qui a commencé avec l’imposition de droits de douane sur une poignée de produits chinois sous l’administration de Donald Trump a conduit à une guerre commerciale ouverte qui implique pleinement les secteurs des véhicules électriques, des puces électroniques et des plateformes numériques – avec TikTok comme protagoniste – et qui se répercute désormais sur le marché rapide. segment de la mode, où Shein est devenu un protagoniste incontesté. En 2021, elle a réussi à détrôner Amazon en tant que plateforme d’achat en ligne la plus visitée aux États-Unis, son principal marché au monde.
Ce dilemme a poussé l’entreprise à opter pour la Bourse de Londres, qui, ces dernières années, a perdu de son attrait par rapport au reste des bourses mondiales. Depuis 2008, les cotations sur le marché britannique ont chuté de 40 %, selon la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni. Le fabricant britannique de puces Arm Holdings a décidé d’opérer à Wall Street plutôt qu’à la City en raison de l’évolution du marché boursier nord-américain, et la société pharmaceutique Indivior a annoncé qu’elle envisageait de déplacer sa cotation principale vers les États-Unis.
En revanche, Shein a présenté confidentiellement les documents nécessaires à la préparation de sa première à Londres, ont déclaré à Bloomberg des personnes proches du dossier. L’arrivée du géant de la mode constituerait un important regain de confiance pour le City Stock Exchange, car il s’agirait de la deuxième plus grande introduction en bourse de son histoire, après les débuts du groupe minier Glencore International en 2011.
Un placement privé réalisé en mai de l’année dernière a valorisé l’entreprise textile à 66 milliards de dollars. Il y a quelque temps, la SEC a rapporté que Shein visait une valorisation d’environ 90 000. Un chiffre supérieur à la capitalisation boursière d’entreprises concurrentes comme H&M (24 milliards d’euros) et plus de la moitié de ce que vaut actuellement Inditex (144,8 milliards d’euros). Shein ne publie pas les résultats, mais le Temps Financierassure que le géant chinois de la mode ultra-rapide a battu un nouveau record en 2023, avec un bénéfice de plus de 2 milliards de dollars, dépassant H&M, qui a enregistré l’an dernier un bénéfice net de 759 millions de dollars.
Toutefois, le chemin pour faire sonner la cloche de la Ville n’est pas entièrement pavé. La secrétaire aux Affaires, Kemi Bandenoch, a déclaré à Bloomberg qu’elle était toujours préoccupée par la « niche fiscale » utilisée par Shein pour expédier les produits directement aux clients, ainsi que par les pratiques de travail en Chine. Et des groupes de défense des droits de l’homme ont lancé une campagne pour empêcher que l’entreprise soit cotée au FTSE, l’indice de référence de la Bourse de Londres.
La France a également annoncé une proposition législative pour freiner la mode rapide, avec lequel il cherche à interdire la publicité et à réglementer l’activité des plateformes d’origine asiatique en raison de leur impact environnemental. Les chiffres les plus conservateurs estiment que l’entreprise chinoise fabrique environ 35 000 vêtements par jour, au sein d’une industrie responsable de plus de 10 % des émissions totales de CO² de la planète, selon Greepeace.
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