Enfin, le gouvernement a son Loi de bases et paquet fiscal, après 6 mois de débat au Congrès. Le parti au pouvoir a réussi à rétablir le impôt sur le revenu et modifier Biens personnelsce qui représente un signal positif pour un marché avide de signes soutenant le rallye des actifs argentins. Au-delà du contenu des réformes, ce qui est vraiment significatif dans l’approbation finale de la loi, c’est le message politique que la direction libertaire parvient à projeter à l’étranger, notamment envers les investisseurs qui attendaient attentivement ce signal.
Il est toutefois important de noter que le marché n’est pas entièrement satisfait. Le ralentissement du rythme des achats de la Banque centrale (BCRA) en juin, ainsi que la fermeté avec laquelle certains responsables ont lancé le débat sur les actions, Ils donnent le ton des prochains signaux que le Gouvernement doit émettre. Dans ce contexte, le marché rappelle qu’il reste une dette impayée, mais sans cesser de célébrer l’approbation de la loi.
Le contexte
Comme expliqué à Portée Santiago López Alfaro, président de Brevet de valeurs mobilières, la réaction du marché devrait être positive. L’analyste souligne un contexte international complexe qui n’a pas accompagné les actifs locaux et leur a en fait porté préjudice, “dans lequel tout le bruit médiatique se reflète, et la hausse du dollar a été coordonnée avec une forte baisse du réal brésilien et du peso mexicain”. ” .
La situation en Amérique latine a été assez compliquée ces dernières semaines, ajoute Alfaro. Pour l’analyste, « les obligations et les actions, même si elles ont chuté par rapport à leurs plus hauts, Ils ont réalisé une bonne performance pour l’année. Et le fait est que les titres souverains continuent à augmenter assez fortement en dollars, et en même temps les actions aussi.
Alfaro est concluant en soulignant qu’après l’approbation de la loi Bases, les actifs argentins “Ils reprendront le chemin ascendant, mais rien d’extraordinaire. L’Argentine va continuer à progresser, même si elle a encore de nombreux problèmes à résoudre“.
La loi sur les bases attirerait l’attention de l’extérieur
Pour sa part, Gaston Lentini, conseiller en investissement, partage avec ce média qu’une partie de cette actualité était déjà dans les prix. Y es que si bien, los bonos y las acciones no recuperaron los máximos que tenían en mayo, para el analista lo importante es que se abre una puerta para que desde el exterior “nos miren como un país que realmente busca ser respetado y respetar a les autres”.
Ce que le stratège qualifie de signal positif de «parvenir à un consensus en tant que société au Congrès, même avec des forces opposéess”, ce qui ouvre la possibilité à des capitaux étrangers de venir investir dans le pays. Ceci étant et par rapport au marché, Lentini projette “une baisse du risque pays, au moins à 1.100 points“. Cela devrait faire remonter les obligations..
Et pour l’équité nationale, le conseiller réitère son optimisme : «d’abord dans le secteur pétrolier, puis dans le secteur gazier et enfin dans le secteur lié à la construction“.
Depuis Delphos Investissementont un point de vue similaire à celui de Lentini, et espèrent qu’une fois la loi Bases déverrouillée et avec son approbation, ils permettront, d’une part, ” débloquer les investissements privés et encourager l’entrée de fonds de l’étranger “” et d’autre part consolider l’ajustement budgétaire pour pouvoir continuer à avancer dans la normalisation monétaire. Enfin, il restera à ” attaquer ” le front des changes, Dans les conditions actuelles, celles qui présentent la plus grande complexité, et où les risques ne sont pas seulement locaux, tient.
Un secteur : le joyau argentin
De l’agence de notation des risques, Évaluations de fitch a célébré l’approbation du Bases du droitcar ils estiment que cela permettra de maintenir la dynamique du secteur pétrolier et gazier dans un environnement opérationnel favorable “dérivé d’un cadre réglementaire plus transparent et prévisible”.
Dans le même temps, il estime que les limitations à moyen terme continueront d’être liées à la capacité d’évacuation du système, au manque d’équipements de forage et de fracturation, ainsi qu’aux limitations de l’offre de ressources humaines. Il souligne toutefois que l’entrée en vigueur du RIGI ““Ce sera une incitation à promouvoir les travaux d’infrastructures pour l’exploitation des ressources concentrées principalement sur Vaca Muerta.”
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Cécilia Minguillon, Le directeur principal de Fitch affirme que le secteur se prépare à une étape d’expansion et que les émissions obligataires sur le marché international “ont montré l’appétit des investisseurs pour le secteur en Argentine”.
Minguillon assure que les échéances de la dette du secteur pour les prochains mois de 2024 et 2025 sont gérables, atteignant 0,8 milliard de dollars et 2,8 milliards de dollars américainsqui sont comparés à plus de 3 milliards de dollars américains d’émissions obligataires sur le marché local au cours de l’année 2023.
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