Le Groupe bancaire Lloyds (LSE : LLOY) le cours de l’action montre quelque chose qui frustre pour toujours les investisseurs.
Nous voyons un titre dont nous sommes convaincus qu’il est sous-évalué. Alors nous achetons, conservons, peut-être en achetons encore… et le titre reste obstinément sous-évalué.
Cela peut durer longtemps, car le marché boursier est davantage déterminé par le sentiment à court terme. Ou, bien sûr, nous pourrions tout simplement nous tromper.
Sortir la valeur
Mais si nous avons raison, alors quelque chose va sûrement se produire pour révéler la valeur cachée de nos actions et faire en sorte que le monde les considère comme aussi attrayants que nous le pensons ? N’est-ce pas ?
Je pense que certaines choses pourraient avoir un impact sur la valorisation de Lloyds. Et l’un d’eux est le prix lui-même.
Qu’est-ce que je veux dire par là ? Eh bien, l’élan peut faire évoluer le cours d’une action plus que toute autre chose. Et cela peut durer un certain temps. Personne ne veut briser la tendance avant le marché.
Mais depuis la mi-février, les actions de Lloyds sont en hausse. Alors les investisseurs hésitants pourraient-ils comprendre maintenant ? Il est bien trop tôt pour dire si c’est réellement le début d’une nouvelle course haussière. Mais ça ne peut pas faire de mal.
Rachats
Je pense que les rachats d’actions devraient également donner un coup de pouce à une action. Un rachat réduit le nombre d’actions existantes, et chaque action restante rapporte un peu plus de bénéfices et de dividendes. Le cours de l’action devrait donc augmenter proportionnellement.
Avec les résultats de l’exercice financier de février, Lloyds a annoncé un nouveau rachat de 2 milliards de livres sterling. Cela représente à l’époque près de 7 % de la capitalisation boursière. Et cela devrait signifier une hausse du cours de l’action de 7 % d’ici à ce qu’il soit terminé, en théorie. Oh, c’est en hausse de 12 % depuis.
Les analystes s’attendent à environ 3,6 milliards de livres sterling supplémentaires de rachats au cours des deux prochaines années. Cela pourrait-il signifier une nouvelle hausse du cours de l’action de 11 % ? Cela pourrait nous amener à 57p.
Réduction de risque
Ma dernière réflexion est que les gens considèrent actuellement les banques comme étant très risquées. Dans notre désordre en matière d’inflation et de taux d’intérêt, je ne suis pas surpris. Et les difficultés du marché immobilier ne sont pas si graves pour un grand prêteur hypothécaire comme Lloyds.
Mais qu’en est-il lorsque les taux d’intérêt baissent, que l’économie renoue avec la croissance, que le risque diminue et que nous cessons tous d’être aussi maussades ? Des taux d’intérêt plus bas pourraient à eux seuls rendre les actions plus attrayantes en général.
L’histoire continue
À 60p, le cours de l’action Lloyds signifierait toujours un ratio cours/bénéfice (P/E) prévu de seulement sept, sur la base des prévisions pour 2026. Et cela ne représente encore qu’environ la moitié du FTSE100 moyenne à long terme.
Spéculatif
Tout cela est un peu spéculatif. Et je crains que l’incertitude financière ne maintienne les actions de Lloyds à un niveau bas pendant un certain temps encore. D’une part, des taux d’intérêt plus bas se traduiraient par des marges de prêt plus faibles. Et les effets de l’inflation pourraient prendre un an ou plus avant de se faire sentir.
Pourtant, je viens de penser à quelque chose d’autre qui pourrait augmenter le cours de l’action Lloyds… mes espoirs et mes rêves. Oh, attends, non. Je rêve d’acheter davantage d’actions bon marché, alors j’espère qu’elles resteront bon marché.
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Alan Oscroft occupe des postes chez Lloyds Banking Group Plc. The Motley Fool UK a recommandé Lloyds Banking Group Plc. Les opinions exprimées sur les sociétés mentionnées dans cet article sont celles de l’auteur et peuvent donc différer des recommandations officielles que nous faisons dans nos services d’abonnement tels que Share Advisor, Hidden Winners et Pro. Chez The Motley Fool, nous pensons que compte tenu d’une gamme diversifiée de connaissances font de nous de meilleurs investisseurs.
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