La Banque centrale a encore une fois enregistré un mauvais résultat au sixième tendre de la série 3 BOPRÉAL, qui ne lève pas la tête. Lors des enchères organisées mercredi et jeudi, elle n’a attribué que 113 millions de dollars. Conformément à ce qu’Ambito avait avancé, l’autorité monétaire confirméà travers une déclaration, que Elle envisage actuellement d’élargir les possibilités de souscription d’obligations pour le paiement de bénéfices et de dividendes aux non-résidents.
L’entité présidée par Santiago Bausili a placé 113 millions de dollars de la troisième série de BOPREAL auprès d’importateurs ayant des dettes commerciales auprès de fournisseurs étrangers avant le 13 décembre. Des offres ont été reçues de 147 entreprises, qui ont été entièrement retenues.
Ainsi, le montant cumulé de cette espèce s’élève à 1,197 millions de dollars, encore très loin de l’objectif de 3,000 millions de dollars fixé pour cette série. C’est-à-dire, La BCRA doit encore placer 1 803 millions de dollars.
La série 3 ne reçoit toujours pas une grande demande de la part des importateurs. En conséquence, comme l’a rapporté ce média, la BCRA a décidé d’espacer les ventes aux enchères : elles avaient une fréquence hebdomadaire, mais ce mois-ci, elle n’en a organisé que deux. En effet, ce jeudi, la Centrale a annoncé que le La prochaine opération sera réalisée dans la semaine du 6 mai.
Il arrive que Les fonctionnalités de la série 3 la rendent moins attrayante que les précédents pour les importateurs. Les obligations de cette série sont autorisées au transfert et à la négociation sur le marché secondaire, elles portent intérêt en dollars au taux annuel nominal de 3 % et sont amorties en trois versements trimestriels, de novembre 2025 à mai 2026. Mais il y a deux éléments de sa structure qui lui sont défavorables : d’une part, elle a des durées d’amortissement plus longues que la série 2 (qui reçoit des flux de devises depuis le milieu de cette année) et, d’autre part, elle n’inclut pas les avantages fiscaux que la première avait (qui n’a pas payé l’impôt PAIS et peut être utilisé pour annuler les obligations envers l’AFIP).
Un autre facteur qui le rendait moins attractif était la compression du écart de changece qui a finalement permis aux importateurs de quitter plus facilement le marché officiel et d’acheter du cash avec règlement (CCL) pour régler leurs dettes plutôt que de souscrire à la série 3 du BOPREAL et de télécharger le titre sur le marché secondaire, selon certains analystes.
Confirmé : BOPREAL est élargi pour le paiement des bénéfices et des dividendes
Jusqu’à présent, les enchères de la série 3 étaient ouvertes à tous les importateurs ayant des dettes pour l’importation de biens et de services au 12 décembre 2023, qu’ils aient ou non enregistré les soldes en attente de paiement au Registre des dettes commerciales pour les importations auprès de fournisseurs extérieurs. .
Mais maintenant, La BCRA a confirmé qu’elle évaluait « la possibilité d’ouvrir la souscription dans les prochains appels d’offres pour les entreprises qui ont besoin distribuer des bénéfices et/ou des dividendes à des actionnaires non-résidentsun concept qui nécessite l’approbation préalable de la BCRA pour accéder au marché des changes depuis septembre 2019. »
L’expansion ouvre la voie à une autre voie de demande potentielle de devises étrangères lorsque le taux de change s’ouvrira. De quelle ampleur ? Une haute source officielle a déclaré à Ambito qu’elle ne disposait toujours pas d’estimations précises sur les montants des dividendes et des bénéfices dus. Selon des calculs privés, les entreprises pourraient poursuivre entre 3 000 millions de dollars et 7 000 millions de dollars pour cette fin. Bien que pour connaître le nombre précis, l’établissement d’un registre similaire à celui qui a été réalisé pour les responsabilités commerciales peut être nécessaire.
La vérité est que nous devons voir si les entreprises sont réellement intéressées à prendre des obligations pour émettre des dividendes à l’avenir au lieu d’attendre le moment où le gouvernement décide d’aller de l’avant dans la suppression des restrictions.
À cet égard, dans le BCRA Ils affirment que l’idée d’élargir BOPREAL à cet effet est née de consultations avec certaines entreprises. Même s’ils reconnaissent que l’appétit pour le recours à cette option ne serait pas généralisé, ils estiment que le fait que l’ouverture des marchés boursiers ne soit pas imminente pourrait la rendre attractive pour un groupe d’entreprises.. Un haut responsable l’a expliqué ainsi lors d’un dialogue avec ce média : « Certains, comme ceux qui ont consulté, doivent être plus conservateurs et évaluer que même l’évaluation des risques ne justifie pas d’autoriser le remboursement des dettes avec les filiales et la distribution de dividendes, et étant donné les accumulation Ils préfèrent ne pas prendre ce risque et cette incertitude. D’autres, moins techniques, sont peut-être persuadés qu’ils pourront bientôt y accéder et jouent le jeu de l’attente.
