Des centimes aux livres : telle a été l’histoire du Rolls-Royce (LSE : RR) cours de l’action ces dernières années.
Cependant, dans une perspective à plus long terme, l’histoire est passée des livres aux centimes (aïe !), puis de nouveau aux livres.
Pour l’instant, le cours de l’action Rolls-Royce est légèrement supérieur à 4 £. Alors, qu’est-ce qui est le plus susceptible de se produire ensuite : une baisse d’environ 50 % à 2 £, ou une hausse d’environ 50 % à 6 £ ?
personne sait que se passera-t-il ensuite en bourse, mais voici mon opinion – et ce que je prévois de faire à ce sujet.
Arriver à un cours de bourse de 6 £
Tout d’abord, que faudrait-il pour que le cours de l’action Rolls-Royce atteigne 6 £ ?
D’ordinaire, une augmentation de 50 % du cours d’une action semblerait ambitieuse. Mais même après avoir enregistré la plus forte hausse des prix de tous les FTSE100 l’année dernière, Rolls a augmenté de 39 % jusqu’à présent cette année.
Pourtant, malgré cela, le ratio cours/bénéfice (P/E) de l’action Rolls Royce est de 14. Cela ne semble pas particulièrement élevé et n’est en fait pas considérablement supérieur à la tendance à long terme.
Source : TradingView
En fait, comme nous l’avons vu ci-dessus, même si les actions ont grimpé en flèche, le ratio P/E est désormais inférieur à ce qu’il était il y a quelques années. C’est parce que les bénéfices de l’entreprise ont augmenté.
En effet, le bénéfice de base par action de l’année dernière a été le plus élevé depuis des années.
Sur cette base, je pense que la valorisation actuelle ne semble pas chère.
Je vois une marge de croissance, surtout si l’entreprise améliore encore ses résultats. La direction a fixé une série d’objectifs à moyen terme qui envisagent une forte amélioration du résultat opérationnel.
Ce n’est pas la même chose que les revenus (d’autres coûts peuvent ronger le résultat d’exploitation pour produire un bénéfice net inférieur). Mais je pense que cela entraînerait également une hausse du bénéfice net et du bénéfice par action. Si cela se produit, je pense que le cours de l’action Rolls-Royce pourrait atteindre 6 £.
Mais que diriez-vous de revenir à 2 £ ?
L’inverse est également vrai, à mon avis.
Si la direction semble s’éloigner de ses ambitieux objectifs de croissance, le cours de l’action Rolls-Royce pourrait échouer. Je pense que l’augmentation de ces derniers mois reflète en partie la perspective d’atteindre ces objectifs, qui ont été dévoilés en novembre dernier.
Pire encore, si les performances de l’entreprise diminuent (au lieu de simplement ne plus être sur la bonne voie pour atteindre les objectifs, mais en restant stables), je pense que cela pourrait faire baisser encore davantage le cours de l’action.
Rolls-Royce présente des avantages, notamment une large base de clients installés, une concurrence limitée et une technologie de moteur exclusive. Mais cela est vrai depuis longtemps – et pourtant son historique de revenus, même au niveau opérationnel, a été incohérent.
D’autres coûts, comme le financement, ont rendu les fluctuations du bénéfice net encore plus importantes, comme je l’ai expliqué ci-dessus.
Les déclencheurs de tels mouvements peuvent inclure des événements hors du contrôle de Rolls, comme une attaque terroriste immobilisant un avion ou des lois pandémiques bouleversant la demande de l’aviation civile.
Dans de tels scénarios, je pourrais voir le cours de l’action Rolls-Royce atteindre 2 £ avant d’atteindre 6 £.
Si la dynamique commerciale se poursuit comme elle l’a fait ces derniers temps et que la demande dans le secteur de l’aviation se maintient, je m’attends à ce que les actions atteignent d’abord 6 £. Mais le risque d’un effondrement soudain de la demande dans le secteur de l’aviation me dissuade d’acheter les actions de mon portefeuille.
